Современная экономика – сложная структура, в которой отдельное место принадлежит инвестициям. Последние в свою очередь при самой простой классификации можно разделить на рисковые и относительно безрисковые. Рисковые вложения еще называются венчурными инвестициями, и здесь отдельную важную роль играют венчурные фонды.
В этой статье подробно разобрано, что такое венчурный фонд, как он работает, в чем его отличие от венчурной компании и какие фонды вошли в ТОП-10 по размеру инвестиций в 2022 году.
- Что такое венчурный фонд
- Венчурный фонд и венчурная компания — не одно и то же
- Виды венчурных фондов
- Как работает венчурный фонд
- Как создать венчурный фонд
- Как привлечь деньги венчурного фонда
- Лучшие венчурные фонды в 2021
Что такое венчурный фонд
Понятие венчурного фонда
Венчурный фонд
— это разновидность инвестиционного фонда, деньги которого вкладываются в стартапы, ценные бумаги или прямые инвестиции с высоким уровнем риска с целью получить чрезвычайно высокую прибыль. По статистике около 70-80% венчурных инвестиций «прогорают» и только 30-20% окупают все вложенные средства, в том числе и те, которые не принесли результата.
☝️
Около 90% вложений венчурных фондов обладают самой высокой степенью риска.
Регистрируя свой фонд как венчурный, компания автоматически получает права вести более рискованную инвестдеятельность (отсутствует обязанность диверсификации рисков), покупать корпоративные права, выдавать кредиты компаниям.
Источники финансирования венчурного фонда
Венчурный фонд может получать финансирование из разных источников:
- Государственных корпораций и компаний;
- Физических лиц;
- Банковских учреждений;
- Пенсионных фондов;
- Инвесткомпаний.
Средства венчурного фонда могут использоваться на финансирование проектов из любых отраслей (однако вместе с этим также существуют отраслевые венчурные фонды
, которые спонсируют проекты из определенных сфер). Также неважной является и стадия развития проекта — деньги могут получить даже стартапы, которые находятся на этапе идеи.
В 2022 году большинство венчурных фондов инвестируют в следующие отрасли:
- Информационные технологии;
- Фармацевтическая сфера;
- Здравоохранение;
- Промышленность;
- Недвижимость;
- Торговля.
☝️
Основная цель венчурного фонда – получение сверхприбыли, поэтому большую часть проектов в портфеле фонда составляют стартапы с потенциалом стремительного роста или перспективные проекты известных компаний.
Что такое венчурный фонд простыми словами объяснено в видео ниже:
Венчурный фонд простыми словами
Источники финансирования
Капитал, которым распоряжаются венчурные фонды, складывается из инвестиций:
- государственных организаций;
- частных лиц;
- банков;
- пенсионных и других фондов;
- инвестиционных компаний;
- банков.
Источниками финансирования могут быть и другие инвесторы, соответствующие требованиям венчурного фонда.
Венчурный фонд и венчурная компания — не одно и то же
Управляющая компания венчурным фондом
Венчурный фонд и венчурная компания — это два разные понятия, хотя в России их принято употреблять как синонимы. Но с точки зрения терминологии это неправильно, так как компания (или фирма) – это юридическая структура и лица, которые входят в ее состав и управляют средствами. А фонд — это именно активы, которыми управляет венчурная компания.
В России часто говорят «венчурный фонд Pantera Caüital», однако это неправильно, так как у компании Pantera Caüital есть много разных фондов, которые отличаются типом активов, отраслевой направленностью, географической политикой и т.д.
Итого под управление одной компании может быть несколько фондов
, поэтому более правильно употреблять либо просто имя компании, либо использовать выражение «управляющая , «венчурная фирма».
Runa Capital
Основан российским предпринимателем Сергеем Белоусовым в 2010 году. Штаб квартира фонда располагается в Пало-Альто, Калифорния, США. Под управлением фонда находится 340 млн. долларов. Средняя доля участия в стартапах — от 20 до 40%, средний взнос – 3 млн. долларов.
Всего проинвестировано фондом 35 стартапов, наиболее успешные проекты фонда — бренд бытовой техники Rolsen, платформа облачных сервисов Parallels, а также интернет-сервисы Nginx, Jelastic, LinguaLeo.
Homepage
Виды венчурных фондов
Виды венчурных фондов
Венчурные фонды условно можно разделить на несколько видов, в зависимости от конкретных характеристик. Приведенная ниже классификация характерна для российских венчурных фондов.
