Купонная облигация – это то, что опытные инвесторы предпочитают в качестве наиболее привлекательного способа вкладывать, зарабатывать или накапливать деньги. Приобретение ценных бумаг выгодно не только тем, что стоимость номинала возвращается в обозначенный период (сбережение средств), но и начислением процентов с общей суммы (накопление и профит). Эта часть прибыли по бондам и есть накопленный купонный доход. НКД по облигациям – это динамичная величина, зависящая от временного интервала между выплатами.
Что такое НКД
Купонная ставка по облигациям – это параметр, реализующий механизм процентных начислений и выплат. НКД позволяет владельцу бондов продавать их до того, как окончится срок. При этом не теряется процентная прибыль.
Данное определение может быть не понятным без наглядной иллюстрации. Рассмотрим ее. Условный покупатель N приобрел у продавца M бонд номиналом в 1 тысячу рублей. Известно, что ее доходность – 20%, а выплата происходит каждый квартал (4 раза). Следовательно:
- размер купона составляет – 200:4=50 руб.;
- периодичность выплат – 365:4=91 день.
Накопленный купонный доход формируется в результате начислений процентов
Каждые три месяца обладатель бумаги станет получать по 50р. После очередной выплаты (50р) наступает «обнуление» купона. И в течение всего периода (91 день) происходит равномерное накопление. Получается некая цикличность – окончание одного периода приходится на начало следующего.
Важно понимать, как узнать НКД, если конец срока выплат еще не наступил. Пользуются специальной формулой. Она показывает величину купонного дохода на каждый фиксированный момент времени.
Из этого следует, что накопленный купон не имеет постоянного значения и зависит от периода и от количества дней, прошедших с начала или даты окончания этого срока. То есть, изменение НКД происходит ежедневно. Например, через полтора месяца накопленный купон в приведенном примере составит 24р 66 коп.
НКД всегда меньше размера купона. Тот момент, когда они сравняются, будет означать окончание периода накопления. Произойдет списание купонного дохода.
НКД учитывается при выпуске, а также купле/продаже облигации и закладывается в ее стоимость. Т.е., ценная бумага стоит дороже ровно на купонную ставку.
Из примера следует, что цена одного бонда на фондовом рынке будет равна 1200 р. Подобное вычисление стоимости применяется для всех видов бумаг, и для еврооблигаций, и для отечественных бондов (включая корпоративные, например, Сбербанка, Газпромбанка, Бинбанка и пр.).
Процентная ставка
Купонная (процентная) ставка представляет собой установленный компанией-эмитентом уровень дохода, выплачиваемый владельцу облигации в виде купонных платежей. Это процентная ставка по купону. Величина ставки всегда обязательно указывается в годовых процентах, взятых от номинальной цены ценной бумаги.
Все выплаты считают в денежных единицах, перечисляться инвестору они могут с различной (указанной изначально) периодичностью – раз в квартал/полгода/год и т.д. Наиболее ценными считаются облигации, по которым ставка выплачивается чаще. Так, государственные ОФЗ предполагают осуществление выплат дважды в год.
Если речь идет о государственных облигациях и рассматривается, что такое НКД, то нужно помнить: тут размер купона напрямую зависит от ключевой ставки Центрального Банка, а она определяется, в свою очередь, исходя из расчета состояния экономики страны. Во многом влияние на ставку оказывают цены на нефть, внутреннюю валюту, золото и другие факторы.
Чем лучше развивается экономика государства, тем ниже ставка и тем меньше прибыль инвестора от ОФЗ. Именно поэтому российские облигации дают высокий доход и очень привлекательны для инвесторов из-за рубежа.
Корпоративные облигации считаются по-другому, так как тут в качестве эмитента выступает частная компания, которая хочет получить прибыль для выплаты всех долгов и улучшения своего состояния. Тут величина ставки может быть разной и определяется только уровнем риска, доверия рынка к конкретной компании-эмитенту, выпускающей ценные бумаги.
