Чистый денежный поток (Net Cash Flow): формула

Чистый денежный поток – величина, широко используемая в финансовом и инвестиционном анализе для определения остатка средств после вычета всех расходов. Простыми словами, чистый денежный поток представляет собой разницу между поступившими деньгами и израсходованными.

Чистый денежный поток нетрудно посчитать по бухгалтерскому балансу, но предпочтительнее использовать данные управленческой отчетности, где расшифрованы все фактические издержки компании. Сегодня мы разберем два метода его расчета – прямой и косвенный, и приведем примеры анализа с использованием показателя ЧДП.

Что такое чистый денежный поток

Итак, чистый денежный поток (net cash flow) – это показатель, рассчитываемый как разница между доходами и расходами, посчитанными «кассовым методом». Как-то я уже упоминала, что чистый денежный поток не зависит от суммы начисленной амортизации, т.к. начисленный износ активов не влияет на их рыночную стоимость, не требует расхода «живых» денег, поэтому данная статья издержек в расчете NCF не участвует.

Сразу необходимо пояснить следующее. Законодательство предусматривает расчет прибыли «по отгрузке», т.е. выручка, учитываемая в балансе, – это сумма отгруженных товаров или фактически оказанных услуг. Сумма реализации не зависит от того, оплачены эти товары (услуги) или нет. Именно из этой суммы вычитаются расходы и по итогам формируется финансовый результат.

Есть, конечно, небольшой процент предприятий, считающих прибыль «кассовым методом», т.е. сколько денег поступило в кассу или на расчетный счет и сколько израсходовано. Но такие компании относятся к микропредприятиям, они, как правило, существуют автономно, без привлечения внешних инвесторов.

Что касается средних и крупных компаний, учет выручки всегда производится по отгрузке. Как это увязать с понятием чистого денежного потока (NCF) – будем разбираться. Для начала разберем структуру ЧДП.

Cashflow – описание и правила настольной игры

Игра представляет собой два игровых круга: «крысиные бега» и «скоростная дорожка».

«Крысиные бега» – круг с несколькими цветовыми полями. «Скоростная дорожка» – внешний круг с крупными сделками, поля с описанием финансовых целей и мечт, к которым будет стремиться игрок.

«Крысиные бега»

Это самая динамичная, интересная и захватывающая часть.

Цель этого тура – добиться того, чтобы пассивный доход превысил ваши расходы.

Ваша задача повысить свой пассивный доход, владея небольшим количеством финансов (например, з/п), и перейти на «скоростную дорожку». На этом этапе вам придется приобретать разные активы, самостоятельно искать способы вырваться из «крысиных бегов».

Как играть?

В начале игрового процесса каждому участнику предлагается выбрать профессию и заполнить бланк отчета о доходах. Выбор проводится слепым жребием. Вы можете быть кем угодно: дворником, врачом. На карточке профессии уже указаны ваши расходы, пассивы, уровень вашей з/п. Все пассивы разбиты по ежемесячным платежам.

Игрок, сидящий по правую руку от вас, будет вашим аудитором. Он проверяет правильность ведения финансового отчета, следит, чтобы вы не ошибались.

Стартовая наличность игрока – этого его месячный доход и сбережения. Когда отчеты заполнены, поставьте крысу своего цвета на кнопку старт и начните игру. Игроки делают ходы по часовой стрелке, по очереди бросая кубик.

Попав на поле сектора, соответствующее цифре на кубике, выполните предписание сектора или возьмите карточку с предписанием действия, которое вы должны совершить. Каждый раз, проходя желтое поле «зарплата», вы получаете свой ежемесячный заработок.

Когда ваши пассивные доходы превысят расходы, вы выйдите на внешний игровой круг. Цель игры на нем – приумножать ваш пассивный доход, совершая выгодные сделки, и осуществить свою мечту.

В ходе игрового процесса у вас будут появляться наличные деньги. Они не отражаются в балансовом отчете. Вы можете распоряжаться ими так, как захотите. Используя спекуляции, вы сможете увеличить их количество и ускорить темп своей игры, то есть быстрее выйти на уровень больших сделок.