По источнику формирования
капитала
:
- Государственные;
- Частно-государственные;
- Корпоративные (иностранные и российские);
- Личные (венчурные фонды бизнес-ангелов).
По географии
вложения средств:
- Инвестирующие в российские компании;
- Инвестирующие в иностранные компании.
По объему средств
:
- Малые (до $50 млн);
- Средние ($50-150 млн);
- Крупные (от $150 млн).
По региональности
вложений (только на территории России):
- Федеральные;
- Региональные.
Отраслевые венчурные фонды
По отраслевой
направленности:
- Универсальные (инвестируют в разные отрасли);
- Узкоспециализированные венчурные фонды информационных технологий;
- Узкоспециализированные венчурные фонды реальной экономики.
По инвестстадии
:
- Предпосевные, посевные, стартовые;
- Для развития и масштабирования.
По уровню диверсификации инвестпортфеля
:
- Слабо диверсифицированные;
- Сильно диверсифицированные.
Некоторые факты о венчурных фондах в России:
- Государственные венчурные фонды занимают 30%, корпоративные и финансируемые бизнес-ангелами – 70%;
- Более 90% фондов финансируют Центральный Федеральный Округ (Москва и прилегающие города);
- 80-90% фондов финансируют исключительно сектор информационных технологий;
- Только 10% фондов занимаются посевными и стартовыми инвестициями.
Как работает венчурный фонд
Принцип работы венчурного фонда
Как работает венчурный фонд:
- Управляющие венчурным фондом получают список инвестиционных проектов, которые подали заявку на получение финансирования.
- Оформляются соответствующие документы.
- Фонд отбирает проекты и стартапы, которым будут выделены средства.
- Участники венчурного фонда вносят средства и управляющая компания также выделяет деньги.
- Венчурный фонд проводит поэтапное финансирование проектов.
- Венчурный фонд проводит контроль и консультирование на протяжении всего этапа финансирования проектов.
- В конце этапа финансирования фонд получает доход от продажи акций и/или своей доли в бизнесе.
- Прибыль распределяется между участниками венчурного фонда.
Рассмотрим некоторые важные моменты в работе венчурного фонда.
Все начинается с того, что венчурный фонд получает заявки на финансирование. Большинство компаний сами отправляют заявки в венчурный фонд на получение финансирования, однако 90% из них отсеиваются еще на этапе первоначального отбора. Причины
могут быть самые разные:
- Неправильно составленный бизнес-план;
- Неграмотно оформленная документация и заявка;
- Несоответствие отраслевой, географической, научно-технической и т.д. политике фонда.
10%, которые прошли первичный отбор проходят на следующий этап – анализ рисков, маркетинговой и экономической рентабельности.
☝️
В итоге только 1-2% компаний получают финансирование от венчурного фонда.
В среднем один фонд финансирует в сразу в 10-15 проектов, из которых 70-80% «прогорят» и лишь 20-30% принесут сверхприбыль и окупят провальные инвестиции.
☝️
Исходя из этого можно назвать главное правило, которому следуют венчурные фонды – вкладывать деньги исключительно в те проекты, прибыль которых в перспективе достигнет размера первоначального капитала. Поэтому компании с планомерным медленным ростов дохода не входят с сферу интереса венчурных фондов.
Объекты инвестирования венчурного фонда
Какие компании являются объектом инвестирования венчурных фондов:
- Проекты (иногда даже на стадии идеи), которые занимаются первичными разработками или проводят исследования для выпуска перспективного продукта и нуждаются в финансировании;
- Новые компании, которые только вышли на рынок и нуждаются в средствах для масштабирования деятельности;
- Компании, которые занимаются разработкой нового продукта;
- Известные развитые компании, которые нуждаются в дополнительном финансировании для наращивания оборотов производства и расширения рынков сбыта.
По статистике, большинство венчурных фондов предпочитают вкладывать в развитые компании.
Несмотря на то что венчурный фонд представляет собой среднесрочные и долгосрочные инвестиции (от 3 до 10 лет), в конце раунда управляющая компания всегда
выходит из стартапа (в отличие от стратегических инвесторов и некоторых бизнес-ангелов). Правильно определить момент выхода из бизнеса – одна из важнейших задач венчурного фонда.
☝️
Это должна быть та точка развития, когда рост доходности стартапа замедлится, перейдет в стадия планомерного наращивания доходов и перестанет приносить сверхприбыль в сжатые сроки.
