Что такое фондовые индексы, и как они влияют на рынок | by Dmitry Kozlovsky

olegas Дек 10, 2022 / 309 Views

Каждый человек в наше время, так или иначе, сталкивался с таким понятием как биржевые индексы (фондовые индексы). Даже если его род его деятельности далёк от фондового рынка, он наверняка хоть раз в жизни слышал такие понятия как индекс Доу-Джонса, РТС или ММВБ. О том, что такое биржевые индексы, какие существуют их виды, для чего они нужны, и как ими торговать, мы сейчас и поговорим.

График Dow Jones Industrial Average

Для начала немного истории. Здесь справедливо будет упомянуть создателя первого биржевого индекса, американского журналиста и финансиста – Чарльза Генри Доу. В 1884 году он разработал индекс Dow Jones Transportation Average, в который входили акции основных транспортных компаний Америки. На момент создания в индекс входили акции одиннадцати компаний, в настоящее время в него входят акции двадцати компаний.

Наибольшую популярность получил второй индекс созданный Чарльзом Доу — Dow Jones Industrial Average. В него входят акции тридцати крупнейших промышленных компаний.

Определение и пояснения

Фондовый индекс — показатель состояния и динамики рынка ценных бумаг. Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно оценить поведение рынка, его реакцию на те или иные изменения макроэкономической ситуации, различные корпоративные события (слияния, поглощения, дробления акций, отставки и назначения ведущих менеджеров), спекулятивные процессы.

В зависимости от того, какие ценные бумаги составляют выборку, используемую при расчете индекса, он может характеризовать рынок в целом, рынок определенного класса ценных бумаг (государственные обязательства, корпоративные облигации, акции и т. п.), отраслевой рынок (ценные бумаги компаний одной отрасли: телекоммуникации, транспорт, страхование, Интернет-сектор и т. п.).

Сравнение динамики различных индексов может показать, какие сектора экономики развиваются самыми быстрыми темпами. Индекс может представлять национальный фондовый рынок в целом или определенную торговую площадку на этом рынке (например, индекс фондовой биржи).

Dow Jones (DJIA)

Это, пожалуй, наиболее известный и старейший из всех существующих индексов. Впервые был применен более века назад. Количество фирм, акции которых брались в расчет величины данного индекса, с течением времени неоднократно менялось. Так, например, если в $1896$ г. в данном показателе фигурировало всего $13$ компаний, то в $1916$ г. уже $25$, а с $1928$ г. и до наших дней в индекс Dow Jones входят цены акций $30$ крупнейших компаний Соединенных Штатов Америки. Данный индекс, по сути, представляет собой среднюю арифметическую стоимость акций крупнейших корпораций США.

Готовые работы на аналогичную тему

Курсовая работа Биржевые индексы 400 ₽ Реферат Биржевые индексы 240 ₽ Контрольная работа Биржевые индексы 210 ₽

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту Узнать стоимость

Помимо основного показателя, рассчитываются также значения индексов Dow Jones для отдельных секторов экономики США, например:

транспортный показатель Dow Jones
коммунальный индикатор Dow Jones
композитный индекс, основывающийся на стоимости 65 акций различных компаний
другие фондовые индексы

Мировые фондовые индексы

В настоящее время существует множество фондовых индексов, которые классифицируются по различным признакам. Например, это такие индексы как:

Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average, DJIA) Созданн Чарльзом Генри Доу в 1884 году. Его расчет велся по котировкам 11 самых крупных на тот момент транспортных компаний США — индекс так и назывался: Dow Jones Transportation Average. Пару лет спустя появился индекс Dow Jones Industrial Average, который объединил основные промышленные компании США. Сейчас DJIA показывает средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций США.

S&P публикуется компанией Standard & Poor’s (S&P) в двух вариантах — по акциям 500 и 100 компаний. Этот индекс считается более точным, чем, например, DJIA, потому что в нем представлены акции большего числа корпораций. Также акции каждой компании взвешиваются на величину стоимости всех акций.

NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation) дает понимание ситуации на рынке высоких технологий США. NASDAQ — одна из трех главных фондовых бирж США (помимо AMEX и NYSE). Основана в феврале 1971 года и расположена в Нью-Йорке. На сегодняшний день на бирже NASDAQ торгуются акции более пяти тысяч высокотехнологичных компаний. Наиболее известными здесь являются индексы NASDAQ 100 и NASDAQ Composite.

DAX (DAX 30) был введен в 1988 году, а сейчас уже является основным биржевым индексом Германии. В его расчете участвуют цены акций тридцати топовых компаний из разных отраслей немецкой экономики.

FTSE (FOOTSIE, «Футси»). Индекс FTSE 100 начал рассчитываться с 3 января 1984 года. Учитывает котировки акций 100 компаний с максимальной капитализацией и входящих в список Лондонской фондовой биржи (LSE) — крупнейшей биржи Европы, которая работает с 1801 года.

Nikkei считается наиболее популярным японским индексом. Рассчитывается как среднее арифметическое значение цен акций 225 компаний Токийской фондовой биржи.

Hang Seng — главный (взвешенный по капитализации) индекс Гонконга. Рассчитывается на основании котировок акций 33 компаний, объем капитализации которых составляет около 70% Гонконгской фондовой биржи.

ММВБ и РТС — 2 фондовых индекса, включающих в себя 50 наиболее ликвидных и крупнейших компаний России. В состав индекса входят такие гиганты, как «Газпром», «Роснефть», «Лукойл», «Сбербанк», «Магнит» и т.д.

История происхождения индексов

Самый первый индекс придумали Эдвард Джонс и Чарльз Доу. В него входили 12 самых крупнейших предприятий Соединенных Штатов. Индекс рассчитывался достаточно просто: среднеарифметическое от состава, входящих в него компаний. И хотя с тех пор параметры определения данного индекса претерпели много изменений, как и количество компаний входящих в него, на данный момент он остается одним из самых популярных в мире. Вы наверное слышали про него — индекс ДОУ-ДЖОНСА.

Требования к информации, используемой при вычислении фондовых индексов.

Любая формула будет бесполезна, если в нее будут вводиться недостоверные или неполные данные. Для обоснованного использования в расчетах информация должна отвечать следующим критериям:

Размер выборки. Желательно использовать при расчете индекса достаточно большое число компаний, что позволяет уменьшить вероятность влияния на конечный результат случайных отклонений стоимости ценных бумаг отдельных компаний относительно среднего рыночного значения.
Репрезентативность выборки. Перечень компаний, ценные бумаги которых входят в состав, например, отраслевого индекса, должен быть достаточно полным для того, чтобы индекс адекватно отражал состояние определенного сегмента экономики. Кроме того, чтобы изменения индекса правильно отражали изменения, происходящие на рынке, распределение эмитентов по размеру капитализации и отраслевой принадлежности должно соответствовать распределению на рынке в целом. Использование компьютеров позволило начать расчет индекса по всем акциям, торгуемым на том или ином рынке, не прибегая к некоторой выборке.
Вес. Желательно, чтобы стоимость ценных бумаг, входящих в индекс, имела свой вес, пропорциональный их влиянию на фондовый рынок в целом.
Объективность финансовой информации. Следует учитывать, что фондовый индекс рассчитывается на основе открыто сообщаемых сведений об изменении цен на финансовые инструменты. Большинство индексов рассчитывается в течение торгового дня, причем их обновленные значения появляются через короткие промежутки времени.

Как рассчитываются биржевые индексы

В основе расчетов биржевых индексов могут входить различные механизмы. Изначально это было просто среднее арифметическое. Но такой расчет не давал точного представления о движении рынка. Все компании отличаются друг от друга по капитализации, и каждая из них должна влиять на экономику страны по разному. Поэтому в данный момент применяются другие способы формирования индексов: (простое и средневзвешенное, среднее арифметическое и геометрическое и прочие). У каждого индекса свой механизм расчета.

Расчет показателей фондовых индексов производят либо рейтинговые агентства, либо биржевые агентства. Название индекса в основном состоит из аббревиатуры и иногда числа, показывающего количество компаний, входящих в этот индекс.

