Индекс МосБиржи: структура, доходность, база расчета

iMOEX — что это такое?

IMOEX — ценовой композитный индекс фондового рынка РФ, рассчитываемый для наиболее ликвидных акций крупнейших эмитентов с учетом их рыночной капитализации. В его структуру входят компании с видами экономической деятельности, относящейся к основным секторам экономики России. Свою историю он начал с 22 сентября 1997 года со стартовым значением 100 пунктов.

Индекс Московской биржи полной доходности брутто является главным индикатором отечественного фондового рынка, показывающим направленность его движения. Прошлое его название — ММВБ. В него входит 50 наиболее ликвидных ценных бумаг российских акционерных обществ. На бирже используется следующее его обозначение (тикер) — IMOEX.

Главное назначение Индекса Мосбиржи состоит в том, что его используют как бенчмарк для построения большинства паевых фондов в России. Таким образом, он используется как ориентир для инвестиционных фондов, аналитиков, портфельных управляющих, а также обычных инвесторов. В общем виде, если растет значение данного показателя, значит растет российская экономика. Это позволяет оценить экономическую ситуацию на рынке и предсказать его направленность в будущем.

Это важно. Иногда IMOEX может быть использован и в других целях. Его применяют для того, чтобы знать, когда нужно приостановить торги акциями на Московской бирже в тех случаях, когда это предусмотрено Законом “О рынке ценных бумаг”.

Немного истории

Если история основных мировых биржевых индексов, в частности самого известного и популярного Dow Jones (DJIA) насчитывает более 100 лет, то история индекса МосБиржи (ММВБ) ограничивается последними 20-ю годами. Индекс выступает в роли бенчмарка (от англ. benchmark — эталон, ориентир) состояния российской экономики. На момент создания в 1997 году в состав листинга МосБиржи входили акции РАО «ЕЭС России», ОАО «Мосэнерго», ОАО «Ростелеком», РАО «Норильский Никель» и НК «ЛУКойл». По этим акциям и был рассчитан первый индекс, базисное значение которого было принято за 100 пунктов.

Сегодня индекс МосБиржи используется в различных финансово-экономических сферах деятельности. По нему можно определить перспективность активов для инвестиций и их доходность, прогнозировать стоимость акций (а также облигаций) или курс национальной валюты.

Рекомендую прочитать также:

Акции туристических компаний: риски и перспективы

Не пора ли подбирать акции туристических компаний?

Какие акции входят в состав индекса?

В состав IMOEX входят порядка 40 наиболее ликвидных акций крупнейших отечественных эмитентов. Число ценных бумаг — величина переменная. К примеру, в 2022 их было 39, в 2022 – 45, в 2022 – 44. Неизменной частью структуры индекса остаются компании-голубые фишки, которые представляют приоритетные для российской экономики секторы. На данный момент в его состав входят акции следующих компаний:

  1. Газпром;
  2. Сбербанк;
  3. НорНикель
  4. МТС;
  5. Лукойл;
  6. Роснефть;
  7. Сургутнефтегаз;
  8. НЛМК;
  9. Ростелеком;
  10. ВТБ;
  11. Татнефть и другие.

Ограничение на вес одного эмитента – 15%, а на вес 5 компаний – 55%.

По состоянию на 3 квартал 2022 год в расчет включены следующие активы:

НаименованиеКодВес инструмента, %
1ГазпромGAZP15,93
2СбербанкSBER13,88
3ЛукойлLKOH11,05
4ЯндексYNDX7,46
5НорНикельGMKN6,49
6НоватэкNVTK5,48
7TCS GroupTCSG3,86
8РоснефтьROSN3,16
9ПолиметаллPOLY2,54
10 Полюс ЗолотоPLZL1,94
11МагнитMGNT1,81
12ТатнефтьTATN1,71
13АЛРОСАALRS1,69
14СеверстальCHMF1,61
15НЛМКNLMK1,56
16СургутнефтегазSNGS1,51
17X5 Retail GroupFIVE1,39
18МТСMTSS1,39
19МосБиржаMOEX1,32
20Сбербанк (П)SBERP1,26
21ВТБVTBR1,19
22Сургутнефтегаз (п)SNGSP1,09
23Mail.ru GroupMAIL0,8
24Интер РАОIRAO0,79
25ГК ПИКPIKK0,78
26ММКMAGN0,76
27ФосАгроPHOR0,76
28OZONOZON0,74
29РусалRUAL0,67
30Fix PriceFIXP0,62
31HeadHunterHHRU0,48
32АФК СистемаAFKS0,47
33РусгидроHYDR0,46
34РостелекомRTKM0,46
35ТранснефтьTRNFP0,46
36Детский мирDSKY0,38
37 АэрофлотAFLT0,35
38Татнефть (п)TATNP0,34
39GLOBALTRANSGLTR0,32
40Petropavlovsk PLCPOGR0,27
41ФСК ЕЭСFEES0,23
42МКБCBOM0,21
43ЛСРLSRG0,17
44РоссетиRSTI0,15