Выход из инвестраунда может происходит через продажу ценных бумаг или доли в бизнесе:
- На фондовом рынке через IPO;
- Стратегическому инвестору;
- Основателям стартапа.
Понятие и значение для экономики
Венчурный фонд простыми словами – это организация, инвестиционная компания, финансирующая высокорискованные, но потенциально высокодоходные инвестиционные проекты в различных сферах экономики. Как правило, это совершенно новые идеи, которые с одинаковой вероятностью способны захватить мир и принести миллионы владельцам и инвесторам или так никогда и не превратиться в успешный бизнес.
В переводе с английского слово “венчур” или venture – это рискованный, рисковать.
Всего лишь несколько примеров удачных мировых венчурных инвестиций дадут лучшее понимание, что это такое, и зачем фонды рискуют, вкладывая деньги в развитие рискованных проектов:
- Facebook Марка Цукерберга профинансирован в 2005 году на 12,7 млн $ за счет венчурного фонда. Сегодня стоимость компании более 537 млрд $.
- Alibaba – китайская онлайн-площадка встречи продавцов и покупателей. Друзья основателя проекта вложили в его развитие 60 тыс. $. Уже потом появились и другие венчурные инвесторы. Стоимость на октябрь 2022 года – 460,55 млрд $.
- Dropbox – облако для хранения данных в виртуальном пространстве. Первоначально в его создание и развитие было вложено 257,2 млн $. А текущая стоимость компании оценивается в 8,29 млрд $.
- Xiaomi – китайская компания по производству мобильных гаджетов. 507 млн $ понадобилось для ее запуска. Сегодня текущая стоимость – 292,45 млрд $.
- Zalando – немецкая компания, продающая одежду и другие товары онлайн в Европе. Ее текущая стоимость – 10,43 млрд $. Это более чем в 200 раз больше первоначальных инвестиций в 49 млн $.
Список можно продолжать еще долго. По всему миру это тысячи проектов, воплотить в жизнь которые удалось только благодаря тому, что венчурные инвесторы поверили в идею. Ни один банк никогда не дал бы кредиты на них. А теперь это крупнейшие и высокодоходные компании, делающие существенный вклад в экономику своей страны и мира.
Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам
В России самым крупным и известным проектом стал Yandex. Рискованный вид инвестирования в российские компании пока не так распространен. Есть слишком много барьеров для развития этого инструмента. Это и санкции, и коррупция, и бюрократия.
Значение венчурного инвестирования огромно. Рост экономики сегодня возможен только за счет массового внедрения инноваций во все отрасли. Без инвестиций разработки ученых и просто талантливых энтузиастов останутся в их голове и на бумаге.
Я работаю в университете и на собственном опыте знаю, как сложно науке пробиться к финансированию. А что говорить об обыкновенных изобретателях (например, таких как Марк Цукерберг), которые никогда не имели отношения к научно-исследовательским институтам и академиям наук.
Более 100 крутых уроков, тестов и тренажеров для развития мозга
Начать развиваться
Даже по перечисленным успешным проектам можно понять, какие сферы являются привлекательными для рискованных инвесторов. Это IT-технологии, ритейл, связь. Перспективными рассматриваются такие отрасли, как медицина, транспорт, промышленность, строительство.
Объекты венчурных инвестиций:
- Идеи, которые пока не нашли реального воплощения. Владельцы только могут похвастаться своим желанием завоевать потребителей.
- Существующие фирмы, которые пытаются своими силами реализовать новые разработки и выйти на более высокую ступень развития. Они нуждаются в дополнительных исследованиях и апробации товаров, технологий, услуг.
- Состоявшиеся предприятия, которые уже создали инновационный продукт или услугу. Нужен капитал для выхода на массовый рынок.
Как создать венчурный фонд
Принцип создания венчурного фонда
Как создать венчурный фонд:
- Создать стартовый капитал.
- Сформировать инвестстратегию.
- Выбрать юрисдикцию.
- Выбрать регион инвестирования.
- Оформить документацию на ведение деятельности.
- Сформировать команду.
- Начать инвестировать.
Рассмотрим некоторые моменты более подробно.
Данный вопрос больше всего актуален для частных инвесторов, у которых есть относительно большой стартовый капитал.
☝️
Рекомендуется выделять под формирование венчурного фонда не более 10-15% от всех накоплений.