При покупке корпоративных долговых бумаг важно проявлять осторожность и серьезно подходить к выбору эмитента. Правда, от полной потери средств инвестора спасают кое-какие рычаги: так, по закону, в случае банкротства компании она сначала полностью рассчитывается со всеми кредиторами и только после этого свое получают акционеры.
Таким образом, можно сделать вывод, что государственные облигации самые надежные и низкодоходные, ценные бумаги частных компаний могут дать высокий доход, но и риски тут соизмеримо выше.
НКД со стороны покупателя
Условный брокер купил на бирже 10 бондов. Номинальная стоимость каждой из них – 1000 р, периодичность выплат – 3 месяца. Покупка происходит, когда с начала купонного периода прошло 2 мес. Расчет:
- общая сумма покупки – 10* (1000р + НКД за 2мес.);
- доход владельца – возврат 100% стоимости бумаги + НКД за 2 мес.;
- прибыль покупателя – накопленный купонный доход по облигациям за 1 месяц.
Для каждой из сторон операции расчет будет производиться по-разному
То есть, брокер, приобретая бонды, компенсирует их владельцу накопительный доход за 2 мес. Сам он получает от эмитентной организации полную стоимость НКД по истечении указанного срока. Т. е., его прибыль составит НКД за тот месяц, что облигации фактически были у него на руках.
НКД со стороны продавца
Условный владелец продал 5 ценных бумаг на вторичном рынке и давал за них цену – 1000 р. Периодичность выплат – 3 месяца. Продажа происходит, когда прошел всего 1 мес. с начального момента купонного периода. Покупатель платит 100% стоимость + накопительный купон за 1 мес. за каждый бонд.
Расчет:
- общий расход – 5* (1000 р. + НКД за 1 мес.);
- доход продающего – возврат номинала купонной облигации + НКД за 1 мес.;
- прибыль покупателя – накопленный доход за 2 мес.
Владелец при продаже не только возвращает деньги, потраченные на покупку облигаций на первичном рынке, но и получает НКД за текущий период, что ценные бумаги были у него в портфеле, т. е., за 1 мес.
В подобных расчетах для обеих сторон есть не только надежность, но и честность сделки.
Налоги
22 марта Госдума приняла на заседании третьего чтения закон про освобождение физических и юридических лиц от необходимости выплачивать НДФЛ с купонной прибыли по облигациям рублевого типа, вышедших в оборот с 1 января 2022 года по 31 декабря года 2022. Текст закона утверждает, что частные инвесторы не должны выплачивать налог размером 13% на купонный доход с ценных бумаг российских эмитентов. Кроме того, при условии удержания бумаги до срока погашения инвестора освобождают от необходимости оплачивать НДФЛ на разницу цены ценной бумаги и ее номинала.
Действие указанного закона не распространяется на корпоративные облигации, купон которых превышает ставку рефинансирования Центрального Банка на 5 и более пунктов. Так, если ставка рефинансирования равна 7%, к примеру, то при покупке облигаций компании с прибыльностью выше 13% инвестор должен выплачивать налоги.
Но с подобным купоном облигаций на рынке практически не наблюдается на данный момент. Правда, если Центральный Банк снова будет понижать ключевую ставку, то, соответственно, будет понижаться пороговый уровень необлагаемого налогом процента и в круг высокодоходных облигаций войдет большее число ценных бумаг.
Как рассчитывается НКД
Посчитать накопительный купон можно используя простой метод. Для перевода доходности в конкретный НКД применяется стандартная формула:
НКД=N*(C/100)*T/B, где
N – номинальная стоимость.
C – процентная ставка.
T – количество дней, прошедших с начала купонного периода.
B – база расчета (может быть 365 или 366 дней).
