Маржин колл (margin call): что это такое простыми словами

Маржин колл (англ. Margin call – маржинальное требование) – предупреждение брокера о том, что убыток от маржинальной торговли достиг размера, близкого к критическому. Если после получения такого предупреждения счет не будет пополнен, позиция закрывается принудительно с убытком для трейдера.

В этой статье мы рассмотрим на примерах ситуации возникновения margin call, способы их предотвращения, а также разберем форс-мажор – что делать при массовом обвале рынка, который вызван воздействием внешних факторов.

Что такое маржин колл

Итак, что такое маржин колл? Это уведомление о том, что свободная маржа достигла критического минимума, и необходимо пополнить счет. Вспомним, как рассчитать свободную маржу.

Свободная маржа – это разница между общей суммой на счете и залоговым обеспечением.

К примеру, у трейдера на счете есть 750 000 руб. (10 000 $ или 290 000 грн.). Из них 187 500 руб. (2 500 $ или 72 500 грн.) он не может использовать для торговли, т.к. эти деньги заблокированы на случай необходимости покрытия убытков. Свободная маржа составляет 562 500 руб. (7 500 $ или 217 500 грн.) (10000-2500).

7500 – это средства, на которые можно торговать и открывать новые позиции. Если все хорошо, рынок движется в нужную сторону – свободная маржа растет. В противном случае сумма на счете уменьшается, и когда убыток достигает определенного значения, брокер делает предупреждение. Это предупреждение и есть маржин колл.

Естественно, возникает вопрос: какой убыток является сигналом для такого предупреждения? Это зависит от условий брокера, общей суммы на счете и структуры счета. В среднем, это около 25-35% от суммы гарантийного обеспечения. В нашем примере маржин колл сработает, когда свободная маржа уменьшится приблизительно до 56 250 руб. (750 $ или 21 750 грн.) (2500*30%).

Чем может быть вызван margin call

Причин может быть несколько. Чаще всего свободные средства уменьшаются из-за того, что трейдер получил неверный прогноз и продолжает держать на счете убыточные позиции. Учитывая то, что большинство операций совершается с использованием заемных средств (кредитного плеча), биржа несет риск. Одним из способов снижения таких рисков и является margin call.

Бывают также ситуации, которые мало зависят от мелких инвесторов. Если произошло массовое падение котировок по активам, составляющим значительную долю в структуре вашего счета, – тут, к сожалению, есть лишь два варианта: избавляться от убыточных позиций либо вносить дополнительные средства. А если рынок обвалился резко, может, стоит выждать время и приобрести дополнительные позиции по бросовой цене? Об этом поговорим дальше.

Что делать инвестору при резком обвале рынка

Начнем с того, что опытный инвестор, как правило, имеет подушку безопасности и некоторый опыт. Кризисы и обвалы рынка в нашей стране, к сожалению, случаются не так уж редко, и можно выработать определенную стратегию.

Предположим, вы – новичок, финансовой подушки у вас практически нет, и операции совершаются с использованием кредитного плеча. Вы торгуете активами, которые сильно зависят от цен на нефть, и вот случился очередной «черный вторник»: нефтяные котировки упали, рынок рухнул. Как поступить?

Прежде всего – не стоит поддаваться панике. Сегодня стоимость ценных бумаг снижается, но со временем обязательно будет расти. Вопрос – когда? Прогнозы сбываются редко, к тому же каждая негативная ситуация не является повторением предыдущей. Поэтому гадать на кофейной гуще – тоже не вариант.

Проанализируйте, на сколько процентов упали котировки за пару дней. Предположим, было зафиксировано снижение цен на 20%. Тогда стоит продать примерно 20-25 процентов своих позиций, по которым был получен наибольший убыток. Но не стоит продавать сразу все – ваша паника будет лишь способствовать увеличению чьей-то прибыли. Делать наоборот и продолжать удерживать такие позиции, ожидая, когда они достигнут «дна», – риск, который может позволить себе тот, кто имеет солидный запас свободных денег. Для начинающего трейдера это не очень хороший вариант действий.

А что купить на вырученные средства? Можно приобрести активы из другой отрасли, которую сейчас не так «трясет». Предположим, акции технологичных компаний. Можно купить облигации, которые, как известно, отличаются невысокой волатильностью. А можно просто положить деньги на счет, не позволяя свободной марже упасть до критического уровня. В любом случае, главное – помнить: глобальный обвал, как правило, длится не так долго. Очень скоро рынок начнет медленное движение вверх.