Индекс голубых фишек

Из таблицы в примере выше отбирается пул акций с неплохой ликвидностью. В дальнейшем их можно фильтровать с помощью индекса голубых фишек, в его корзину включены крупнейшие компании на российском рынке. Во вкладке «База расчета» в соответствующем разделе на сайте ММВБ публикуется состав индекса. Если компания проходит фильтр по ликвидности и одновременно включена в корзину MOEX Blue Chips, с ней можно работать внутри дня.

Котировки голубых фишек больше подходят для заработка. На графике нет нелогичных движений, они лучше поддаются техническому анализу.

Графики низколиквидных активов сложнее в анализе. Для них в порядке вещей – штиль в течение нескольких дней или недель, а затем появление свечи с диапазоном, в 20-50 раз превышающим соседние. Так проявляются следы крупных игроков: из-за слабого спроса и предложения при большом объеме покупки или продажи выбирается вся ликвидность и появляется большая свеча. Спрогнозировать появление подобного движения невозможно.

Как рассчитывается?

Чтобы рассчитать IMOEX, необходимо вычислить отношение рыночной капитализации акций, которые включены в базу расчета, к суммарной рыночной капитализации этих же ценных бумаг на начальный момент исчисления. Получившееся значение необходимо умножить на значение IMOEX на начальную дату.

Этот показатель рассчитывается в режиме онлайн в рублевом эквиваленте.

В 2022 году ЦБ РФ пересмотрел методику расчета IMOEX и выпустил новое положение. В результате были повышены требования к уровню ликвидности акций, которые входят в состав индикатора. Это позволило перейти к плавающему числу ценных бумаг. Данные нововведения были учреждены для того, чтобы увеличить интерес инвесторов к биржевым индексам. Но, что важнее, это будет способствовать более полному отражению рыночной ситуации.

Метод расчета ММВБ

Индекс МосБиржи отражает относительный уровень капитализации входящих туда организаций. График данного финансового инструмента демонстрирует его динамику в стоимостном выражении. Если показатель растет, это говорит о подъеме российского фондового рынка и росте его капитализации. Падение параметра отражает снижение биржевых котировок акций и преобладание медвежьих настроений.

Индекс рассчитывается Московской биржей во время торгов (с 10.00 до 18.50). Периодичность проведения расчетов — 1 секунда. Математически показатель представляет собой отношение капитализации рынка текущей торговой сессии к капитализации предыдущей, умноженное на предыдущее значение индекса.

Чтобы рассчитать текущую капитализацию каждой компании, последняя цена акции умножается на весовой коэффициент ценной бумаги, объем эмиссии акции и коэффициент free-float (определяет, какой процент ценных бумаг находится в свободном обращении). Для определения общей капитализации рынка показатели по всем входящим в перечень акциям суммируются.

В ноябре 2022 г. Банк России повысил требования к ценным бумагам для их включения в индексную линейку Московской Биржи. Такие изменения призваны повысить интерес российских и зарубежных инвесторов к российскому фондовому рынку и более объективно отразить ситуацию на биржевой площадке.

По новым правилам, для добавления в индекс акции должны соответствовать следующим требованиям:

  1. Доля бумаг в свободном обращении — не менее 10%. При падении показателя ниже 5% эмитент исключается из базы расчета.
  2. Коэффициент ликвидности (рассчитывается биржей) — не менее 15%. При значении параметра ниже 10% бумага исключается из расчетной базы.
  3. Вес акции не должен быть меньше 0,25%. Критерий исключения — падение показателя ниже 0,2%.

