Что такое стакан на бирже и как торговать активами на основе анализа таблицы заявок

Цена в процессе биржевой торговли никогда не стоит на месте. Она непрерывно движется в определенном направлении. На изменение котировок влияет много факторов. Главный из них – это равное соотношение спроса и предложения. Чтобы проанализировать данное равновесие предназначен биржевой стакан. Рассмотрим более детально, что это такое и для чего необходим данный инструмент.
Что такое стакан на бирже и его предназначение

Биржевой стакан представляет собой список в численном выражении текущих ордеров на покупку/продажу определенного актива по стоимости, установленной участниками торговли. Представляя собой индикатор, стакан для Форекс и для фондовой биржи служит отражением настроения трейдеров на рынке. Этот важный для участника рынка инструмент называется также Order Book, Open Book, Depth of Market, что дословно переводится, как глубина рынка.

Если объяснить проще, биржевой стакан – это таблица, в которой отражаются данные об ордерах, поданных продающей и покупающей сторонами в настоящий момент.

В течение торговой сессии биржа каждую секунду фиксирует и сводит между собой множество ордеров от покупателей и продавцов. При этом стакан является только лишь визуальной формой лимитных ордеров, которые приближены к текущей цене.

Если проанализировать этот биржевой инструмент, можно объективно оценить соотношение спроса и предложения в настоящее время по нужному активу. Трейдеры, которые предпочитают тех. анализ, используют Order Book для того, чтобы определить уровень минимального сопротивления для ценового движения. Кроме того, с помощью книги приказов трейдер получает возможность составления краткосрочных прогнозов. Такой метод отличается эффективностью в скальпинге, поскольку существует мнение: если выставленные ордера исчезают быстро в едином направлении, движение цены также в скором времени примет это же направление.

Книга приказов отличается от ценовых графиков главным образом тем, книга визуально не отображает ситуацию на рынке. Она лишь служит отражением выставленных заявок, приближенных к рынку. Исполнение этих заявок каким-то образом оказывает влияние на последующее ценообразование. Если участник торгов разберется в интерпретации биржевого стакана, он сможет понять рыночную ситуацию изнутри и знать, где расположены крупные ордера, понимать формирование цены в реальном режиме.

Кроме того, торговый стакан позволяет зафиксировать неравномерную ликвидность в равноудаленных ордерах. Другими словами, трейдер может оценить перевес на рынке предложения или спроса, а также выявить уровни цены с максимальной ликвидностью.

В чем заключается принцип биржевого стакана

Рост или падение цены актива связаны с распределением спроса/предложения на этот актив. Они же зависят от действий, совершаемых трейдерами.

Каждый рынок представляет собой аукцион, в котором участвуют две стороны. Предположим, один участник принял решение продажи 5 лотов определенного актива. Чтобы осуществить это, нужна вторая сторона – покупатель, изъявивший желание приобрести актив в предлагаемом объеме по установленной цене. Так между ними заключается сделка, а их на бирже каждую секунду происходит огромное количество.

Стакан цен: как умело пользоваться?

Этот инструмент надо применять для вхождения в рынок с целью удержания своей позиции на протяжении нескольких сессий. Чтобы умело его использовать, трейдерам обязательно нужно:

1. Комбинировать биржевой стакан со сведениями по сделкам, чтобы знать, какие торговые предложения были реализованы.
2. Дополнительно использовать иные аналитические методы.
3. Относиться к заявкам других трейдеров критически. Манипуляции и уловки встречаются на бирже куда чаще, чем кажется.

Типы заявок в биржевом стакане

Всего есть 3 типа ордеров:

1. Рыночные – это ордера на покупку или продажу актива, исполнение которых происходит по наилучшей рыночной цене в требуемом объеме.
2. Лимитные – это обычные заявки, которые предусматривают необходимый актив, его стоимость и требуемый объем.

1. 
   Условные – все ордера, которые предусматривают выполнение условий, установленных трейдером, кроме лимитных.

В биржевом стакане видны лишь лимитные ордера. Рыночные в нем увидеть нельзя, поскольку их исполнение происходит моментально по наилучшим ценам. Отображения условных также не происходит, поскольку предусматривается ожидание наступления тех условий, при соблюдении которых они будут лимитными/рыночными.