Маржин колл – это ситуация, безусловно, очень неприятная. Но если это все-таки произошло, не паникуйте. Просчитайте самый минимум, при котором можно избежать stop-out (принудительного закрытия позиции), и внесите эту сумму на счет, продав часть убыточных активов. Когда рынок падает, сделать это несложно. Если маржа вновь начнет снижаться до минимума, сделайте то же самое, не дожидаясь предупреждения. Возможно, какое-то время придется торговать в таком неспокойном режиме. Зато у вас появится опыт диверсификации и выработается стратегия поведения в критических ситуациях.

Что еще почитать и посмотреть

У нас на сайте выходила подборка с курсами по трейдингу. Я вам рекомендую ее посмотреть и пройти только бесплатные курсы, которые там описываются. На платные вы выбросить деньги успеете всегда.

Когда ознакомитесь с подборкой, прочитайте мою статью «Можно ли заработать на трейдинге». Я написал ее, потому что сейчас совершенно не рассматриваю трейдинг как возможность стабильно зарабатывать деньги. Лет пять назад я еще верил, что трейдеры могут стабильно зарабатывать, но теперь уже не верю. Посмотрите, какие аргументы я привожу, надеюсь, они заставят вас задуматься.

Если у вас нет денег, задумайтесь над поисками удаленной работы. В этом плане могу вам посоветовать три наших подборки:

Курсы по удаленной работе. Самая общая подборка, там очень много платных и бесплатных курсов, которые рассортированы по категориям.
Курсы для мам в декрете. Отдельный сборник курсов, которые часто изучают молодые мамы. Декретный отпуск – отличная возможность приобрести новую профессию.
Курсы по копирайтингу. Отдельно рекомендую, потому что копирайтинг, как мне кажется, наиболее надежное и перспективное направление фриланса. Из копирайтера вы легко можете вырасти до контент-менеджера, редактора и владельца собственных веб-проектов.

Если деньги у вас есть – инвестируйте. Обратите внимание, нужно именно инвестировать, а не спекулировать.

Чтобы начать «погружение» в мир инвестирования, посмотрите два вот этих вебинара от Города Инвесторов.

Инвест-портфель на 100$ в месяц – на этом вебинаре Евгений Ходченков расскажет вам, как за вечер создать портфель ценных бумаг, который будет приносить около 100 долларов прибыли в месяц. Вы также узнаете, как делать ребалансировку этого портфеля, то есть как дополнять его новыми бумагами, следить за доходностью и рисками.
Инвестиции без миллиона в кармане – вебинар даст вам четкий план выхода на пассивный доход с инвестиций в 500 и 1000 рублей. Вы узнаете, как и куда вкладывать маленькие суммы денег, чтобы постепенно становиться богаче и богаче.

Недавно в Городе Инвесторов запустился еще онлайн-марафон «Как и куда инвестировать в 2022 году». Он длится десять дней, в течение которых вы изучите всю теорию инвестирования и попробуете самостоятельно вкладывать деньги в финансовые инструменты.

Зайдите еще на ютуб-канал, который относительно недавно появился у Ак Барса. Ак Барс – это банк, который в то же время дает возможность людям делать инвестиции. Вот пример одного из вебинаров в записи, посмотрите.

Чем отличается маржин колл фондовой биржи от рынка Форекс

Можно начинать торговать на фондовой бирже, даже имея 5000 руб., но для комфортного старта требуется несколько десятков тысяч долларов.

Что такое маржин колл на фондовом рынке? Это ситуация, описанная выше: свободные средства составляют 30 и менее процентов от суммы гарантийного обеспечения.

На фондовой бирже размер кредитного плеча составляет 1:2 – 1:4 (гораздо меньше, чем на Форекс) и требования брокеров гораздо выше. Это связано в первую очередь с более высокими рисками.

На Форекс кредитное плечо может составлять 1:100 и выше. Значительная часть трейдеров работают с небольшим депозитом, потому и уровень для маржин колл будет более высокий – 50-90% от суммы депозита.

Как избежать маржин-колла

Простыми словами, маржин колл – это тревожный сигнал, который является признаком того, что ваш счет на грани закрытия. Как этого избежать?

Ограничивать размер кредитного плеча. Чем больше собственных средств используется в торговле, тем меньше вероятность появления маржин колл.
Вовремя избавляться от убыточных позиций. Не «пережидать» время просадки, полагаясь на интуицию и прогнозы. Существуют специальные инструменты (стоп-приказы), позволяющие автоматически избавляться от слабых позиций.
Рассчитывать объем сделок и их количество.
Осуществлять диверсификацию портфеля.
Не использовать стратегию «пирамиды», при которой открывается много ордеров, затем наиболее прибыльные из них закрываются, а убыточные остаются, чтобы выждать, когда они начнут приносить прибыль. Особенно не рекомендуется такая стратегия новичкам.

