Новичкам фондового рынка: честный разговор об облигациях

Почему люди предпочитают не давать деньги в долг? Потому что сперва даёшь, затем нервничаешь, чтобы вернули в срок, затем, когда не возвращают, как-то неловко намекнуть, а заёмщик и так всеми силами морозится. А если дать в долг государству, крупному банку, любимой ИТ-компании или своему городу? Надёжный заёмщик, гарантированный процент, точные сроки — это заставит задуматься даже самого далёкого от инвестиций человека. Если бы я ранжировал инструменты фондового рынка и иные инвестиции по степени их консерватизма, то облигации занимали бы уверенное второе место после банковского депозита. Это популярный консервативный инструмент, который направлен на сохранение средств и получение небольшой доходности (+-значение инфляции, если нет кризиса). Однако если бы всё было так просто, то не стоило посвящать облигациям целую большую статью, всё ограничилось бы инструкцией: облигации РЖД и ОФЗ хорошие, а облигации компаний микрозаймов плохие, выбирайте хорошие, ждите доход. Предлагаю отвлечься от всех дел на 20-30 минут и погрузиться в тему облигаций, тем более что вопрос сохранения денег стоит перед многими нашими читателями.

Предыдущие статьи цикла:
1. Новичкам фондового рынка: честные разговоры о трейдинге 2. Новичкам фондового рынка: честный разговор об акциях

Важный Disclaimer

После первой статьи серии мы получили обширный фидбэк и даже статью-ответ, где нас обвинили в том, что мы тупо популяризируем работу на бирже как лёгкий способ заработка. Поэтому расставим все точки над i.

• Наша серия статей — для новичков всех специальностей, а не только для программистов, аналитиков и математиков. Именно поэтому мы не окунаем читателей в разработку своих алгоритмов и сложную аналитику.
• Мы знаем сами и убеждаем вас — работа на бирже не быстрый и не лёгкий способ заработать. Заработать на основной работе и фрилансе проще и эффективнее. Но поскольку интерес к фондовым инструментам непрерывно растёт, мы хотим осветить эту тему доступно для всех. Во многом мы стараемся предостеречь читателей от потери больших сумм.
• Мы не продаём никакие финансовые продукты и стратегии, единственное, что есть у RUVDS для желающих попробовать себя на фондовом рынке, это сервера с предустановленным ПО METATRADER 5 (такая классная платформа со своим языком программирования и огромными возможностями). Такие же у нас есть и для любых других целей.
• Если у вас есть вопросы и пожелания, пишите в комментариях. Возможно, в конце цикла мы выпустим публикацию с ответами на наиболее важные вопросы.

Виды облигационных стратегий

Методология, используемая на рынке ценных долговых бумаг, позволяет получить доход выше, чем по стандартной ставке купонного (процентного) дохода или безрисковой ставке. Эта ставка определяется уровнем процентных ставок банковских депозитов и/или купонного дохода государственных облигаций. Например, ОФЗ в России, «трежерис» в США.

Такие стратегии инвестирования в облигации включают в себя использование свойств финансовых инструментов.

Совет.

Для работы на облигационном рынке, лучше всего подходят давно опробованные на практике стратегии работы с облигациями, список которых выглядит следующим образом:

• Использование движения процентной ставки;
• Штанга;
• Колесо;
• Облигационный комбайн;
• Лестница.

Стратегия инвестирования в облигации «Облигационный комбайн»

Кроме этого используются методы инвестирования в бонды, используемые профессиональными или институциональными инвесторами. Это, например, стратегии связанные с краткосрочной спекулятивной торговлей, так называемыми высокодоходными облигациями — «мусорными бондами» или «junk bonds».

Облигационные стратегии

Что нужно знать про облигации перед покупкой

В инвестиционной практике работы с ценными бумагами, редко используется одна методология в чистом виде. Обычно стратегия по работе с облигациями представляет собой комбинацию нескольких методов, когда инвестор выбирает наиболее оптимальный вариант вложения своих денег применительно к своим задачам, условиям рынка.

Ниже рассмотрим характеристики основных облигационных стратегий.

Принципы выбора облигаций для ИИС

Плюсы и минусы

Итак, подытожим основные плюсы и минусы торговли облигациями.

Плюсы:

1. Низкий уровень риска: с облигациями практически невозможно уйти в минус.
2. Доступность даже для новичков, поскольку номинал почти всегда 1000 рублей.
3. Удобство в пассивном использовании: облигации приносят купонный регулярный купонный доход в течение своего срока действия.