Ордера также делятся на мелкие, средние и крупные. Данная классификация считается условной. Разделение осуществляется по отношению к средним за день объемам торговли по активу на определенной бирже. Например, если средний объем сделок за день по фьючерсному контракту на индекс РТС будет равен одному миллиону контрактов за торговую сессию, заявка на 2000-5000 фьючерсов является крупной и за ней надо внимательно наблюдать.

Учитывая такой среднедневный объем заявок, можно выделить такие их виды:

1. 
   Мелкие – заявки на 20–100 контрактов. Данные ордера не влияют на формирование цены актива, такое число контрактов не заслуживает пристального внимания участников торговли.

2. Средние – объемы этих ордеров составляют от 400 до 1 000 контрактов. Они более существенны, чем предыдущие, но лишь в случае, если в узком ценовом диапазоне их скапливается много. Из-за плотности заявок создается большой объем, что оказывает давление на цены.
3. Крупные – это заявки объемом от 4000 до 10 000 контрактов. Они являются довольно значимыми в плане влияния на формирование цены. Из-за их влияния на ценовые колебания, они находятся под пристальным вниманием участников торговли, которые учитывают их, планируя свою работу и принимая торговые решения.

Ключевые элементы стакана

Чтобы торговать по лимитным заявкам, надо научиться читать стакан цен на бирже. Рассмотрим, из каких элементов он состоит.

Бид (Bid). Подсвечивается, как правило, зеленым цветом. Характеризует величину спроса. Показывает количество заявок и цену покупателя. Эти цифры должен анализировать инвестор, если хочет продать свои активы дороже. Чем ниже строки в таблице, тем хуже (ниже) цена для продавца.

Аск (Ask). Характеризует величину предложения. Подсвечивается красным цветом. Показывает количество заявок и цену продавца. Если вы собираетесь купить активы, то должны проанализировать красную зону. Чем выше строки в таблице, тем хуже (выше) цена для покупателя.

Лучшие значения спроса и предложения находятся в середине таблицы. На границе красной и зеленой зон расположен спред. Это разница между Ask и Bid. На нашем скрине спред равен 233,85 – 233,79 = 0,06 руб.

Глубина стакана показывает количество строк в зеленой и красной зонах. Ее можно регулировать. Стандартная глубина – 20 строк вверх и 20 строк вниз. Например, у брокера ВТБ можно установить 1, 3, 5, 10 и 20 строк.

Таблица может показывать, например, только зеленую зону. Это означает, что на рынке присутствуют ордера покупателей, но ордеров продавцов нет. Обратная ситуация с красной зоной – продавцы есть, а покупателей нет.

Агрессивные и пассивные ордера

Кроме типов и объемов, существует подразделение ордеров по их стратегическому назначению. Они бывают агрессивные и пассивные.

Ордера на покупку и продажу, расположенные статично на ценах, близких по значению, без движения, являются пассивными. Они как будто защищают какую-либо отметку цены и не считаются агрессивными. Стакан показывает пассивные заявки в моменты, когда рынок подходит к сильным уровням ПС. Вследствие противостояния покупателей и продавцов произойдет пробитие уровня или отскок цены от него.

Рыночные ордера относятся к агрессивным. Обычно, именно такие заявки считаются двигателем котировок. Агрессивные ордера могут быть и лимитированными, однако, они показывают постоянное движение по направлению изменяющихся котировок. Им свойственно внезапное появление в книге приказов при скачках цен в определенном направлении. Они подталкивают цены, постоянно стремясь к текущему значению. Такие перемещения заявок позволяют долго поддерживать рыночное направление.

Часто оба вида заявок взаимодействуют между собой. Глубина рынка служит отражением данного взаимодействия. При пробое линии поддержки она переходит в уровень сопротивления. В книге приказов в этот момент происходит преодоление скопления пассивных заявок, после чего в рынок агрессивно вступают продавцы, которые выставляют ордера по ближайшим ценовым значениям Ask. Следовательно, для того, чтобы тренд развернулся вверх, необходимо пробитие уровня сопротивления, которое активно защищается большим числом участников рынка.