Если ваш денежный поток положительный (доходы выше затрат), вы можете получить в банке кредит на любую сумму. Так же, как в реальной жизни, кредитные средства выдаются вам под определенный процент (10% от суммы кредита).

На игровом круге несколько цветов:

Зеленый – возможности или сделки. В игре есть сделки с недвижимостью, акциями, покупка драгоценных металлов, антикварных ценностей. В разделе «крупные сделки» вам может попасться предложение вступить в ООО, а в категории «мелкие сделки» – предложение открыть стартап.
Желтый – день выплат или завершение условного месяца. Пересекая желтое поле, игрок говорит «зарплата» и получает свой денежный поток за месяц.
Синий – рынок. Эти карточки предлагают возможность реализации активов. Игрок выбирает, продает он свои активы или нет.
Оранжевый – благотворительность. Игрок по желанию жертвует 10% от суммы своих доходов. За пожертвование игроку дается возможность последующие три хода играть с тремя кубиками, ускорять свой денежный поток.
Фиолетовый – это значимые жизненные ситуации. Например, рождение ребенка или увольнение. Чаще всего эти ситуации влияют на уровень вашего дохода (появляется расход на ребенка) и скорость игры (игрок пропускает несколько ходов).

Кроме цветовых полей, есть сектор «всякая всячина». Это незапланированные расходы, затратные события в нашей жизни (лечение, срочный ремонт чего-либо, развлечения и покупки на эмоциях).

В «крысиных бегах» есть поля, отражающие «появление детей в семье» и «увольнение с работы». Игра начинается без детей, но в процессе у вас может появиться 3 ребенка. На карточках профессий изначально указана фиксированная сумма расходов на рождение ребенка.

Увольнение не исключает необходимости вносить в банк обязательные ежемесячные платежи. Эта игровая функция учит созданию финансовой подушки, которую нужно иметь на случай, если вы лишитесь базового дохода.

Поле «финансовый отчет» учит вести в ведомости учет расходов и доходов. В ходе игры у игроков появляются активы и пассивы. Активы – средства, приносящие пассивный доход, пассивы – расходы (ежемесячные платежи, кредиты, незапланированные траты).

Cashflow требует концентрации внимания. В ней есть ряд сделок с ловушками, которые приносят отрицательный денежный поток, например, покупка нерентабельной недвижимости, которая не принесет вам доход.

«Скоростная дорожка»

На этом уровне вам также предлагаются сделки и выбор, заключать их или нет. Уровень имеет три поля, способные ударить по вашему кошельку: «развод», «финансовый аудит» и «судебный иск».

Игра учит еще одному важному навыку – умению договариваться с участниками, сидящими за столом, чтобы они оказали вам помощь в достижении финансовых целей. В жизни этот навык необходим для построения деловых отношений, поиска партнеров.

Составляющие чистого денежного потока

Итак, NCF включает следующие компоненты, или денежные потоки (ДП):

ДП от операционной деятельности (Operation Cash Flow). Это самый крупный компонент структуры ЧДП, т.к. любое предприятие нацелено на получение прибыли прежде всего от текущей, или операционной деятельности. В состав OCF входят:

поступление денег от покупателей;
платежи поставщикам;
арендная плата;
заработная плата и отчисления в бюджет;
текущие расходы (транспорт, хозяйственные расходы, хранение товара, реклама и т.д.).

Таким образом, OCF – это прибыль от основной деятельности, рассчитанная кассовым методом.

ДП от финансовой деятельности (Financial Cash Flow) включает платежи по получению и погашению кредитов и процентов по ним, выплату дивидендов и другие расходы, производимые из чистой прибыли. Иными словами, FCF изменяет структуру собственного и заемного капитала.
ДП от инвестиционной деятельности (Investing Cash Flow) – это инвестиции предприятия: размещение средств на депозитах, доходы и расходы по приобретению ценных бумаг других компаний, получение дивидендов и процентов по этим ценным бумагам. Также в ICF входят любые операции с основными фондами: приобретение, модернизация, продажа и уплата процентов по кредитам, выданным на приобретение внеоборотных активов.

Итак, чистый денежный поток равен сумме этих трех составляющих – NCF, OCF и FCF.