При каких обстоятельствах может произойти МК и Стоп аут

Зная переменчивость показателей ФР, опытные трейдеры рекомендуют понимать моменты, когда вероятность наступления МК или СА увеличивается. Например, условия торгов и цен на активы могут измениться за субботу-воскресенье, когда биржа не работает.

В условиях того, что события в политической и экономической жизни разных стран меняются каждую минуту, нужно понимать, что незакрытую сделку может с началом новой торговой сессии ожидать обвал (гэп на биржевом сленге).

На смену котировок влияют:

политические курс ведущих стран;
события в экономической жизни;
скачки валютных пар и других показателей за период выходных.

Политический курс ведущих государств мира влияет на стоимость акций тех или иных компаний, курсы валют и стоимость ценных активов. Например, начатая война в области, где добывают нефть, может увеличить ее стоимость на ФБ. Такое же влияние оказывают перемены в экономическом секторе.

Ощутимые гэп происходят в период с пятницы на понедельник. Например, в соотношении валютных пар может случиться перевес в ту или иную сторону, что скажется на прибыльности или убыточности незакрытой сделки.

Чтобы избежать наступления МК и СА, специалисты рекомендуют:

вовремя заключать сделки (перед новостным выпуском);
позиции не рекомендуется оставлять на ночь (например, с четверга на пятницу);
мониторить события в мире;
торговать до новостей меньшим объемом (в 2-3 раза).

В чем выгода

Казалось бы, одни сплошные минусы: счет на грани закрытия, брокер рискует. Однако есть и положительные моменты. Что полезного можно извлечь, когда срабатывает маржин колл?

Для инвестора

Прежде всего, margin call – это шанс (возможно, и последний) спасти ваш счет. Если после получения предупреждения инвестор принимает некоторые активные действия (вносит средства, избавляется от убыточных позиций и др.) – есть вероятность избежать краха. Кроме того, маржин колл гарантирует сохранность залогового обеспечения и не позволит увеличить долг.

Для брокера

Брокер таким образом уменьшает свой риск – ведь под угрозой находятся средства, предоставляемые в качестве кредитного плеча. При неблагоприятной ситуации он имеет возможность оперативно продать активы, стоимость которых укладывается в сумму залога.

Резюме

Маржин колл происходит, когда на маржинальном счете заканчиваются средства, обычно это происходит из-за убыточной сделки.
Маржин колл — это требования о дополнительном капитале или ценных бумагах, чтобы довести маржинальный счет до минимальной поддерживаемой маржи.
Брокеры могут заставить инвесторов продать активы, независимо от текущей рыночной цены, для удовлетворения маржин колла, если инвестор не внесет средства.

А на этом сегодня все про Маржин Колл. Надеюсь статья была для вас полезной и интересной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

1
Поделиться

Риски

Существует прямая зависимость между долей заемных средств в торговле и уровнем риска. Простыми словами, маржин колл – это предел риска, после преодоления которого убытки перекроют сумму, оставшуюся на счете. Основные факторы рисков:

Открытие крупной сделки на всю сумму имеющихся средств.
Кредитное плечо, превосходящее стоимость сделки в 100, а то и в 1000 раз.
Неблагоприятная ситуация на рынке в целом.

Как видите, все факторы, кроме последнего, находятся в сфере влияния инвестора. Стоит лишь добавить, что за состоянием счета необходимо постоянно следить, в том числе в выходные дни.

Подсчет уровней маржи

Уровень маржи зависит от соотношения собственных средств на депозите и залога. Он вычисляется по формуле: средства/залог*100%.

Кроме этого, измерить маржинальный уровень можно, переведя среднюю внутреннюю волатильность (СВВ) в ценовое движение по пунктам. Узнать показатель СВВ можно, найдя корень квадратный из средней суммы дневных отклонений за выбранный период. При этом запас порога убытка должен быть 3 и более по требуемым пунктам.

Биржевые показатели волатильности и других критериев находятся в свободном доступе на мировых ФБ. При расчетах учитывают реакцию рынка на похожие новости в сфере экономики или политики.

Таблица маржин колла на примере

Выполним расчет маржин колл на фондовом рынке, используя таблицу Excel. Предположим, сумма на депозите у трейдера составляет 600USD, на которые приобретаются акции компаний A, B и C с использованием кредитного плеча 1:3.