Минусы:

1. Низкая доходность.
2. Ограниченность активной торговли: эти ЦБ отличаются низкой ликвидностью.
3. Риски хоть и невелики (например, банкротство эмитента для корпоративных бондов), но сбрасывать их со счетов не стоит.
4. У трейдеров бонды как инструмент торговли непопулярны: небольшая курсовая разница не приносит ощутимого дохода. Попросту говоря, возни мало, а толку чуть, да и комиссии в итоге съедят большую часть прибыли.

Вместе с тем при выборе торговых стратегий облигации станут прибыльной и надежной частью инвестиционного портфеля.

Использование движения процентной ставки

По своей сути этот метод мало отличается от трейдинга акциями на фондовой бирже. Т.е. долговая бумага покупается на минимумах цены за какой-то период и продается на максимумах.

Когда цена бумаги на рынке падает, то автоматически увеличивается ее доходность, которая состоит из двух компонентов — процентный доход (он остается неизменным до срока погашения бумаги) и ее цены на рынке. Для того чтобы работать этим методом, как правило, выбираются бумаги, имеющие высокий уровень волатильности.

Волатильность — это степень изменчивости или размах цены на рынке.

Но вместе с этим это должны быть ликвидные бонды с тем, чтобы объемы рынка были достаточными для их быстрой продажи. Это критически важно, если речь идет о большом пакете ценных бумаг.

Совет.

В российских условиях лучше всего подойдут облигации корпоративного сектора — бонды банков, нефтяных и промышленных компаний, а также субфедеральные бонды субъектов РФ.

Особенности:

• Совместимость с ИИС.Применяется на ИИС, но нужно контролировать брокерские издержки и комиссии по сделкам с ценными бумагами.
• Риски. Этот способ работы относится к спекулятивным. Есть риски потери части капитала, если цена на облигацию пойдет ниже того уровня, на котором она была куплена. Т. е. например, если бумага была приобретена на рынке по цене 100 рублей, а ее текущая стоимость на рынке в момент погашения 80 рублей, то убыток инвестора составит -20%, без учета процентного дохода.
• В сравнении с другими методами. Эта схема дает самый большой выигрыш по общей ставке доходности, когда купонный доход увеличивается на сумму прибыли, полученной на разнице цен при покупке на минимумах и продаже на максимумах. Рекомендуется применять только в тех случаях, когда есть полная уверенность в направлении тренда на рынке.

Инвестиции в еврооблигации — облигации, номинированные в валюте

Постановка целей

Перед отбором облигаций в портфель (не буду каждый раз писать облигационные фонды) для себя нужно ответить на вопрос (ы):

• А зачем мне в портфеле нужны облигации?
• Какие цели я преследую, добавляя долговые бумаги?

А то некоторые покупают облигации в свои портфели бездумно. Типа все добавляют, а чем я хуже. Включить облигации в портфель дело нехитрое. Они должны быть в рамках вашей стратегии.

Я вижу две главные причины держать долговые бумаги в портфеле:

1. Диверсификация, снижение риска, волатильности, просадок портфеля — это все слова синонимы. Смысл один.
2. В моменты кризисов и просадок перекладываться из облигаций в подешевевшие акции (на всю котлету или на часть, сохраняя требуемые пропорции портфеля).

Определившись с ответами и смыслом владения облигациями, остается только определить: на какие фонды обратить внимание?

Колесо

Суть схемы инвестирования Колесо заложена в эффекте сложного процента.

Формула расчета сложного процента

Задача состоит в следующем — сформировать облигационный портфель, чтобы доходы, полученные от одних облигаций, реинвестировались постоянно в другие в течение всего года. Т.е. необходимо создать циклическое движение капитала, который бы рос намного быстрее за счет постоянного реинвестирования.

Что для этого нужно (в качестве примера):

1. Покупаются 4 равные доли бумаг типа ОФЗ или корпораты с квартальными выплатами купонов. Причем покупки делаются так, чтобы выплаты по купонам были близки к срокам покупки других. Если у нас есть 4 транша бондов, то делаем их распределение поквартально – например, январь, март, июнь, сентябрь.
2. Допустим, что в январе наступают купонные выплаты по первому траншу — на эти деньги покупаются бумаги, по которым первый транш выплат будет в марте, затем купоны от мартовского транша вкладываются в июньский транш и т.д. Получается замкнутая схема, когда доходы от одних бумаг тут же реинвестируются в другие инструменты. Если использовать 4 пакета, как в примере, то оборачиваемость капитала увеличивается соответственно в 4 раза. Если сконструировать такую схему с ежемесячным или даже еженедельным оборотом, то скорость оборота капитала увеличивается в 12 или в 52 раза соответственно.

Эта схема достаточно сложна в управлении. Для этой схемы подойдут любые ликвидные долговые бумаги с регулярными купонными выплатами.