Что такое Cash Flow (простыми словами)

Cash Flow

(денежный поток) — это совокупность распределенных во времени притока (поступлений) и оттока (выплат) денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью компании, независимо от их источников.

Денежный поток простыми словами — это показатель, который описывает реальное движение денег в компании, как наличных, так и размещаемых на счетах. Он показывает, откуда приходят средства, куда уходят, сколько остается. Расчет Cash Flow выполняют как для предприятия в целом, так и для отдельного департамента этого предприятия, сегмента бизнеса, инвестиционного проекта или даже отдельного продукта.

Фундаментальный анализ доказал, что оборот средств оказывает прямое воздействие на эффективность повседневной работы компании. Если оборот находится в пределах нормы, то компания своевременно выполняет обязательства. В противном случае владельцам компании придется заняться поиском выхода из финансового тупика.

Важнейшие показатели, входящие в состав финансового потока:

инвестиционные расходы;
налоговые выплаты;
платежи по кредитам;
и другие, не относящиеся к категории прибыли показатели.

Частному инвестору следует четко понимать, по каким признакам классифицируется движение финансовых активов компании.

Что принимают в расчет финансовых потоков

Финансовые эксперты изучают следующие показатели денежного потока:

Переход финансов по операционным категориям деятельности компании
. Принимают к учету отчисления средств за товары и услуги, приобретаемые для собственных нужд. К этой категории относят налоговые платежи, оплата трудовых соглашений сотрудников. В доходную часть принимают прямую выручку от продажи товаров и услуг. Дополнительный доход считают от перерасчетов, совершаемых налоговым органом.
Инвестиционные потоки
. К ним относят вложения компании и получаемые доходы в части дивидендов, разницы между покупкой и продажей ценных бумаг, купонный доход от облигаций и другие варианты.
Кредитные потоки
. Учитываются привлеченные заемные средства, выплаты основного долга, процентов.
Направленность потока
(положительный или отрицательный);
Объем
(валовый, чистый);
Профицитный или дефицитный
Cash Flow;
Непрерывность формирования
(регулярный или дискретный).

Помимо вышеперечисленных показателей, экономисты советуют различать денежный поток по стабильности временной оценки:

Шикарная реклама — Продолжить чтение ниже

Аннуитетный (равномерное поступление финансовых потоков);
Неравномерный (специальный график поступления средств).

Для кого рассчитывается NCF

Кому необходим расчет чистого денежного потока? Ответ прост – всем заинтересованным лицам, а именно:

собственникам компании, руководителям высшего звена;
инвесторам;
кредиторам, в т.ч. банкам при рассмотрении кредитной заявки;
конкурентам (в целях сравнительного анализа);
налоговым органам (для получения развернутой информации о движении средств на расчетных счетах).

Чистый денежный поток организации наглядно представлен в приложении к бухгалтерскому балансу «Отчет о движении денежных средств». Эта форма сдается в налоговый орган раз в год всеми юридическими лицами, за исключением малых предприятий.

Виды денежных потоков

Есть несколько классификаций видов ДП. Одну из них (по направлениям деятельности) мы уже разобрали: NCF – это сумма чистых денежных потоков по текущей, финансовой и инвестиционной деятельности. Как еще классифицируются NCF?

По отношению к деятельности компании ДП подразделяются на внутренние и внешние. Внутренние ДП – это движение средств внутри компании (холдинга), внешние, соответственно, отражают взаиморасчеты с контрагентами.
По направлению движения потоки делятся на положительные и отрицательные. Простыми словами, положительные ДП – это поступления, а отрицательные – расходы денежных средств.
По объему ДП классифицируются как избыточные, достаточные или дефицитные. Избыток средств говорит о том, что у предприятия слабо развита инвестиционная деятельность и следует предпринять шаги, чтобы деньги работали, а не съедались инфляцией. Например, разместить средства на депозите или приобрести ценные бумаги другой компании.

Где можно поиграть вживую

Живое взаимодействие с игроками, возможность получить от тренера обратную связь – факторы, которые привлекают не только поклонников игры, но и новичков. Во всех регионах России действуют клубы по игре в Cashflow. Множество клубов есть в Москве. Выбирайте те клубы, где работают хорошие тренеры, которые помогут выявить ваши слабые места, понять, что нужно проработать.

