Ситуация на российских фондовых биржах постоянно анализируется при помощи специальных инструментов – индексов. Они способны показать малейшие изменения на рынке. Эти индексы рассчитываются по специальным формулам и способны выразить все, что сейчас творится на торгах. Сегодня применяются два одинаково важных индекса – ММВБ и РТС. Чем они похожи и как отличаются друг от друга? И что вообще представляют? Давайте разбираться.
Что такое индекс
Индекс (любой, не только MICEX) — важный экономический показатель. Он представляет собой виртуальную стоимость группы акций разных компаний. Бренды для показателя всегда выбираются самые богатые, их еще называют «голубыми фишками».
Если цены акций этой группы падают, то рынок переживает финансовый кризис. И показатель это отражает. Именно поэтому индекс еще называют «барометром» экономики.
Акции могут быть в любой валюте, но индекс всегда выражается в пунктах. Открывают индекс со 100 пунктов, а потом естественный рост акций в цене увеличивает это число.
Основные характеристики
Для понимания того, что такое голубые фишки, существуют их экономико-статистические описания в цифрах. На основе математических выкладок и стратегических моделей игры на бирже сформировался пакет условий и требований, наличие которого позволяет отнести компанию и ее ценные бумаги (акции, облигации, опционы) к этой категории.
Ликвидность
Показатель того, как быстро можно продать акции, т. е. конвертировать активы в деньги. ГФ отличаются высокой ликвидностью, потому что даже во время кризиса и падения цен пользуются спросом на любых биржах и у всех инвесторов. Снижение рисков по работе с ними обеспечивает исполнение купли-продажи в течение нескольких секунд.
Небольшой спред
Спред — это разность лучших ценовых предложений на покупку и продажу активов в один и тот же момент времени. Деятельность в торгах большого количества участников с обеих сторон и оперативное осуществление сделок создает условия для удержания этого показателя на низком уровне.
ГФ характеризуются узким спредом в пределах от 0,0001 до 0,1% стоимости. Например, акции Сбербанка при стоимости 120 руб. имеют разность предложений всего 2-3 коп.
Низкая волатильность
Волатильность — это показатель изменчивости цены. Расчет ее строится на статистических данных о колебаниях стоимости финансового инструмента за интересующий период времени. Если акция стоила 100 руб., а отклонения от нее составляли до 20 руб. — это считается высокой волатильностью, позволяет рассчитывать на удачную сделку, но и грозит такими же финансовыми потерями.
Задача этого показателя: предупреждать о возможных рисках при операциях с ценными бумагами. Чем ниже волатильность, тем меньше шанс потерять на сделке большие деньги. Для ГФ этот показатель составляет 2-5%, что говорит о сведении опасностей к минимуму.
Объем торгов
Выгодность вложений в бумаги «первого эшелона» подтверждается количеством сделок на бирже и, соответственно, высокой ликвидностью. Активизируются в их купле-продаже не только пассивные инвесторы и новички, избегающие риска потерь, но и трейдеры, исповедующие агрессивную стратегию. На некоторых биржах ГФ могут составлять до 85% объема всех торгов.
Капитализация
Этот критерий определяет стоимость и устойчивость предприятия, а также его значимость в национальной и мировой экономике. Он рассчитывается путем умножения стоимости одной акции на их общее количество, представленное на рынке.
Например, капитализация Сбербанка на сентябрь 2022 г. составила 73 млрд $, а Apple Inc. — почти 950 млрд (что превышает весь фондовый рынок РФ).
Доля активов, выпущенных компанией-эмитентом в свободное обращение (free-float), может составлять у ГФ до 90% всего их объема. Это делает фирму открытой для инвесторов, повышает уровень доверия к ней.
Какие компании входят в индекс MICEX
Экономика России сильно зависит от нефти и газа, а многие топливные компании частично принадлежат государству. Поэтому крупнейшие бренды страны — именно из сырьевой отрасли. Они же входят в показатель ММВБ.
Банки также занимают большое место среди «голубых фишек» MICEX. Куда меньше доля у операторов связи и компаний по розничной торговле.