Для эмитентов ценных бумаг действует ряд ограничений:

  • вес 1 акции не должен превышать 15%;
  • максимально допустимая доля всех бумаг одного эмитента — 30%;
  • вес 5 любых эмитентов не должен превышать 60% (в противном случае параметры пересчитываются с применением поправочного коэффициента).

Отличия от индекса РТС

Оба индикатора — и Московской Биржи, и РТС — представляют собой композитные индексы отечественного фондового рынка, которые являются взвешенными по рыночной капитализации. В состав обоих показателей входят наиболее ликвидные ценные бумаги.

При этом IMOEX все таки является основным индикатором отечественного фондового рынка.

С 2012 года расчет обоих показателей производится по одинаковой формуле. В их состав включаются одни и те же фирмы с одинаковым весом. Главное различие состоит в том, что индекс РТС демонстрирует изменение рынка в долларах, а IMOEX — в отечественной валюте.

Индекс ММВБ 10

Это композитный ценовой равновзвешенный фондовый индекс 10 самых ликвидных акций, которые есть на Московской бирже. Данный показатель высчитывается как среднее арифметическое биржевых котировок ценных бумаг.

Перерасчет параметра производится после каждого изменения цены. Перечень акций пересматривается ежеквартально в зависимости от ликвидности бумаг.

В индекс входят следующие акции:

  • Лукойл, ао;
  • ГМК Норильский Никель, ао;
  • Газпром, ао;
  • Банк ВТБ,ао;
  • Сбербанк России, ао;
  • Сбербанк России, ап;
  • Роснефть, ао;
  • Сургутнефтегаз, ап;
  • Алроса, ао;
  • МосБиржа, ао.

Доходность за последние 10 лет

Если рассматривать статистику по годам, в 10-летнем периоде IMOEX показывает поступательную динамику. Это видно в приведенном ниже графике.

Так, на 1 августа 2011 года цена открытия IMOEX составляла 1705,22 рубля, а на 1 августа 2022 года — 3789,33 рубля. Почему индекс падал в 2022 году, становится понятным, если анализировать мировую экономику в целом. В этом году пандемия коронавируса была в разгаре, что и обусловило снижение котировок в процентах.

Динамика и доходность индекса

Рост индекса означает и совокупный рост акций, повышение их инвестиционной привлекательности. Падение, соответственно, показывает снижение рейтинга компаний, входящих в состав индекса. За время своего существования динамика индекса в целом менялась в положительную сторону, но на его графике существуют и моменты значительного падения.

Рекомендую прочитать также:

Что говорит о стоимости компании мультипликатор P/B

Мультипликатор P/B – ещё один способ искать недооценённые компании

Как видно из графика, исторического максимума индекс достиг в начале 2022 года и составил 3079 пунктов. Мировой экономический кризис отразился и на финансовом состоянии российских компаний, что вызвало падение индекса до отметки 513 пунктов. Правда здесь необходимо учесть тот фактор, что весь год проходила серьезная девальвация рубля, что возможно удержало индекс от еще большего падения.

Наиболее значимым показателем при инвестиционном планировании является реальная доходность, рассчитанная с учетом годовой инфляции. Для этого следует из величины номинальной годовой доходности вычесть величину инфляции.

Доходность индекса не является величиной стабильной и полностью отражает экономическую ситуацию последних лет. Но среднегодовые показатели доходности, имеющие значение при долгосрочном инвестировании, составили 31%.

Выводы

Индекс МосБиржи может занимать достойное место в инвестиционных портфелях. Но остается открытым вопрос о способе инвестиций в индекс. Чтобы пояснить сложность проблемы, достаточно привести статистику доходности индексного ПИФа УК Открытие, отслеживающего индекс МосБиржи с 2007 года.

ОТКРЫТИЕ ММВБ MCFTR Разница
1 год 17,74% 19,01% -1,28%
5 лет 13,42% 15,55% -2,13%
9 лет 5,36% 11,99% -6,62%

Разница в результатах слишком большая. Особенно она заметна на длинных сроках. И это для одного из наиболее прогрессивных индексных ПИФов с самой низкой комиссией (около 1% в год за управление). Из этого примера становится очевидным, какими важными факторами является точность управления и комиссии УК, занимающихся индексными фондами.

Остается надеяться, что новый биржевой фонд УК Сбербанка продемонстрирует лучшие результаты, чем большинство его конкурентов.