На третьей игре вы уже поймете, как выигрывать, а к 7-ой вы скорее всего выучите все карточки наизусть. Но опытные тренеры помогут сделать так, чтобы игра не была для вас скучной. Для этого существует множество способов усложнить игру и отработать какую-либо конкретную ситуацию.

Артем Сидорин – предприниматель, тренер по игре «Денежный Поток», финансовый консультант

Я организую игры 2-3 раза в неделю. Проводя игру, я даю консультации по финансовой грамотности, задаю игрокам разные ситуации, которые проверяют участников на стрессоустойчивость, податливость.

Создавая такие игровые ситуации, я помогаю людям выявить их слабые стороны, понять, насколько грамотно они распоряжаются своими финансами, легко ли им сбиться с истинного пути.

Игровой процесс идет динамично, без искусственного растягивания времени. В каждой игровой партии мы отыгрываем конкретные жизненные ситуации. Каждую партию я стараюсь превратить в обучение, тренинг.

Задача тренера не только помочь вам достичь цели игры и научиться переносить полученный опыт в жизнь. В течение 1,5 часов игры тренер меняет тактику.
Своими действиями он не только помогает вам, но и отвлекает, мешает. Задача игрока – сохранять сосредоточенность, не изменять своей цели, не быть внушаемым и легковерным.

Обычно игры мы проводим в центре Москвы, в людных местах. Такой подход неслучаен, поскольку практически никогда человек не находится в тишине, и принимать решения приходится, когда вокруг «белый шум» в виде мнения окружающих, советов, повседневной суеты. А еще и тренер в ухо кричит, мол, давай уже, принимай решение.

В регионах также много тех, кто играет в «Денежный поток». Единомышленников можно найти в социальных сетях ВКонтакте, Instagram или площадках объявлений (Avito), городских информационных досках. Ищите хороших тренеров, которые могут вас обучить финансовой грамотности, провести тематическую игру, например, сделав акцент на кредитах. Рассматривайте игру, как обучение, а не способ хорошо провести время.

«Денежный поток» — это тренинг, благодаря которому вы действительно можете стать успешнее и богаче.

От редакции: Участвуя в играх Артема Сидорина по промокоду «ПапаПомог», вы получите скидку в 15 % и бесценный опыт!

Формула расчета чистого денежного потока

Теперь поговорим о том, как рассчитать чистый денежный поток. Существует две формулы расчета этого показателя. Общая формула NCF выглядит так:

\[ NCF=\displaystyle\sum_{i=1}^{n} (CFI_i – CFO_i ),где: \]

\( CFI \) – входящие потоки денежных средств;

\( CFO \) – исходящие потоки ДС;

\( i \) – номер периода;

\( n \) – количество периодов.

Предположим, нам нужно посчитать NCF за 2 года. Исходные данные возьмем из таблицы:

Период	Поступило ДС, тыс. руб.	Отправлено ДС, тыс. руб.
Год 1	1000000	800000
Год 2	2000000	1650000

\[ NCF = (1000000 – 800000) + (2000000 – 1650000) = 550000 тыс. руб. \]

Эта формула используется, если требуется рассчитать чистый поток денежных средств без разбивки по видам деятельности. А если нужно составить отчет о движении ДС, применяется формула расчета ЧДП по балансу:

\[ NCF = CFO + CFF + CFI, где: \]

\( CFO \) – ДП – от текущей деятельности;

\( CFF \) – ДП от финансовой деятельности;

\( CFI \) – ДП от инвестиций.

Каждый из компонентов этой формулы рассчитывается по алгоритму, приведенному выше.

Понимание финансовой значимости

Анализ рассматриваемого критерия, характеризующего ликвидность организации, ее экономическую устойчивость и потенциал развития, представляется значимым по многим причинам. В первую очередь он обеспечивает возможность проверки поступлений и расходования ресурсов, принятия мер для наращивания входящих объемов, а также поддержания стабильного положения, исключающего критическое влияние внешних и внутренних негативных факторов.