Плотность пассивных ордеров также используется для установки приказа Stop Loss. Если после того, как открыта сделка, на рынке появляются крупные продавцы и ценовое движение направлено сверху-вниз, можно уверенно устанавливать Stop Loss на пару отметок над ценой продавца. Закрытие сделки лучше совершать, если крупная заявка будет «съедена» рынком. Это может автоматически потянуть за собой цены вверх.

Уловки со стороны крупных трейдеров

Классический обман – создание иллюзии движения графика в одном из направлений, чтобы вынудить обычных трейдеров войти в рынок. Происходит это примерно так:

1. Выставляется крупный Аск (не айсберг, а обычный оффер). Создаётся впечатление, что на пути дальнейшего роста – сильное сопротивление. Часть трейдеров не будет покупать и начнет искать возможность для продаж.
2. Одновременно с Аском крупный игрок набирает объем Бидом, скрывая его от других с помощью айсберг-заявки. Как вариант – сделки совершаются по рынку, но объем дробится на части, чтобы не привлекать лишнее внимание.
3. Когда куплено нужное количество лотов, Аск убирается, вместо этого выставляется крупный оффер на покупку. Толпа полагает, что теперь уже нисходящее движение исключено, совершаются сделки на покупку. Часть трейдеров, ранее открывшая короткие позиции, избавляется от них, также заключая сделки на покупку.
4. За счет этой схемы крупный игрок набирает объем по выгодной цене и не оставляет обычным трейдерам выбора. Они вынуждены двигать цену туда, куда и планировал изначально «крупняк».

Что касается того, как понимать стакан заявок на фондовой бирже, то без ленты сделок не обойтись. В рассмотренном выше примере опытный трейдер мог заподозрить неладное, анализируя открываемые позиции. Level II без данных по реальным сделкам не позволяет этого сделать.

Используются и другие приёмы. Например, вместо установки «плиты» в виде большого оффера трейдеры вручную или с помощью роботов покупают/продают на определенном уровне, защищая его. Level II при таком сценарии бесполезен, вы не сможете через него понять, где именно находится интерес крупного трейдера.

Анализ стакана и использование его в торговле

На практике значимость биржевого стакана для участника торговли состоит в возможности наблюдать давление трейдеров на цену актива. Умение интерпретировать книгу приказов позволяет найти способы влияния на слабые места участников рынка.

Выполняя анализ глубины рынка, его участники могут наглядно заметить факторы, существенно влияющие на образование цены актива. Согласно своему видению рынка они могут правильно совершать вход в рынок и выход из него.

Стакан котировок – это почти единственный инструмент среди классических индикаторов тех. анализа, который работает на опережение. Зачастую его рекомендуется применять в качестве дополнительного инструмента тех. анализа. Например, при выявлении мощных уровней, для определения вероятности отскока цены, следует обратить внимание на перечень ближайших лимитных ордеров.

Превышение общего объема продаж в сравнении с объемом покупок сигнализирует о возможности открытия позиции. При противоположных условиях лучше не спешить с открытием сделки, поскольку рынок пребывает в состоянии неопределенности.

Далее рассмотрим, каким моментам необходимо уделять внимание, анализируя глубину рынка.

Как торговать по стакану цен?

Так как Market Depth — это аналитический инструмент трейдинга, его использование дает игрокам понимание факторов, которые непосредственно влияют на колебание стоимости актива (волатильность). Это дает возможность предсказать последующие потенциальные изменения.

Чтобы получить о рынке исчерпывающую отчетную информацию, рекомендуется использовать биржевой стакан цен в комплекте с другими инструментами для анализа.