Теги: Индекс Индекс Мосбиржи Мосбиржа Московская биржа Дивиденды Открытие S&P500

Похожие материалы:

— Дивидендная доходность Индекса МосБиржи (ММВБ) в 2022 году
— Дивидендная доходность индекса ММВБ

— Индекс депозитов (OKID): инфляция и доходность

— Обзор индексных фондов ММВБ 2016

— Индекс ММВБ — новая методика расчета

Комментарии ()

  1. Айдар 28 сентября 2022, 13:20 0
    Почему на графике «Индекс ММВБ TR vs S&P 500 TR» кривая «Индекс S&P 500 TR» такая пологая в 2014 году? Ведь рубль обесценился в два раза, а индекс S&P 500 состоит из валютных активов.

    ответить

      Сергей 29 сентября 2022, 08:34 0

      Айдар, спасибо за внимательность. С моей стороны была ошибка. Неправильно перемножил колонки в EXCEL. Пересчитал доходность S&P 500 TR.

      ответить

  • Олег 06 октября 2022, 23:07 0

    Сергей, я правильно правильно понимаю, что из-за особенностей налогообложения ПИФы корректно сравнивать именно с индексом полной доходности брутто — MCF RR (до вычета налогов), поскольку налоговым агентом выступает управляющая компания и она не выплачивает налоги до погашения пая клиентом?

    ответить

    Сергей 07 октября 2022, 07:49 0

    Да, совершенно верно…

    ответить

  • Олег 08 октября 2022, 13:42 0

    Благодарю за ответ. Как правило, в проспектах управляющих компаний в качестве бечмарка указывается индекс Мосбиржи без дивидендов. Вероятно, чтобы дельта их ПИфа или стратегии на ДУ была больше и результат управления выглядел солиднее. Значит клиенту нужно самостоятельно сравнивать с MCF TR и делать вывод. На длительных временных окнах результат возможно существенно измениться. А с чем правильнее сравнивать свой портфель, составленный из акций МосБиржи ( 8-10 бумаг) если человек резидент РФ? Есть 3 индекса — индекс Мосбиржи без дивидендов, MCF TR (брутто) — индекс Мосбиржи с дивидендами до уплаты налогов и MCF RR (нетто) — индекс Мосбиржи с дивидендами после уплаты налогов. Я полагаю, что корректнее всего именно с MCF RR (нетто), т.к. человеку на счет поступят дивиденды с уже удержанным НДФЛ?

    ответить

      Сергей 08 октября 2022, 19:01 0

      Олег, и снова вы правы. Вы как налоговый резидент будете ближе к MCFRR. Я правда не видел сравнения графиков MCFTR и MCFRR. Что-то мне подсказывает, что цифры там не сильно отличаются…

      ответить

      Станислав 06 сентября 2022, 12:08 0

      Сравнение

      ответить

  • Олег 17 октября 2022, 15:00 0

    Сергей, добрый день! В продолжение темы. Если сравнить доходности индексов с начала года, то получаются такие результаты, верно? MCF TR MCF RR IMOEX даты 29.12.2017 3144,34 3015,71 2109,74 16.10.2018 3799,11 3618,68 2417,26 %, с нач.года 20,82% 19,99% 14,58%

    То есть MCF RR за неполный год уже обгоняет IMOEX на 5,42%.

    ответить

  • Олег 23 августа 2022, 11:11 0

    Сергей, добрый день! Подскажите, пжст, ресурс где можно посмотреть статистику по дивидендной доходности индекса Мосбиржи в целом?

    ответить

      Сергей 23 августа 2022, 13:19 0

      Олег, статистика есть в нашей статье: Дивидендная доходность Индекса МосБиржи (ММВБ) Если нужна текущая дивидендная доходность индекса Мосбиржи, то она есть на

      ответить

  • Экстраверт 04 июля 2022, 10:03 0

    Обьясните пожалуйста если у вас полная доходность Московкой биржи в среднем за 15 лет ниже аналогичной доходности американского индекса sp500 на 0,94 процента, то почему же накопленная доходность у ММВБ за это же время выше sp500???