Введение

Существует множество экономических индексов, которые используются для оценки интенсивности изменения важнейших социально-экономических явлений и процессов, например: ВВП, инвестиций в основной капитал, валютных курсов и т.д. Индексы относятся к важнейшим обобщающим показателям статистики.

Данная курсовая работа посвящена фондовым индексам, которые являются обобщающими показателями динамики курсов ценных бумаг и рассчитываются биржевыми или специализированными фирмами.

Актуальность данной темы не вызывает сомнений в связи с тем, что фондовые индексы играют огромную роль на фондовым рынке. Именно индексы дают возможность проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. На основе биржевых (фондовых) индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам же биржевые индексы позволяют оценивать состояние собственного портфеля ценных бумаг.

История фондовых индексов в мире насчитывает уже не одно десятилетие. Самый первый фондовый индикатор был разработан и применен в конце XIX в. В 1884 г. в США Чарльз Доу начал рассчитывать средний показатель по изменению курсовых стоимостей акций 11 крупнейших в то время промышленных компаний. С 1928 г. индекс стал рассчитываться по тридцати фирмам, причем количество составляющих и методика расчета осталась неизменной в до сих пор.

Цель моей работы заключается в исследовании мировых и отечественных фондовых индексов.

Для реализации намеченной цели в работе поставлены следующие задачи:

определить сущность и роль фондовых индексов;
рассмотреть и методы расчета фондовых индексов;
дать характеристику российским фондовым индексам;
проанализировать динамику ведущих фондовых индексов России и США;
определить проблемы и перспективы развития отечественных фондовых индексов.

Поставленные в данной работе цель и задачи определили структуру курсовой работы, состоящую из введения, трех глав, заключения и списка литературы.

В первой главе будут разобраны сущность, роль и задачи фондовых индексов. Также будет рассмотрены методы расчета, при помощи которых определяются значения индексов.

Во второй главе — характеристика основных российских фондовых индексов и американских. Также будет приведена их динамика за последние несколько лет, и по этим данным будут проанализированы значения индексов.

В третьей главе будут рассмотрены проблемы и перспективы развития фондовых индексов России.

Информационную базу работы в основном составили материалы отечественной и зарубежной периодической печати и интернет-ресурсы, так как тема фондовых индексов является достаточно динамичной в связи с постоянно изменяющейся ситуацией на мировых и региональных финансовых рынках и непрерывным расширением области их применения.

Азия

Самый главный японский индекс, как мы уже отметили выше, — Nikkei. Он характеризуется достаточно большим количеством акций — 225, которые вращаются на фондовой бирже в Токио. Примечательно, что формула расчета индекса Nikkei практически та же, что используется в американском Dow Jones. Другой известный индикатор японского рынка — Topix. В нем учитываются сведения по ценным бумагам, которые вращаются в первой секции Токийской биржи. В числе других крупнейших азиатских индикаторов — Hang Seng, прописанный в Гонконге. Он базируется на котировках ценных бумаг 33 крупнейших компаний, которые торгуются на местной фондовой бирже. Отражает данные примерно по 70% от оборота соответствующих торгов.

Значимость индексов: национальная экономика

Практическое значение биржевые индексы имеют в большом количестве аспектов. Крупнейшие индикаторы соответствующего типа, например, от той же площадки РТС, способны говорить о состоянии национальной экономики. Просто потому, что на биржах, имеющих прописку в каком-либо государстве, как правило, торгуются активы предприятий этой же страны. В случае с РТС — России. Касательно Dow Jones — США, Nikkei — Японии и т. д. Если биржевые индексы сильно падают, значит, дела в экономике страны, где расположена торговая площадка, идут не очень. Сейчас экономика России не в лучшем состоянии. И это можно проследить, проанализировав биржевые индексы РТС. За последний год активы большинства компаний подешевели на десятки процентов. Вместе с тем прямой взаимосвязи между биржевыми индексами и, скажем, ВВП страны, нет. Хотя очень большое падение соответствующих индикаторов, как правило, является показателем кризиса в экономике государства, и это, в свою очередь, вполне может совпадать со снижением ВВП.