Крупные ордера

Интерпретируя книгу приказов, следует обращать внимание на заявки с объемом выше среднего. Крупные ордера заслуживают особого внимания, если:

• расположение крупной заявки находится на максимальном или минимальном значении торговой сессии. После сильного тренда участники торговли фиксируют прибыль. В данной ситуации крупный ордер указывает на уровень цены, на котором будет происходить закрытие большей части позиций, а также может произойти смена тенденции;
• появление крупного ордера после флэта. Иногда на фоне слабой активности участников рынка объемная заявка устанавливается поблизости с наилучшим значением цены. Тогда стоит обращать внимание на направление движения, при котором появилась заявка, и как отреагировал на это рынок;
• крупная заявка выставлена на уровне ПС. Данный ордер может иметь цель удержания цены на этом уровне или же цель – набрать позицию, по этой причине им можно руководствоваться при открытии своей позиции. В процессе торговли на отскок от линии ПС сразу за таким ордером целесообразно выставлять Stop Loss. При торговле ликвидными активами на пробитие также можно выставлять Stop Loss сразу за ордером.

Айсберг-заявки

Такой тип ордера включает в себя 2 части: открытую и скрытую. Например, открытая часть (видимая), если выставлены на продажу 100 лотов по цене 95 долларов. Когда заявленный объем реализован, появляется аналогичный ордер и это происходит, пока весь объем не будет выкуплен. То есть весь этот объем является скрытой частью.

Данная схема выставления заявок используется для скрытия очень объемных ордеров, чтобы предотвратить ценовые колебания. На Московской бирже допускается применение соотношения видимых и скрытых частей в соотношении 1:100. И все же трейдеры прибегают к личным алгоритмам для выставления айсберг-приказов с разными параметрами. В биржевом стакане их можно увидеть при неоднократном повторении одного ордера.

Чтобы отследить ордера, трейдер может воспользоваться лентой приказов, называемой Level 1. Сам стакан котировок – это Level 2. Лента облегчает визуальное восприятие ордеров, которые повторяются в айсберг-приказах.

На рисунке стакан котировок расположен с левой стороны, а лента приказов – с правой.

Что лимитируем?

Цену и объем товаров, которые хотите купить или продать.

Например, представьте, что вы торгуете глазированными сырками (хотя вряд ли кто-то станет торговать ими на бирже да еще и с ордербуком, но всё же).

Вася продает 100 глазированных сырков по 10 рублей за штуку, Коля — 200 сырков по 9 рублей за штуку, а Катя настолько любит сырки, что готова купить сразу 50 штук, но максимум за 8 рублей.

Как видим, торгуют лотами по 50, 100 и 200 штук. Стоимость покупки и стоимость продажи сырков тоже заданы с точностью до рубля. Вот что значит лимитировать.

Так выглядел бы биржевой стакан для глазированных сырков

Импульс

При зарождении нового тренда новый импульс отображается в стакане котировок по-другому, в отличие от обычного ценового колебания. Например, если демонстрируется увеличение цены, в текущий момент имеет место коррекция от последнего максимального экстремума.

Перед возобновлением бычьей тенденции и пробития после этого уровня сопротивления, книга приказов показывает почти полное отсутствие покупателей, но при этом плотное образование ордеров на продажу средних объемов. Несмотря на то, что число заявок на понижение существенно больше, скорей всего произойдет уверенное увеличение цены. Это объясняется движением рынка от объема к объему.

Рынок устроен так, что ценовое движение направлено против толпы. Когда большая часть трейдеров стремится к продаже актива, особенно на восходящем тренде, существует большая вероятность поглощения их заявок. Они отлично видны в книге приказов, по этой причине следует совершать вход на покупку после коррекции. То есть сразу после того, как станет заметно, что рост возобновился и равновесие в стакане котировок сместилось.

Повторяющиеся ордера

Если крупный трейдер не имеет возможности открыть сделку на внебиржевом рынке, применяются разного рода приемы, позволяющие набрать позиции в стакане, при этом остаться необнаруженными. Один из них – это включение алгоритма, осуществляющего покупку или продажу определенного объема лотов по рыночной стоимости через установленные временные интервалы. Например, одинаковый объем через заданный интервал или варьирующийся объем через случайные временные интервалы.