То, какие акции входят в индекс ММВБ, пересматривается комитетом Мосбиржи каждый квартал.
Для входящих в ММВБ компаний есть ограничения:
- они должны входить в листинг Мосбиржи;
- актив одной компании в индексе MICEX не может превышать 17%.
Состав индекса ММВБ:
| КОД НА БИРЖЕ | НАЗВАНИЕ КОМПАНИИ |
| SBER | ПАО Сбербанк, ао |
| SBERP | ПАО Сбербанк, ап |
| LKOH | ПАО «ЛУКОЙЛ», ао |
| GAZP | ПАО «Газпром», ао |
| NVTK | ПАО «НОВАТЭК», ао |
| GMKN | ПАО «ГМК «Норильский никель», ао |
| TATN | ПАО «Татнефть» им. В.Д. Шашина, ао |
| TATNP | ПАО «Татнефть» им. В.Д. Шашина, ап |
| ROSN | ПАО «НК «Роснефть», ао |
| SNGS | ОАО «Сургутнефтегаз», ао |
| SNGSP | ОАО «Сургутнефтегаз», ап |
| MGNT | ПАО «Магнит», ао |
| MTSS | ПАО «МТС», ао |
| ALRS | АК «АЛРОСА» (ПАО), ао |
| FIVE | Икс 5 Ритейл Груп Н.В.и, ДР иностранного эмитента на акции (эмитент ДР — The Bank of New York Mellon Corporation) |
| VTBR | Банк ВТБ (ПАО), ао |
| CHMF | ПАО «Северсталь», ао |
| NLMK | ПАО «НЛМК», ао |
| MOEX | ПАО Московская Биржа, ао |
| YNDX | Яндекс Н.В., акции иностранного эмитента |
| IRAO | ПАО «Интер РАО», ао |
| POLY | Полиметалл Интернэшнл плс, акции иностранного эмитента |
| MAGN | ПАО «ММК», ао |
| TRNFP | ПАО «Транснефть», ап |
| PLZL | ПАО «Полюс», ао |
| PHOR | ПАО «ФосАгро», ао |
| AFLT | ПАО «Аэрофлот», ао |
| RUAL | Юнайтед Компани РУСАЛ Плс, акции иностранного эмитента |
| MFON | ПАО «МегаФон», ао |
| HYDR | ПАО «РусГидро», ао |
| RTKM | ПАО «Ростелеком», ао |
| FEES | ПАО «ФСК ЕЭС», ао |
| PIKK | ПАО «Группа Компаний ПИК», ао |
| AFKS | ПАО АФК «Система», ао |
| RNFT | ПАО НК «РуссНефть», ао |
| UPRO | ПАО «Юнипро», ао |
| TRMK | ПАО «ТМК», ао |
| SFIN | ПАО «САФМАР Финансовые инвестиции», ао |
| DSKY | ПАО «Детский мир», ао |
| MTLR | ПАО «Мечел», ао |
| CBOM | ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК», ао |
| UWGN | ПАО «НПК ОВК», ао |
| MVID | ПАО «М.Видео», ао |
История ММВБ
Все индексы создаются после чьей-нибудь фразы вроде: «Нам нужен свой Dow Jones». В России эта фраза прозвучала в 1995 году. Тогда был создан индекс РТС. А в 1997 году вступил в силу индекс ММВБ. Сегодня эти показатели объединились.
Вопреки традиции, их создали не журналисты, а инвесторы. Владельцы Мосбиржи назвали свой индекс Moscow Interbank Currency Exchange, сокращенно MICEX. Под аббревиатурой скрывалось 50 «голубых фишек» России.
Отчет MICEX начался со ста пунктов. В тот же год ММВБ вырос в 11 раз, но уже в 1998 году рухнул до 19 пунктов.
Виды индекса
Ключевой показатель Мосбиржи называется ММВБ 10. В него входят наиболее ликвидные акции крупнейших компаний страны. Формула для расчета отличается от ММВБ 50. В ней больше параметров, но при этом уравнение сосредоточено только на ценах акций.
Расчет индекса корпоративных облигаций ММВБ производится по трем методикам, поэтому хорошо отражает ситуацию в нише.