Наименование	Цена, $	Кол-во, шт.	Стоимость, $	Собственные средства, $	Кредитное плечо, $	Margin call, %	Margin call, $
A	50	20	1000	333,3333333	666,666667	33,33333333	222,222222
B	30	10	300	200	100	66,66666667	66,6666667
C	10	50	500	66,66666667	433,333333	13,33333333	57,7777778
ИТОГО:	90	X	1800	600	1200	X	X
Депозит	600

Итак, margin call по позиции A наступит, когда ее стоимость снизится на 33,33% и составит 222,22USD:
\[ MC(A)=(1000-666,67)/1000*100=33,33\%. \]

Доля собственных средств, приходящихся на финансирование акций компании A, при критическом уровне составит: 333,33-(333,33*33,33%)=222,22USD.

Аналогично можно выполнить расчет маржин колл для акций компаний B и C:

Пример расчетов

Рассмотрим ситуацию возникновения стоп аута на примере покупки акций Газпрома. Допустим, инвестор 4 марта 2022 г. имел следующие исходные данные:

величина депозита 10 тыс. руб.;
цена лота в момент покупки 2000 руб. (10 акций по 200 руб.);
начальная маржа 31%.

При таких условиях он мог приобрести 16 лотов, суммарной стоимостью 32 тыс. руб.

10 марта акция Газпрома достигла показателя 171,2 руб., т. е. позиция нашего инвестора уменьшилась до 27 392 руб. Все убытки ложатся на его депозит, а не на предоставившего заем брокера. Значит, игрок потерял 4 608 руб. На его счету осталось 5 392 руб. Определим минимальную маржу. Она вычисляется умножением текущей цены актива на его минимальную ставку риска. 10 марта 2022 года минимальная ставка риска для акций Газпрома равнялась 20%. Минимальная маржа принимает значение, равное 27 392 руб. х 20%, что составляет 5 478,4 руб. Таким образом мы узнали, что у инвестора, если он проигнорировал маржин колл, незадолго до закрытия торгов 10 марта наступил стоп аут.

Рекомендую прочитать также:

Что выбрать инвестору – акции Intel или AMD?

Акции Intel или AMD: битва гигантов

В примере рассмотрен короткий срок владения бумагами, поэтому не учтена стоимость использования кредитного плеча. Комиссия брокера также исключена для упрощения расчетов.

Причиной возникновения маржин колла и стоп аута может быть не только просадка актива, но и рост минимальной ставки риска. Например, с 11.03.2020 г. для Газпрома она равна 25%. Если бы мы рассчитывали минимальную маржу, исходя из этого показателя, она составила бы 6 848 руб. Таким образом, увеличение данного порога защищает деньги трейдеров в условиях повышенной волатильности.

Размер депозита, при которой инвестор получит уведомление маржин колл, рассчитывается по тому же принципу: текущая цена актива умножается на ставку риска, определенную биржей.

Недостатки

Итак, достоинства маржин колл мы привели чуть выше, а теперь поговорим о недостатках. По сути, маржин колл сам по себе – явление отрицательное. Скорее, здесь нужно обратить внимание на тот факт, что самостоятельно спрогнозировать скорое появление «дяди Коли» – как называют маржин колл на жаргонном языке, достаточно сложно.

Из приведенной выше таблицы видно, что рассчитывать критический уровень вручную, особенно по множеству позиций – трудоемкое и нудное занятие. Как правило, увидеть уровень маржин колл можно на торговом терминале. На Форекс такой уровень обычно составляет примерно 100%.

Для того, чтобы предотвратить маржин колл, необходимо иметь навыки риск-менеджмента, определять математическое ожидание торговой стратегии. Простыми словами, маржин колл опасен тем, что просчитать его скорое наступление для новичков – сложная задача. Единственное, что можно посоветовать – следить за уровнем маржи и стараться, чтобы ее размер превосходил критический уровень в несколько раз.

Примеры

Рассчитаем margin call для рынка Форекс.

Условия:

стоимость валютной пары евро/доллар: 1,1649USD;
размер депозита: 1000USD;
лот – 0,1;
кредитное плечо – 1:100;
критический уровень маржи – 100%.

Маржа: 116,49USD.

Маржа при открытии сделки=1000/116,49*100%=858,44%.

\[ MC=1000-116,49=883,51 USD. \]

Таким образом, брокер направит предупреждение при получении убытка по этой сделке в сумме 66 263 руб. (883,51 $ или 25 622 грн.).

Другой пример поясним простыми словами. Допустим, трейдер желает приобрести 2 лота (15 000 000 руб. (200 000 $ или 5 800 000 грн.)) по паре USD/EUR.