Подробные сведения о том, как формируется операционный поток платежей, содержатся в отчетах ОДДС, входящих в структуру квартальной и годовой отчетности. OCF характеризует потенциал генерации дополнительного финансового трафика, получаемого в результате основной деятельности. Положительный баланс свидетельствует об успешном управлении, и является объективным индикатором, столь же значимым, как чистая прибыль или EBITDA.

Способы расчета

Применяются два способа расчета NCF – прямой и косвенный. Прямой используется при составлении отчета о движении ДС и характеризует состояние оборотных средств на расчетных счетах компании. Иными словами, прямой способ напоминает расчет прибыли кассовым методом. Чтобы было более понятно, поясню: при планировании личных финансов используется именно прямой метод – вы считаете, сколько денег получили и сколько израсходовали. Остаток и будет равен вашему личному NCF. Эти деньги вы можете включить в расходы следующего месяца, отложить «на черный день» или инвестировать. В случае если вы не намерены тратить эти средства, они будут именоваться свободным денежным потоком.

Косвенный метод соотносится с современными стандартами финансовой отчетности и позволяет получить более детальную информацию об объеме свободных денежных средств и структуре статей их движения. При косвенном методе NCF рассчитывается исходя из чистой прибыли, откорректированной на некоторые величины. Мы знаем, что чистая прибыль – это показатель в стоимостном выражении, представляющий собой остаток средств после исполнения всех обязательств. Эта сумма распределяется на усмотрение собственников компании: можно направить ее на увеличение собственного капитала, а можно потратить на что-то полезное или выплатить доходы лицам, имеющим доли в уставном капитале.

Далее разберем каждый способ более подробно.

Прямой метод расчета ЧДП

Чтобы найти чистый денежный поток путем применения прямого метода, достаточно использовать регистры бухгалтерского учета:

кассовая книга;
выписки банка;
оборотно-сальдовые ведомости и анализы счетов учета денежных средств в разрезе статей движения.

Резюме

P/CF очень полезен для инвесторов, потому что вероятность манипулирования денежным потоком минимальна или отсутствует. Он дает почти точное представление о том, насколько хороши вложения.

И, наконец, какое соотношение является более строгим и точным? Это соотношение цены и свободного денежного потока P/FCF. Его мы изучим в следующем уроке.

⇐ Как заработать на акциях. Урок 6. (P/S). На примере Tesla Как заработать на акциях: статьи от финансового аналитика ⇒

Оценка значений показателя NCF

Под чистым денежным потоком понимается разница между поступившими и израсходованными средствами. Чтобы охарактеризовать компанию или проект как привлекательное направление для сотрудничества или инвестиций, эта величина должна быть положительной. Чем она больше, тем выше степень доверия предприятию со стороны кредиторов, действующих и потенциальных инвесторов.

Если NCF отрицательный – следовательно, предприятие испытывает дефицит средств. В сотрудничестве, вложениях или предоставлении займа с высокой вероятностью будет отказано.

При сравнительном анализе нескольких компаний или проектов немаловажную роль играет величина NCF. Скорее всего, проект с более высоким NCF будет предпочтительнее для любого вида размещения средств – будь то заем, инвестиции или отгрузки товаров с отсрочкой платежа.

Как проводится анализ потока денежных средств

Прямой метод расчета ЧДП позволяет оценить, достаточно ли оборотных средств у компании. Пожалуй, для этого достаточно лишь вычислить чистый денежный поток от операционной деятельности по классической формуле, приведенной выше, за отчетный период. Если NCF отрицателен или близок к нулю – это означает, что денег у компании маловато. В ближайшем будущем велик риск того, что начнутся задержки в выплате заработной платы, просрочки по уплате налогов и, как следствие, повышается вероятность банкротства.

Что касается косвенного метода, он необходим для более детального изучения структуры чистой прибыли. Выявив разницу между нераспределенной прибылью и ЧДП, несложно понять, куда уходят деньги. Или почему при большом количестве средств у компании низкий финансовый результат по итогам деятельности. Такая ситуация возможна при долгосрочных проектах: покупатели вносят предоплату, а выручка от реализации будет отражена позднее. В этом случае необходимо грамотное регулирование издержек.

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности подлежит сравнению с дисконтированным потоком на определенный момент времени. Это нужно для расчета сроков окупаемости вложений и расчета доходности инвестиций. Подробнее – в статье «Дисконтирование денежных потоков».