Показателю доверяют, поскольку в базу ММВБ включены только бренды, проверенные мировыми рейтинговыми агентствами.
Все индексы MICEX созданы с одной целью: поставлять информацию аналитикам. Кому-то важнее данные по отраслям экономики, кому-то — по регионам. Мосбиржа создала отдельный инструмент для каждого своего клиента.
Все ее продукты отражены в схеме:
| Отраслевые индексы | |
| MICEX O&G | 13 топливных компаний |
| MICEX PWR | 23 компании, которые занимаются электротехникой |
| MICEX TLC | 5 операторов связи |
| MICEX M&M | 21 компания из металлургии и сырьевой добычи |
| MICEX MNF | Машиностроительный сектор |
| MICEX FNL | 8 банков и 2 биржи |
| MICEX CGS | 9 брендов розничной торговли |
| MICEX CHM | 5 фармакологических фирм |
| MICEX TRN | 4 транспортные компании |
Стоимость и динамика за все время
4 главных события российской экономики
- В 1998 году Ельцин заявляет: дефолта не будет. Но люди все же теряют все свои сбережения. Нефть опускается до $ 10 на баррель. ММВБ падает до 19 пунктов.
- А между тем цена компаний вырастает в несколько раз. Примечательна судьба Сбербанка: компания приносит доходность в десятки процентов годовых, рухнув только в 2008 году.
- Ипотечный кризис США 2008 года потрясает мировой фондовый рынок. Для России последствия оказываются катастрофическими, рубль ждет невероятная девальвация, а индекс ММВБ падает до 500 пунктов.
- Летом 2022 года инвесторы ощущают оптимизм по поводу отношений между США и Россией. Но Трамп не оправдывает надежд. Инвесторы выводят средства с биржи, ММВБ падает на 23% с начала года.
Плюсы и минусы индекса MICEX
MICEX называют примером вечной борьбы между быком и медведем. За этой метафорой кроется простое наблюдение: падение ММВБ завершается подъемом.
Предсказуемость показателя MICEX — плюс. Но для кого? Только для спекулянтов. И сам отечественный фондовый рынок экономисты называют спекулятивным — уж очень слабо влияние государственных регуляторов.
Государство контролирует акции многих компаний ММВБ (аналогичная ситуация с немецким DAX). Такое положение с MICEX может быть недостатком для одних инвесторов и достоинством для других.
И, наконец, все компании индекса MICEX прошли фазу активного роста. На сегодня они уже не принесут вкладчикам огромной прибыли. Для этого инвестор может вложиться в стартапы или индекс 2-3 эшелона.
Участники торгов
Здесь, в общем-то, никаких отличий от всех остальных торговых площадок и нет.
На Московской бирже торговлю ведут следующие категории участников:
- Физические лица. Это самые обыкновенные трейдеры, самостоятельные инвесторы и, конечно же, спекулянты. Составляют подавляющее большинство среди всех участников, на физиков приходится более 3,5 миллионов клиентов. Также есть иностранные физические лица, которые зарегистрированы в системе торгов, но их совсем немного – около 11 тысяч. Не смотря на то, что физические лица многочисленны, по своему торговому обороту они, конечно же, уступают следующей группе участников торгам. Не смотря на то, что количество можно назвать большим, многие счета не проявляют активность, так как владельцы могут просто ждать необходимый период времени для получения налоговых льгот в рамках программы индивидуальных инвестиционных счетов.
- Юридические лица. Это компании, фонды, в общем, организации, которые ведут торги на Московской бирже. Такого типа участников торгов не очень много – всего около 25 тысяч. Однако, каждый из них обладает достаточно высоким показателем торгового оборота. Причём в сводках о ходе торгов многие видят сигналы к тому, что юридические лица стараются вытряхивать физических, примерно так же, как мы привыкли слышать о крупных участниках рынка на форексе. В общем, это серьёзные объёмы, у тому же часть организаций – заграничная, то есть они тоже делятся на “наших” и “не наших”.