График доходности сложных процентов в сравнении с простыми

Особенности:

• Совместимость с ИИС. Возможно применение на ИИС, но требуется тщательный подбор бумаг для создания схемы.
• Риски. относительно низкий риск, так как в схеме используются обычно долговые инструменты с высоким рейтингом надежности, например, ОФЗ и\или корпораты из топ -100 списка биржевых бондов.
• В сравнении с другими методами. Этот вариант дает стабильно растущий финансовый поток прибыли инвестора в заданные им временные периоды — раз в месяц в квартал или даже еженедельно.

Альтернативы

Альтернатива торговле облигациями существует несколько — это вложение денег в депозиты, хранение денег на обезличенных металлических счетах или покупка разных паев, то есть инвестиции в ПИФы.

Депозитные вклады наиболее стабильны, однако они приносят самую низкую прибыль. Сегодня проценты по вкладам едва уберегутвашу заначку от инфляции, а иногда их не хватит даже на это. Так, средняя ставка по вкладам в банках составляет от 1 до 7%. Уровень инфляции, по данным Центробанка, за 2022 год составил 4,3 %, а за 2019 год — 3 %.

Причем большие ставки от 4% банки предлагают при долгосрочных вкладах на срок от 12–18 месяцев без возможности снятия и при суммах от 1 400 000 рублей. Напомню: вклады застрахованы только до 1 400 000 рублей в каждом банке. Очевидно, что такой вклад выгоден самому банку, но никак не нам с вами.

Обезличенные металлические счета позволяют покупать золото, серебро, палладий и платину не в физических слитках, а также виртуально. Плюсы здесь в том, что такие металлы стабильно растут в цене и являются «тихой гаванью» в период кризиса. Минусы в том, что эти вклады не защищены

Агентством по страхованию вкладов, соответственно, их можно открывать только в наиболее надежных банках. Вместе с тем этот инструмент выгоден только в случае долгосрочных вложений. Для краткосрочной торговли он не подойдет, так как курсы продажи и покупки металлов у банка разняться.

И чтобы перебить эту разницу, необходимо дождаться, когда котировка металла существенно вырастет. А это занимает долгое время.

ПИФы позволяют получать доход от ценных бумаг, не приобретая их напрямую и тратя время на изучение тонкостей торговли. Фонд создает управляющая компания, которая аккумулирует средства пайщиков и затем вкладывает их в разные активы. Как правило, УК предлагают уже готовые портфели ЦБ, инвестору достаточно купить пай и ожидать прибыли.

Портфели различают по направлению инвестирования: в акции, облигации, валютный рынок, смешанные инвестиции. Пай в ПИФе, который ведет высокорисковую деятельность, может приносить 15–25 % годовых, а пай в фонде облигаций принесет 5–10 % годовых. Но при этом владелец пая несет такие же риски, как и обычный инвестор. То есть он никак не застрахован от потери всех денег, если ПИФ уйдет в минус.

Более выгодный аналог ПИФа — ETF. По сути они близки: инвестор так же покупает долю, только если УК паевого фонда инвестирует в определенные активы, то ETF — в биржевой индекс, т. е. сразу в целую отрасль.

Лестница

В стратегии Лестница используется схема не цикличного или кольцевого оборота капитала, а его линейное реинвестирование. Доходы по краткосрочным бондам реинвестируются в другие краткосрочные бумаги. Это создает условия для экспоненциального роста капитала за счет эффекта сложного процента.

Облигационная стратегия «лестница»

Поясним на примере.

Покупаются 3 месячные бонды с купоном 12% годовых за номинальную цену в 100 рублей штука в январе. В марте месяце бумага погашается по цене 120 рублей плюс процент по купону 3%. Итого суммарный доход 20 рублей+3 рубля=23 руб. Инвестор в итоге получает свою вложенную сумму 100 и еще 23 рубля прибыли. Эти деньги в сумме 123 рубля он инвестирует в новый транш бондов со сроком погашения в июне, и так эта цепь может продолжаться сколь угодно долго.

Рекомендуется для использования кумулятивного накопления капитала на сроках более, чем 5 -7 лет. Это связано с тем, что сложный процент при базовой ставке купона, например в 7% годовых, начнет давать свой положительный эффект только на 7 – й год. Тогда норма суммарного процентного дохода превышает 50%.

Особенности:

• Совместимость с ИИС. Не требуется от инвестора совершения многократных сделок купли — продажи ценных бумаг. Период действия этой схемы может быть задан любой.
• Риски. Основной риск — это инфляционный. Так, если использовать только бумаги в рублевом номинале, то есть риск потери части капитала из – за обесценения национальной валюты — рубля, которая происходит периодически каждые 4 — 5лет.
• В сравнении с другими методами. Этот метод обеспечивает существенный выигрыш по общей доходности. Не требует относительно больших затрат времени на управление портфелем.