Технология Flipping

Флиппинг – это алгоритм набора позиций. Она основана на выставлении лимитных приказов в одинаковом направлении, чтобы придать им видимость силы, при этом скопление позиций происходит в другой стороне. Реализация данной технологии осуществляется, в основном, с помощью объемного значения Ask сверху и айсберг-заявки Bid снизу. По мере исполнения айсберг-приказа сверху происходит снятие объемного Ask, а снизу – установка объемного Bid. Трейдеры, первоначально открывшие сделки на понижение, сталкиваются с необходимостью закрытия их, за счет чего толкают цены вверх.

Взаимодействие агрессивных и пассивных приказов

Рассмотрим ситуацию, в которой произошло приближение котировок к сильному уровню сопротивления с намерением скорого его пробития. В книге приказов в этот момент можно увидеть, как взаимодействуют агрессивные и пассивные заявки. В этом случае возможен выбор одного из трех вариантов действий:

1. Не открывать сделки и просто наблюдать. После того, как прекратится взаимодействие приказов в зоне консолидации, возможно открытие позиции на откате нового тренда.
2. Выполнять открытие сделки на продажу с выставлением Stop Loss за пределами объемной пассивной заявки. В данной ситуации позиция рассчитана на откат котировки и продажу по более высокой цене.
3. Подождать, пока будут пробиты накопленные пассивные заявки и сразу с агрессивным трейдером выполнить открытие позиции на повышение.

Диапазоны без цен

Иногда в книге приказов можно заметить, как таблица разделяется на неравные диапазоны, в которых нет цен. Часто это свидетельствует о разделении рынка на ряд доминирующих групп, каждая из которых имеет свои цели относительно торгуемого актива. Если выставить приказ в данных диапазонах, это поспособствует ускорению ценовой консолидации на обновленном уровне и совершению массовых покупок актива. Но если же заявка будет необъемной, она может зависнуть между рыночными приказами.

Depth of Market демонстрирует начало массовой продажи актива или накопление позиций для пробития по направлению вверх. В данном случае для получения гарантированной прибыли стоит присоединиться к более доминирующей группе.

Эффективность использования стакана котировок

Еще десятилетие назад участники рынка не представляли торговлю без применения данных биржевого стакана. Однако сейчас эффективность этих данных сомнительна. Ежегодно создается множество надежных и прибыльных стратегий. Из-за непрерывного совершенствования методов торговли все реже трейдеры пользуются сводками книги приказов, не считая ее полезной. Причинами такой неэффективности можно назвать следующие:

1. Огромное количество скрытых приказов не позволяет полноценно оценить текущее рыночное состояние. Крупные биржевые площадки каждый день выполняют объем операций, в сумме составляющий не один миллион американских долларов. Причем Order Book зачастую демонстрирует лишь один лот, означающий позицию всего на сто единиц торгового инструмента. Этот факт совершенно противоречит логике торговли, поскольку такой объем не может укладываться всего лишь в сто контрактов. В реальности заключается гораздо больше позиций, но скрытые приказы позволяют увидеть только один лот. Скрыть приказы могут все трейдеры, однако, наибольшую выгоду в этом имеет маркетмейкер, обеспечивающий ценообразование. Для прочих трейдеров, ориентирующихся на сводки из таблицы, это только способствует получению крупных убытков.
2. Фиктивные заявки. Крупные участники фондовой биржи часто используют методы выставления фиктивных приказов, чтобы получить прибыль за счет неопытности многих игроков. Такая методика базируется на размещении Bid или Ask на определенном ценовом уровне. В момент заключения сделок на покупку и выставления Stop Loss остальными трейдерами, крупный игрок убирает фиктивный приказ и получает прибыль на убытках неопытных трейдеров. Ловушки такого характера, повторение которых происходит каждую торговую сессию, приносит им миллиарды долларов прибыли. Такие махинации можно заметить лишь при правильной интерпретации ценового графика.
3. Ошибочные сигналы. Зачастую происходит так, что индикатор тех. анализа генерирует сигнал о том, что тенденция продолжается. В то же время биржевой стакан демонстрирует обратную ситуацию. Это может привести к неприятным последствиям для трейдера. Из-за того, что заключенные сделки изображаются частично, стакан показывает некорректную информацию. Она мешает трейдеру достоверно оценить ситуацию. Чтобы избежать путаницы, следует пользоваться лентой приказов, которая включает в себя полные данные обо всех биржевых операциях. Это подтверждает ценовое движение конкретного актива. Кроме того, лента не скрывает действительного числа лотов, а также махинаций маркетмейкеров.