Предостережение
Меня часто спрашивают, как вложить мало и получить много. Я всегда возражаю, если бы сам нашел способ быстро разбогатеть, то не вел тот сайт. Зачем, если можно прожигать жизнь на райском острове?
Тогда мне говорят про бинарные опционы и рынок Форекс. Прибыль от 70%! С такими цифрами кто-нибудь из спекулянтов обязательно должен был попасть в список Forbes. Но там никого из них нет.
И вот почему. Опционы и Форекс не имеют отношения к фондовому рынку. По крайней мере в том виде, в котором они предстают в рекламе.
Да, производные от ценных бумаг (фьючерсы и опционы) торгуются, но миллионерами или целыми фондами. Это рисковый инструмент, пользоваться которым может себе позволить только профессиональный инвестор.
Как рассчитывается?
Чтобы рассчитать IMOEX, необходимо вычислить отношение рыночной капитализации акций, которые включены в базу расчета, к суммарной рыночной капитализации этих же ценных бумаг на начальный момент исчисления. Получившееся значение необходимо умножить на значение IMOEX на начальную дату.
Этот показатель рассчитывается в режиме онлайн в рублевом эквиваленте.
В 2022 году ЦБ РФ пересмотрел методику расчета IMOEX и выпустил новое положение. В результате были повышены требования к уровню ликвидности акций, которые входят в состав индикатора. Это позволило перейти к плавающему числу ценных бумаг. Данные нововведения были учреждены для того, чтобы увеличить интерес инвесторов к биржевым индексам. Но, что важнее, это будет способствовать более полному отражению рыночной ситуации.
Что влияет на индекс
В базу показателя MICEX входят топливно-энергетические компании. Поэтому цены на углеродное сырье — газ, нефть и так далее — влияют на цены акций.
А цены на топливо чаще меняются под влиянием четырех факторов:
- Политическая ситуация.
- Технологические разработки.
- Состояние экологии.
- Общественное давление.
Я разберу каждый пункт, влияющий на MICEX, на примерах.
Полезные статьи
Онлайн график и динамика индекса РТС за последние десять лет: что дальше?
Как сформировать правильный пассивный инвестиционный портфель Asset Allocation?
Обзор и отзывы на 12 ETF фондов от FinEx на Московской бирже
Индивидуальный инвестиционный счет «ИИС»: детальный обзор инструмента и отзывы о нем
Про политику. Иран — один из главных экспортеров нефти. Сейчас страна находится под давлением санкций со стороны США. Добыча упала на 30%, цены на нефть достигли $ 85 за баррель. Акции Мосбиржи дорожают.
Про инновации. Новатек запускает новый промышленный комплекс. Здесь газ будут сжижать по запатентованной технологии. Также производитель планирует открыть перевалочный пункт для морского транспорта в Арктике. Как только все изменения вступят в силу, это изменит и весь рынок.
Про экологию. Shell планировали открыть новую морскую платформу и увеличить добычу в несколько раз. Гринпис забил тревогу, и компания понесла убытки на компенсационных выплатах. Иногда такие конфликты приобретают стихийный характер и влияют на котировки акций.
Про общественное давление. Работники время от времени бывают обмануты подрядчиками. Им не выплачивается зарплата, и они устраивают забастовки. Это приводит к спаду производства и падению котировок.
Как в пословице, беда никогда не приходит одна. Редко все четыре фактора набирают силу одновременно, но две или три проблемы часто приходят вместе и влияют на MICEX.
Другие индексы могут избежать влияния этих факторов на котировки, но ММВБ чувствителен к ним.
Внебиржевой рынок
Существуют две области торгов: внебиржевой и организованный рынки. Первая область подразумевает прямые сделки между покупателем и продавцом через посредника – коммерческий банк. Предусмотрены именные и представительские сделки, обоих случаях сумма, объем, порядок и сроки расчета определяются до заключения сделки.
Сделки на внебиржевом рынке имеют достаточно серьезные сопутствующие риски, ни одна из сторон не защищена от отказа другой стороны. Особенность операций в данной области рынка является наличие доверия между сторонами, поэтому, большинство участников рынка являются партнерами.