Стратегия «лестница» — применение в облигациях

Где поучиться

Сейчас многие брокеры предлагают и обучение биржевой торговле для своих клиентов. Как правило, в образовательную программу входят различные статьи и онлайн-вебинары, где на примерах рассказывают, как торговать разными ценными бумагами. Однако при этом эти материалы заточены прежде всего под продажу услуг самих брокеров.

Существуют и независимые школы, где при обучении не будут навязывать определенного мнения. По моему опыту получать знания здесь удобно и интересно: successtrading.ru, unitedtraders.ru и dctrading.ru

Процедура продажи облигации пошагово

Если вы купили облигации на бирже и хотите их продать, у вас есть два пути:

• связаться с брокером и отдать ему распоряжение о продаже облигаций в выбранном вами количестве;
• продать облигации через торговый терминал.

Рассмотрим второй метод чуть подробнее на примере терминала QUIK (в других терминалах порядок действий может незначительно отличаться):

1. Создайте новую заявку в терминале.
2. Поставьте флажок на продажу.
3. Укажите в заявке цену продажи и количество бумаг (в штуках, не лотах).
4. Подтвердите заявку.

О работе с терминалом QUIK

Как платить налоги

Купонный доход по всем облигациям облагается 13% НДФЛ. Тот же налог действует и на прибыль от спекуляций. Большинство российских брокеров выступают сразу в роли налоговых агентов, а потому подавать налоговую декларацию самостоятельно вам не нужно — брокер сделает это за вас, а на вашем счете появится чистая прибыль.

Торговля облигациями на Московской бирже способна приносить вполне приличный доход — от 13 до 18% годовых. Не забывайте, что этот инструмент лучше всего подходит для долгосрочного инвестирования. Облигации — эффективный способ значительно снизить риски и приумножить свой капитал, практически не работая на бирже.

Надеюсь, эта статья помогла вам усвоить основные стратегии заработка на облигациях. Если вы узнали что-то новое и интересное, поделитесь этим материалом с друзьями в соцсетях.

Как заработать на акциях с высоким риском

В США и Европе частные инвесторы нередко прибегают к инструменту ETF — биржевому инвестиционному фонду. В России также распространен БПИФ — биржевой паевый инвестиционный фонд. Она эти инструмента доступны на Московской бирже и относятся к высокорисковым финансовым инструментам.

Этот метод является отличным дополнением к предыдущей стратегии, основанной на биржевых облигациях Московской биржи. Диверсификация рисков позволяет инвестору практически полностью защититься от потенциального убытка, а крупный доход от акций (сейчас БПИФ и ETF демонстрируют около 18% годовой прибыли) заметно увеличивает прибыльность стратегии в целом.

Минусы

Очевидно, что инвестиции в высокорисковые инструменты сопряжены с некоторым шансом убытков. Да, за последние 10 лет оба описанных инструмента демонстрировали уверенный рост. Но ни биржа, ни государство, ни аналитики не могут гарантировать, что эта тенденция продолжится и дальше. Всегда есть риск, что ваша покупка совпадет с периодом корректировок или даже обвала котировок на выбранный актив.

Надежный портфель

Оптимального соотношения риска и доходности можно добиться, если инвестировать в несколько бумаг одновременно. Финансовый советник ФГ БКС Сергей Скоробогатов предлагает совместить в портфеле три бумаги: ОФЗ, облигации Внешэкономбанка и розничной сети «О’Кей» Из этого сочетания можно получить достаточно консервативный инструмент с доходностью выше банковского депозита, говорит Скоробогатов.

Средняя доходность по такому портфелю составит 9,6%. Если же покупать бумаги на три года через индивидуальный инвестиционный счет (см. главу «Как купить облигации?»), то можно получить налоговый вычет в размере 13%.

Ниже список корпоративных облигаций, которые эксперты «КИТ Финанс Брокер» (1-4 строки) и УК «Сбербанк Управление активами» (5-7 строки), назвали подходящими для инвесторов.

Для тех, кто собирается инвестировать крупные суммы в долларах, управляющий директор УК «Сбербанк Управление активами» Евгений Коровин предлагает рассматривать, например, облигации Вымпелкома (доходность 4,8%; купон, выплачиваемый два раза в год – 7,7%), бонды мексиканской государственной нефтегазовой компании Petroleos Mexicanos (5%; 6,4%) или бразильской корпорации Vale Overseas Ltd (4,6%; 5,9%). Все перечисленные бумаги с погашением в 2022 году. Любые аналогичные бумаги с подобными параметрами, по мнению Евгения Коровина, могут быть интересны в качестве объекта инвестиций.