Отзывы игроков

Недавно играли игру «Денежный поток»! Замечательная игра, столько осознаний, сравнений с реальной жизнью. Приходит понимание своих ошибок и финансовой неграмотности. Вел игру замечательный человек Артём!!!
Все объяснял очень доходчиво, грамотно, мне понравилось, как находил подход к каждому игроку особое внимание и видение слабых зон, мне понравилась его мечта!!!! «БЫТЬ МЭРОМ», Артём, с легкостью справишься ! Быть тебе Мэром. Дополню, на игру приехала с Дагестана г. Махачкала, с корабля на бал! Просто замечательно провела время!!! Благодарю Артём!
Муслимат Гасанова

Играла в Денежный поток первый раз. Причём все, кто играли в команде,- тоже впервые. Поэтому то, что тренер играющий, это было очень круто! Иначе мы бы сидели и не представляли даже, как можно играть. Как говорят, игра отображает твоё реальное поведение в жизни. Я вышла из круга на первой же игре. Поняла, что страхов нет, рисковать не боюсь.
Надеюсь и в жизни создать активы и пассивный доход. Вынесла из игры, что всегда надо помнить про цель! Тренер Артём Сидорин очень крутой. Не давал расслабиться. Игра была очень динамичная. Благодарю!
Елена Мамаева

Недавно посетила игру «Денежный поток». Первый раз – очень сильные впечатления от игры: видишь свою реальную картину как ты относишься к деньгам, как оцениваешь новые возможности, как заходишь в сделки, от каких сделок отказываешься, как взаимодействуешь с другими игроками.
Я в первой же игре вышла на Большой круг – и это круто! Нет страхов, но, некоторые сделки были очень рискованными – здесь я увидела свою точку роста. Благодарю замечательного тренера Артёма – сразу видно настоящий профессионал! Игра динамичная, не давал расслабиться! Всё грамотно объяснял и очень ценной была обратная связь! Буду играть ещё и ещё. И всем советую!
Читайте также: Биткоин адрес: как создать, где взять и как он выглядит
Екатерина Дмитриева

Пример расчета в Excel

Сначала мы рассчитаем чистый денежный поток прямым методом. Исходные данные берутся из отчета о движении ДДС, составляемого нарастающим итогом с начала года.

Operation	Investing	Financial
CFI	620256	35	2370
CFO	382382	47	165
CF	237874	-12	2205
Cf(total)	240067

В отчете зеленым цветом выделены итоги по поступлениям денежных средств, красным – оплаты. Желтым цветом помечены результаты вычисления по всем NCF.

По строке 4400 отражено итоговое значение NCF, которое получилось суммированием строк 4100, 4200 и 4300.

В таблице ниже эти же значения рассчитаны с помощью формул в Excel.

Чистый денежный поток косвенным методом определяется как сумма чистой прибыли, скорректированная на величину амортизации и изменение некоторых строк по балансу. Приведем исходные данные в таблице и рассчитаем NCF по формуле:

\[ ЧДП = ЧП + А + ΔДЗ + ΔТМЦ + ΔКЗ + ΔФВ + ΔАВ + ΔАП + ΔДБП + ΔРБП + ΔРФ, где: \]

31.12.2020	31.12.2019	Изменение
Чистая прибыль	17115	Х
Амортизация	43	Х
Дебиторская задолженность	30569	39701	-9132
Запасы	34077	33460	617
Кредиторская задолженность	42665	48802	-6137
Финансовые вложения	—	—	—
Авансы полученные	412	235	177
Авансы выданные	1552	658	894
Доходы будущих периодов	—	—	—
Расходы будущих периодов	5481	4337	1144
Резервный фонд	1080	1350	-270
NCF			4451

В обоих случаях значение получилось положительным. А теперь выполним небольшой сравнительный анализ по данным второго примера – чем обусловлена разница между чистой прибылью и ЧДП?

Во-первых, за отчетный год уменьшилась дебиторская и кредиторская задолженность, а следовательно, и валюта баланса. Основными причинами могут быть:

падение продаж и, как следствие, сокращение оборотных средств;
изменение условий договоров: сокращение отсрочек платежей, применение факторинга.