Прогноз, аналитика и перспективы
Министр энергетики Александр Новак заявил: комитет ОПЕК увеличит добычу нефти. Это снизит цены на нее, что отразится на ММВБ. Индекс MICEX потеряет в цене и приостановит рост.
Возможно, активность инвесторов увеличится осенью и компенсирует это. Летом объем торгов меньше, чем в другие сезоны.
Есть и другой повод для оптимизма: сохранение процентных ставок. Это поможет развитию товарного и денежного рынка страны.
США и Китай ведут переговоры о пошлинах. Они смягчаются, а мировой рынок усиливается. Такой фон хорошо влияет на бизнес «голубых фишек» ММВБ: у России активные экономические отношения с обеими странами.
Выводы
Анализ индексов Московской Биржи — один из ключевых навыков, необходимых каждому трейдеру и инвестору. Перед включением какой-нибудь бумаги в портфель управляющему активами обязательно следует изучить график бенчмарка ММВБ и отраслевых индексов. Они содержат в себе большой объем данных, включая динамику цен и объемы торгов.
Вся необходимая информация по ключевым индексам находится на официальном сайте МосБиржи. Здесь есть данные по последним значениям показателей, архив значений, базы расчета и свечной график цены за последний квартал. Интерактивные графики также можно найти на многих специальных ресурсах, например, на финансовом форуме МФД для трейдеров и инвесторов.
Похожие индексы
Главный конкурент Мосбиржи и ММВБ — аналитическое агентство MSCI (Morgan Stanley Capital International). Его индекс MSCI Russia служит базой для фючерсов и опционов на европейской бирже. Плюс на его основе есть довольно популярный ETF (ERUS), купив который западный инвестор может поучаствовать в росте российского рынка.
Внутри семейства Мосбиржи на индекс ММВБ похож «индекс РТС стандарт», куда входят 15 «голубых фишек» России. График ММВБ за 10 лет почти полностью повторяет динамику РТС стандарт. Причина в том, что даже когда эти индексы считались по разным методикам, Лукойл, Газпром и Сбербанк оказывали одинаково большое влияние на оба индекса.
Московская торговая сессия
Московская торговая сессия начинается в 10:00. Открытие торгов обычно сопровождается очень высокой активностью, большими показателями оборота. Происходит так по двум причинам:
- Цены на многие инструменты показывают разрыв (гэп), который образуется в неторговый период.
- Примерно в это же время открываются основные европейские торговые площадки, то есть общий оборот на рынках значительно растёт.
Подобную высокую активность можно наблюдать на протяжении 2 часов, затем она начинает снижаться, ход торгов протекает спокойнее, появляются дневные тенденции. Далее следует спад активности, который также совпадает с обеденным перерывом в Европе, после чего торги снова ускоряются. Происходит это также по двум причинам:
- Торговая сессия европейских бирж подходит к концу, инвесторы и спекулянты активно закрывают свои краткосрочные позиции, либо же открывают новые, если есть предпосылки к высокой активности на последующей американской сессии (так бывает обычно после сильных новостей).
- Открываются американские торговые площадки, получается совпадение работы сразу трёх регионов:
- Америка;
- Россия;
- Европа.
Пересечение с американцами ведёт к тому, что до самого окончания основной части московской торговой сессии обороты остаются на высоком уровне. В 19:00 торги на Московской бирже заканчиваются. На самом деле они заканчиваются чуть раньше, в зависимости от сектора, так как около 15 минут занимает вся процедурная часть.
После этого начинается дополнительная, вечерняя московская торговая сессия. На ней представлен урезанный список инструментов – доступны фьючерсы и опционы. Это можно назвать очень большим преимуществом, так как любую позицию по акции можно далее захеджировать на фьючерсе.
Таким образом, получается, что на московской бирже участников торгов охватывает самую активную часть суток – европейскую и американскую. Торги на дополнительной сессии продолжаются до 00:00, но так же, как и в предыдущем случае, по факту до 23:45. В расписание торгов на Московской бирже входит 14 часов торгового времени, и это отличный показатель, особенно, учитывая географическое положение. То есть из всего времени выпадает только период работы азиатского региона, который не очень сильно двигает рынки.