Индексы в трейдинге

Другая сфера практического применения индексов — биржевой трейдинг. Это целая отрасль, в которой заняты люди, занимающиеся на профессиональной основе торговлей теми самыми активами, что вращаются на РТС, Dow Jones и других площадках. Их цель — купив активы, перепродать их подороже. Или же, зарезервировав посредством биржевых инструментов так называемую короткую позицию, «продать» их по более высокой цене с тем, чтобы «купить» через некоторое время дешевле и за счет этого получить прибыль, которую выплатит торговая площадка. Трейдерами в подробностях изучаются биржевые индексы и их характеристика, исследуются факторы, влияющие на динамику изменения значений соответствующих индикаторов.

Как еще заработать на индексе: работаем с ETF

Для частных инвесторов вложение в индексы напрямую – малореальная задача, поскольку в них входит множество компаний, акции которых могут стоить дорого. Чтобы использовать условный S&P500, нужно будет купить акции всех компаний в соответствующей пропорции, на это нужны миллионы долларов.
Для того, чтобы использовать индексы без необходимости столь огромных вложений, был создан инструмент ETF (Exchange Traded Funds). По сути, это иностранные биржевые инвестиционные фонды, которые представляют собой портфель акций или других активов, полностью повторяющих по составу целевой индекс. К примеру, ETF с тикером SPY отражает динамику акций индекса S&P500. Акции самих фондов ETF также торгуются на бирже.

График ETF SPY

Главный плюс работы с ETF – простота. Они торгуются как обычные акции, для их покупки подходит обычный брокерский счет, который можно открыть онлайн через Госуслуги, для их использования не нужны значительные начальные вложения. Инвестор имеет полное понимание того, какие бумаги входят в ETF – для этого достаточно взглянуть на индекс, на котором основан этот финансовый инструмент.

На фондовом рынке Московской биржи с весны 2022 года проходят торги ETF на индексы РТС и еврооблигации. Эти и другие ETF могут использовать для реализации инвестиционных стратегий клиенты ITI Capital.

Торги на ММВБ

В индекс ММВБ входят характеризующиеся высокой ликвидностью акции порядка 30 крупнейших компаний РФ. Рассчитывается соответствующий индикатор как отношение общей суммы капитализации ценных бумаг, торгуемых на площадке, к показателю на начальную дату, одновременно умноженное на величину индекса на тот же момент.

Особенность расчета индикатора на ММВБ в том, что он исчисляется в рублях. Основной индекс ММВБ дополняется так называемым композитным — ММВБ 10, а также рядом отраслевых индикаторов — нефть и газ, машиностроение, финансы и т. д. Кроме того, на соответствующей бирже существуют так называемые капитализационные индексы — высокий, стандартный и базовый.

Расчет доходности индекса за один период.

Ценовая доходность фондового индекса может быть рассчитана двумя способами: либо как процентное изменение значения ценового индекса, либо как средневзвешенное значение доходности составляющих ценных бумаг индекса.

Ценовую доходность индекса можно представить следующим образом:

$ \large \dst \PR_I = { V_{\pRI1} — V_{\pRI0} \over V_{\pRI0} } $ (Формула 2)

где

$ \PR_I $ = ценовая доходность портфеля индекса (как десятичное число, то есть 12% как 0.12),
$ V_{\pRI1} $ = значение ценового индекса на конец периода,
$ V_{\pRI0} $ = значение ценового индекса на начало периода.

Аналогичным образом, ценовая доходность каждой составной ценной бумаги можно выразить как:

$ \large \dst \PR_i = { P_{i1} — P_{i0} \over P_{i0} } $ (Формула 3)

где

$ \PR_i $ = ценовая доходность составляющей ценной бумаги $i$ (как десятичное число),
$ P_{i1} $ = цена составляющей ценной бумаги $i$ на конец периода,
$ P_{i0} $ = цена составляющей ценной бумаги $i$ на начало периода.