Для небольшого инвестора (бизнес-ангела) лучшим вариантом будет формирование венчурного фонда для посевных и стартовых инвестиций
, так как капитал в этом случае может быть около $2 млн. Для участия в финансировании крупных известных компаний стартовый капитал длжен составлять около $10-15 млн.
При выборе стратегии, в первую очередь выбирается срок инвестирования, в среднем нужно рассчитывать на 5-10 лет. При инвестициях в особо перспективные компании он может значительно меньше и составлять около 3 лет.
Юрисдикция венчурного фонда в Швейцарии
При выборе юрисдикции обратите внимание на оффшорную зону, например, Каймановы острова. Также необходимо решить, в какие компании вы будете инвестировать – российские или иностранные. Последние в частности требуют большего объема средств для запуска венчурного фонда.
Сбор команды – пожалуй, самый важный этап, так как от того, насколько качественно будет подобран персонал, напрямую будет зависеть успех венчурного фонда. В среднем операционные расходы (содержание офиса, если не планируется удаленная работа, зарплаты) на весь период работы составят 1-2% от стартового капитала. Если проект успешен, то команда получает 15-20% от прибыли.
Структура
Молодые предприятия имеют ограниченный доступ к финансированию. В силу своего статуса они не могут получить деньги путем банковского кредитования или других традиционных вариантов привлечения инвестиционного капитала. Венчурный фонд помогает таким предприятиям, финансируя их, причем средства предоставляются на достаточно длительный период (3-8 лет), необходимый для успешного преодоления всех этапов и выхода на стабильную прибыль.
В процессе венчурного инвестирования участвуют:
- Венчурный фонд: учредители и инвесторы;
- Управляющая компания;
- Объект инвестирования: бизнес-проект, стартап, технология, инновация.
В качестве ярких примеров успешного венчурного инвестирования обычно называют такие компании, как Apple, Microsoft или Intel. Эти крупнейшие международные корпорации на раннем этапе также рассматривались как рискованные предприятия с неопределенным будущим. Как все закончилось — вы сами прекрасно знаете.
Как привлечь деньги венчурного фонда
Привлечение денег от венчурного фонда
Как привлечь деньги венчурного фонда:
- Составить грамотный бизнес-план. Составить документы (условия инвестирования, структура сделки, договор венчурных инвестиций).
- Составить список интересующих венчурных фондов.
- Разослать заявки.
- Пройти отбор.
- Получить финансирование.
Хороший бизнес-план — это половина успеха, так как это первый документ, который оценивают инвесторы.
☝️
А при венчурном инвестировании нужно иметь очень качественный бизнес-план, так как потенциальные инвесторы должны быть убеждены, что «оно того стоит», несмотря на высокий уровень риска.
Также очень важную роль играют другие документы, особенно договор инвестирования — в нем должно быть все прописано четко и прозрачно, в противном случае инвестор может отказаться на завершающем этапе.
Найти венчурные фонды, которые хотели бы вложиться в ваш проект, можно на различных профильных интернет-ресурсах. Например:
- Бизнес-инкубатора и акселераторах — 500Startups, TechStars, Ycombinator;
- Деловой социальной сети LinkedIn.
Кроме того, можно привлечь инвестиции от венчурных фондов бизнес-ангелов, особенно если у вас перспективный проект с оригинальной идеей. По статистике, венчурные фонды бизнес-ангелов чаще инвестируют в проекты с очень высокой степенью риска. Найти бизнес-ангелов можно на следующих ресурсах: Funded.com, Angel Capital Association, Angel Investment Network.
Резюме
Итак, венчурный рынок характеризуется тем, что основные его участники в статусе инвесторов готовы, прежде всего, рискнуть в осуществлении немалых вложений — но только в самые перспективные, на их взгляд, бизнес-проекты. Отличные шансы получить венчурные инвестиции есть у амбициозных стартапов в технологической, финансовой сферах — как тех, что правомерно отнести к самым динамичным сегментам бизнеса сегодня.
Российский венчурный рынок активно развивается. Его капитализация уже сейчас исчисляется в миллиардах долларах, и есть все основания ожидать, что она будет расти. Заметную роль российские венчурные инвесторы играют и на международном рынке.
В числе основных локомотивов венчурного рынка РФ — сильная инженерная школа (особенно в части IT), макроэкономическая привлекательность национальной экономики для зарубежных инвестиций, низкий уровень конкуренции во многих отраслях. Развитие венчурного рынка РФ — важнейший фактор модернизации национального хозяйства, и в стимулировании такого развития самое активное участие принимает государство.