Брокер предоставляет кредитное плечо 1:200. Это означает, что из заемных средств будет оплачено 14 925 000 руб. (199 000 $ или 5 771 000 грн.), а 75 000 руб. (1 000 $ или 29 000 грн.) – собственные средства, используемые в качестве залога.

При закрытии сделки заемные средства будут возвращены брокеру, а трейдер получит обратно свои 75 000 руб. (1 000 $ или 29 000 грн.) плюс прибыль от сделки. Или деньги за вычетом убытка, если сделка закроется с минусом.

Но при этом обратите внимание: сумма депозита у трейдера должна значительно превышать залог. Если рынок будет двигаться в неблагоприятную сторону, то убытки будут вычитаться из свободных средств. Когда эти деньги закончатся, начнет уменьшаться маржа.

Так вот, margin call может наступить при марже в размере 100% (75 000 руб. (1 000 $ или 29 000 грн.)) или чуть меньше (зависит от условий брокера). Далее, если счет не будет пополнен – сделка будет закрыта по stop out с убытком.

Виды нехватки средств на депозите

Затрагивая тему маржин-колла, обязательно вместе с ним стоит вкратце упомянуть и про стоп-аут, хотя для этого последнего имеется отдельная статья, раскрывающая все нюансы. Итак, приступим.

Для начала вспомним, что финансовая спекулятивная деятельность ведется трейдерами по системе маржинальной торговли. То есть брокер предоставляет своим клиентам кредитное плечо, которое позволяет при маленьком депозите оборачивать большой капитал, получая с этого достойные прибыли. Для Форекс стандартным размером кредитного плеча считается 1:100, а более агрессивный трейдинг с помощью торговых советников и вовсе позволяет планку до 1:500 или даже 1:1000.

Для фондового и срочного рынка такие размеры несвойственны, так как там редко встретишь более 1:20. Но суть во всех случаях заключается в том, что трейдер торгует на заемный капитал брокера. При таком механизме посреднику нужны гарантии. Поэтому, предоставляя кредит, брокер замораживает часть средств на счету клиента, которые выступают в качестве гарантийного обеспечения для открытия позиции.

Далее этот размер замороженного капитала может изменяться в зависимости от торговых условий брокера и ситуации на рынке. Например, если позиция несет убытки, то брокер для защиты своих интересов потребует большей суммы от трейдера для обеспечения текущей сделки. В связи с этим каждый опытный трейдер при расчете объема сделки, всегда заботится о том, чтобы в случае неудачного развития событий у него на счету было достаточно денег, обеспечивающих поддержание позиции.

Если же денег не хватает, то и наступает так называемый Маржин Колл. Но подробнее о нем дальше. Пока же наведем пример, как это отображается в популярном терминале MetaTrader 4 (MT4) и его более новой 5-й версии, поскольку их используют подавляющее число всех трейдеров Форекс.

Итак, открываем терминал, совершаем сделку и обращаем внимание на самую низшую вкладку «Торговля» (Trading), которая выглядит следующим образом.

Здесь в строке, выделенной серым, есть несколько параметров, которые нужно учитывать при работе на валютном рынке Форекс:

Первый параметр Баланс (Balance) показывает общее состояние счета и размер имеющихся в наличии денежных средств, накопленных путем пополнения депозита и фиксации прибыли.
Далее идет параметр Средства (Equity), который показывает, как при открытой сделке изменяется Баланс – если по текущей позиции или позициям есть прибыль, то ее размер суммируется с балансом и отображается единым числом, ну а при текущих убытках их величина отнимается от суммы баланса, показывая трейдеру реальное положение дел по депозиту.
Значение Залога (Margin) дает трейдеру информацию о том, сколько средств из баланса находятся «замороженными» и не могут расходоваться на обеспечение новых сделок.
Параметр Свободно (Free Margin) в противовес предыдущему говорит, как много денег из депозита могут использоваться для того, чтобы открывать новые сделки.
И последнее значение Уровень (Level) Margin Call дает представление о том, как много свободных средств есть у трейдера в наличии, но отображается этот параметр в процентном отношении. Это позволяет легко оценить, насколько сильной является текущая нагрузка на депозит. Читать это значение просто – чем оно больше, тем лучше.

Уровень или Level трейдер должен постоянно контролировать в своей торговле, так как при определенных его значениях как раз и наступает Маржин Колл и Стоп аут. Тут нужно, прежде всего, знать, как происходит расчет маржин колла у брокера, о чем и поговорим ниже.