Возможно ли эффективно воспользоваться Depth of Market? Разумеется, да. Однако следует учитывать, что результативность торговли улучшится, если ее участник умеет сопоставлять показатели нескольких инструментов сразу. К примеру, сводки Depth of Market необходимо рассматривать в дополнении с лентой приказов или данными ценового графика. Тогда станет возможным получение достоверных биржевых данных и открытие позиций согласно стратегии роста их прибыльности.

Где начать торговать

Если фондовый рынок кажется слишком сложным, можно начать работать с CFD на акции. С точки зрения торговых условий и количества доступных активов рекомендую AMarkets. В таблицах приведу основные характеристики и тарифы брокера.

Если решите переходить к Amarkets, рекомендую подробнее изучить приветственный бонус. Это реальная возможность получить первый депозит с минимальными усилиями. Ранее публиковался отдельный пост про бездепозитный бонус на Форекс . В нём этот приятный момент рассматривался подробнее.

Открыть форекс счет в AMarkets

Биржевой стакан на Форекс

В настоящее время Order Book – это инструмент фондовой биржи, на валютном рынке он не представляется полноценным. Причем некоторые брокерские компании могут предоставить инструменты, аналогичные биржевому стакану, для терминалов МетаТрейдер 4 и 5.

Те немногие компании, демонстрирующие своим участникам торговли рыночные заявки, пользуются информацией лишь одной из бирж или же показывают заявки только своих клиентов.

Заявки трейдеров контролируются и учитываются лишь внутри одного рынка, например, на Московской бирже. В данном случае биржа занимается фиксированием всех действий трейдеров в режиме онлайн, а это позволяет ей отражать информацию в их терминалах.

Форекс – это целая рыночная система, и заявки каждого рынка лучше рассматривать отдельно.

Одновременно с этим, Форекс, являясь самой ликвидной международной системой, не может отражать приказы всех существующих межбанковских систем. А именно они являются составляющими ликвидности Форекс. По этой причине, даже если какой-либо Форекс-брокер или дилинговый центр обещает предоставить реальный стакан котировок, это не может быть правдой. Скорее всего это просто рекламный ход.

Иногда крупные брокерские компании предоставляют информацию по заявкам рыночных игроков по определенному активу. Эти данные могут отражаться в виде стакана либо двухцветного индикатора, демонстрирующего процентное соотношение быков и медведей.

Естественно, подобные сведения не могут отобразить реальную ситуацию. Факт того, что в настоящее время по данному активу доминируют покупатели либо продавцы, еще не значит, что на всем Форексе преобладает такое же рыночное настроение. По этой причине не рекомендуется ориентироваться на такого рода внутреннюю информацию.

Резюме

В биржевой торговле стакан и лента сделок – полезные инструменты. Они помогают понять истинные намерения других трейдеров, в частности крупных игроков, способных повлиять на движение графика. При внутридневной работе использование Level I и II рекомендовано всем без исключения. Если торговля ведется на старших таймфреймах (Н4 и выше), можно обойтись и без изучения заявок других трейдеров.

Эффективность использования этих инструментов напрямую зависит от опыта трейдера. Поначалу будет сложно, но со временем привыкнете. Не могу гарантировать, что каждый из вас сможет предугадывать движения «крупняка», но как минимум видеть ловушки и уметь правильно выставлять стопы и тейки вы сможете.

В комментариях можете не только оставлять вопросы по работе с Level I и II, но и делиться собственным опытом. Возможно, есть предложения или замечания – их также с радостью выслушаю.

На этом небольшой обзор работы с биржевым стаканом заканчиваю. Не забудьте подписаться на обновления моего блога в телеграм, чтобы в числе первых получать уведомления о выходе новых материалов. Всего хорошего, успехов в торговле и до скорой встречи!

Если вы нашли ошибку в тексте, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter. Спасибо за то, что помогаете моему блогу становиться лучше!