Для расчетом применяются определенные формулы
Например, имеется выпуск и покупка облигации номиналом в 1 тысячу рублей, доходность которой равна 20%, а выплата по купонам происходит 4 раза в год (каждый квартал). Накопленный купон на 30 день невисокосного года считается следующим образом:
НКД = 1000 *(20/100)*30/365 = 16 руб. 44коп.
Расчет ведется в рублях.
Есть иной способ расчета, некоторые инвесторы часто используют именно его. Устанавливается размер переменной НКД на каждый день, а уже потом умножается на число дней.
Рассмотрим, как рассчитать купонный доход по облигациям, когда стоимость облигации больше или меньше 100% номинала, на конкретных примерах-задачах.
Условный инвестор приобрел не короткую облигацию (в 1 год) за 80% номинала (некий скидочный дисконт) с 20% купоном. В конце года он получить доходность к погашению – 40% (20% – купон, 20% – разница в стоимости). Если же он не дождется срока погашения, то при продаже он получит лишь доходность с купона в 20%.
Условный брокер купил бумагу номиналом в 110% с 20% купоном. Следовательно, доходность к погашению в конце срока составить разность в 10%. Продажа до окончания срока будет платиться из фактического накопленного купона (20%).
Виды купонов
Купоны могут быть разными, предполагая различные схемы расчета прибыли и особенности выплат. Желательно изначально изучить типы выплат, чтобы иметь возможность рассчитать доход от облигации.
Основные виды купонов:
- Постоянный – размер выплат статичен на протяжении всего срока. Самый простой и популярный метод начисления дохода, который обычно применяется в крупных сделках.
- Переменный – заранее величина купона не разглашается, эмитент объявляет ставку лишь на следующий купонный период, имея возможность потом снова ее менять. Облигации с плавающей ставкой не очень популярны были до 80-х, но с приходом резких колебаний курса валюты стали востребованными. Переменный купон характерен для еврооблигаций.
- Фиксированный – предполагает, что доход регулирует регламент договора, на него не влияет курс валют.
Индексируемый – это подвид облигаций с переменным доходом. В таком случае номинальная цена периодически пересчитывается, учитывая рост индексов, а прибыль считают, исходя из изменения номинала. Чаще всего применяют индекс инфляции, что привлекает инвесторов защитой от потерь. В некоторых случаях берут другие индексы – так, в Мексике купон облигаций считали по росту цен на нефть, в США и России когда-то бумаги обеспечивал золотой стандарт.- Нулевой – такие облигации встречаются редко, но и они дают определенную прибыль, которая исчисляется так: Прибыль = Цена размещения – Стоимость погашения.
Как узнать размер НКД перед покупкой облигации
Понятно, что никто не рассчитывает НКД вручную, для этого на специальных площадках используются автоматические программы и калькуляторы.
Узнать НКД бонда, находящегося в обращении можно двумя способами:
- На сайте rusbonds.ru. Чтобы посмотреть НКД, нужно выбрать раздел «поиск облигации», найти искомую. Далее нажать колонку «общие сведения». Внизу списка указано НКД одной из ценных бумаг государственных сберегательных займов (ОГСЗ) – это и есть величина купона облигации.
- В торговом терминале QUIK – специальной программе, разработанной для быстрого доступа к биржевым торгам с мобильного гаджета или иного устройства. То есть требуется установление мобильного приложения. НКД здесь рассчитывается в ежедневном режиме. Его размер вынесен в отдельный столбик для удобного пользования. НКД на перечисленных ресурсах размещаются в режиме онлайн.
Проверить НКД можно различными способами
Подводим итоги
Облигации являются отличной альтернативой банковским депозитам. Доходность по биржевым активам выше, к тому же можно в любой момент продать свои ценные бумаги без потери накопленного процента.
А если приобрести облигации на ИИС, можно будет рассчитывать еще и на налоговые льготы, что делает инвестирование еще более выгодным.
Надеюсь, статья была полезна и понятна. Не забудьте подписаться на обновления блога, чтобы не пропустить выход новых публикаций.
Всем профита!