    ответить

      Сергей 05 июля 2022, 08:16 0

      Всё очень просто. Данные по MCFTR существуют с февраля 2003 года. Расчетные данные по накопленной доходности и информация на графике отображается за 15 лет и 11 месяцев, т.е. почти за 16 лет. В таблицах где приведены данные по среднегодовой доходности есть только цифры за точные промежутки времени: 1, 5, 10, 15 лет. Поэтому за полные 15 лет ситуация выглядит несколько иначе чем за 15 лет и 11 месяцев.

      ответить

  • Экстраверт 06 июля 2022, 07:01 0

    ну если в течении 15 лет S&P 500 TR в среднем за год опережал MCFTR на 0.94 % и соответственно накопленная доходность за это время у него должна быть значительно выше чем у ММВБ, то за последние 11 месяцев он теряет это значительное преимущество и еще и отстает на 967-913=54 %!!! Вам не кажется это невероятным???

    ответить

      Сергей 06 июля 2022, 14:44 0

      Согласен, любопытно. К сожалению, не смог найти оригинальных расчетов. Тогда еще считал всё в EXCEL. Попробую восстановить и проверить. Может быть, какой-то косяк :)

      ответить

      Сергей 07 июля 2022, 07:30(Комментарий был изменён) 0

      Есть ошибка в расчете среднегодовой доходности. Накопленная была рассчитана правильно. Корректные значения для среднегодовой доходности за 15 лет: MCFTR — 14,64% S&P500 — 14,83% За 15 лет 11 месяцев: MCFTR — 16,45% S&P500 — 15,41%

      ответить

  • Масон 02 января 2022, 23:59 0

    Если инвестор не учитывает девиденты как стоимость акций, то может ему в автоматы играть…

    ответить

      Сергей 03 января 2022, 08:30 0

      Не совсем понятно, к чему это…

      ответить

  • Итоги

    На российском рынке есть отличные варианты заработка. Можно выделить как минимум 10-15 компаний, способных на дистанции дать доход порядка 10-20% годовых за счет роста цены акций. Бонус – выплачиваемые всем акционерам дивиденды, их можно реинвестировать и получить кумулятивный эффект на дистанции.

    Пусть вас не смущает обилие компаний, торгующихся на ММВБ. С помощью индексов Мосбиржи и беглого анализа их финансовых показателей можно быстро отобрать перспективные акции. После остаются лишь технические вопросы – регистрация счета, установка ПО и непосредственно заключение сделок.

    На вопросы обязательно отвечу в комментариях. Если что-то осталось неясным, напишите об этом в комментариях. Также рекомендую оформить подписку на обновления моего блога в телеграм. Это удобно: после выхода нового материала получите уведомление и гарантированно не пропустите его.

    Я же на этом прощаюсь с вами, желаю успехов в инвестировании и финансовой стабильности в это непростое время.

    Если вы нашли ошибку в тексте, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter. Спасибо за то, что помогаете моему блогу становиться лучше!

    Статистика доходности

    среднегодовая доходность Средняя инфляция реальная доходность
    1 год 20,99% 3,42% 16,99%
    5 лет 15,92% 7,21% 8,12%
    10 лет 19,34% 7,35% 11,17%
    15 лет 14,64% 8,72% 5,45%

    Нетрудно заметить, что на всех промежутках времени индекс ММВБ показывал довольно неплохую доходность и опережал инфляцию. Накопленная доходность с февраля 2003 года (15 с небольшим лет) составила 967%.

    Сравним, с рублевой доходностью инвестиций в аналогичный индекс полной доходности американских акций S&P 500 TR.

    MCFTR SP 500 TR
    1 год 20,99% 21,40%
    5 лет 15,92% 27,74%
    10 лет 19,34% 24,85%
    15 лет 14,64% 14,83%

    На большинстве промежутков времени доходность S&P 500 TR выше. Что немаловажно на максимальном 15 летнем промежутке российские акции показали доходность лишь на 0,19% годовых, уступающую американскому индексу, пересчитанному в рублях. При этом на промежутках времени до девальвации 2014-2015 гг. индекс МосБиржи лидировал по доходности.

    С февраля 2003 года (начало расчетов) за 15 лет и 11 месяцев индекс МосБиржи полной доходности принес 967% дохода. Индекс S&P 500 полной доходности — 913% (из которых 116% — рост курса доллара).

    Рейтинг
    ( 2 оценки, среднее 4 из 5 )
    Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
    Для любых предложений по сайту: [email protected]