Поскольку ценовая доходность индекса равна средневзвешенной ценовой доходности отдельных ценных бумаг, мы можем сформулировать ее как:

$ \large \dst \PR_I = \sum^N_{i=1} w_i \PR_i = \sum^N_{i=1} w_i \left( { P_{i1} — P_{i0} \over P_{i0} } \right) $ (Формула 4)

где

$ \PR_I $ = ценовая доходность портфеля индекса (как десятичное число),
$ \PR_i $ = ценовая доходность составляющей ценной бумаги $i$ (как десятичное число),
$ N $ = количество отдельных ценных бумаг в индексе,
$ w_i $ = вес ценной бумаги $i$ (доля портфеля индекса, приходящаяся на ценную бумагу $i$),
$ P_{i1} $ = цена составляющей ценной бумаги $i$ на конец периода,
$ P_{i0} $ = цена составляющей ценной бумаги $i$ на начало периода.

Формулу 4 можно представить в более простом виде:

$ \large \dst \PR_I = w_1 \PR_1 + w_2 \PR_2 + \ldots + w_N \PR_N $ (Формула 5)

где

$ \PR_I $ = ценовая доходность портфеля индекса (как десятичное число),
$ \PR_i $ = ценовая доходность составляющей ценной бумаги $i$ (как десятичное число),
$ w_i $ = вес ценной бумаги $i$ (доля портфеля индекса, приходящаяся на ценную бумагу $i$),
$ N $ = количество отдельных ценных бумаг в индексе.

Полная доходность включает в себя ценовую доходность, проценты, дивиденды и прочие распределения доходов.

Таким образом, полная или суммарная доходность индекса (англ. ‘total return’) отражает цену или изменение значения ценового индекса, плюс доход (дивиденды и/или проценты) за период, выраженный в процентах от значения ценового индекса на начало периода.

Полная доходность индекса может быть выражена как:

$ \large \dst \TR_I = { V_{\pRI1} — V_{\pRI0} + \Inc_I \over V_{\pRI0} } $ (Формула 6)

где

$ \TR_I $ = полная доходность портфеля индекса (как десятичное число),
$ V_{\pRI1} $ = значение ценового индекса на конец периода,
$ V_{\pRI0} $ = значение ценового индекса на начало периода,
$ \Inc_{i} $ = общий доход (дивиденды и/или проценты) от всех ценных бумаг в индексе, за период.

Полную доходность индекса также можно рассчитать как средневзвешенное значение полной доходности составляющих ценных бумаг. Полная доходность каждой составляющей ценной бумаги в индексе рассчитывается как:

$ \large \dst \TR_i = { P_{1i} — P_{0i} + \Inc_i \over P_{0i} } $ (Формула 7)

где

$ \TR_i $ = полная доходность составляющей ценной бумаги $i$ (как десятичное число),
$ P_{1i} $ = цена составляющей ценной бумаги $i$ на конец периода,
$ P_{0i} $ = цена составляющей ценной бумаги $i$ на начало периода.
$ \Inc_{i} $ = общий доход (дивиденды и/или проценты) составляющей ценной бумаги $i$ за период.

Поскольку полная доходность индекса можно рассчитать как средневзвешенное значение полной доходности составляющих ценных бумаг, мы можем выразить ее как:

$ \large \dst \TR_I = \sum^N_{i=1} w_i \TR_i = \sum^N_{i=1} w_i \left( { P_{1i} — P_{0i} + \Inc_i \over P_{0i} } \right) $ (Формула

Формулу 8 можно упростить до следующего вида:

$ \large \dst \TR_I = w_1 \TR_1 + w_2 \TR_2 + \ldots + w_N \TR_N $ (Формула 9)

где

$ \TR_I $ = ценовая доходность портфеля индекса (как десятичное число),
$ \TR_i $ = ценовая доходность составляющей ценной бумаги $i$ (как десятичное число),
$ w_i $ = вес ценной бумаги $i$ (доля портфеля индекса, приходящаяся на ценную бумагу $i$),
$ N $ = количество ценных бумаг в индексе.