Выбирая компанию для инвестирования, подавляющее большинство частных инвесторов обращает внимание на размер предприятия. Логически это и понятно: неэффективная фирма навряд ли вырастет до солидных размеров. Однако немногие знают, что такое СЧА, хотя и регулярно применяют этот параметр при оценке привлекательности ценных бумаг.
Динамика стоимости пая и СЧА
Чтобы принцип работы ПИФов был понятнее, я рассмотрю пример: вы покупаете пай (долю в инвестиционном фонде «Сбалансированный») за 1000 руб. Если стоимость вклада вырастет, при продаже доли вы получите прибыль.
И наоборот: падение цены на пай приведет к убыткам. Стоимость доли напрямую связана со стоимостью чистых активов. СЧА рассчитывается как разность активов компании и суммы ее обязательств.
Ниже показана динамика стоимости пая.
На графике заметен плавный рост без резких просадок, что говорит об умеренном риске паевого инвестиционного фонда.
Положительная динамика обусловлена ростом СЧА с 1,4 млрд руб. до 10,7 млрд руб. за 3 года. Чтобы оценить эффективность управления паевым инвестиционным фондом «Сбалансированный», используется бенчмарк. Для данного ПИФа Сбербанк использует корзину индексов (50 % IMOEX, 50 % IFX-CBonds).
На графике видно, что команда управляющих справляется со своей задачей на 100 %: динамика стоимости пая и индекса практически идентичны.
СЧА инвестиционных фондов
В ПИФах всё обстоит немного сложнее. ПИФы делятся на управляемые активно, и управляемые пассивно, например, следующие за индексом ММВБ.
Также ПИФы делятся на закрытые, интервальные, или же открытые, все они различаются периодами, в которые можно вкладывать инвестиции и извлекать их.
Если ПИФ открытый, пай не обращается на бирже, так как с инвесторами ведёт расчёт сама УК, она выпускает дополнительные паи, или наоборот, уменьшает их число. Действия инвесторов не повлияют на стоимость пая.
Если же ПИФ закрытый, инвесторы торгуют паями между собой, и их общее число при этом не меняется. Получается, что инвесторы открытых ПИФов могут вывести свои деньги в любой момент. Обычно большинство вкладчиков выводит деньги во время кризиса, чем создаёт большую проблему для управляющего. В результате после такого массированного выхода вкладчиков Фонд остаётся с небольшим количеством активов. Следовательно, СЧА у фонда также снижается, и начинаются технические сложности: не хватает средств на аренду офисов, содержание аналитиков. Фонд готовится к ликвидации. Если же ПИФ является закрытым, управляющий действует независимо от инвесторов.
Чтобы разобраться, чему равна СЧА российских ПИФов, можно зайти на ресурс investfunds.ru и посмотреть профили рынка ПИФ.
Статистика такова: СЧА фондов, в которые одновременно входят облигации и акции, почти в 2 раза выше, чем СЧА фондов, в которых только одни акции. Самый высокий показатель у ПИФов недвижимости, и у рентных ПИФов, а они в соответствии с требованиями законодательства могут быть только закрытыми.
Общая сумма денег на счетах ПИФов составляет 648,5 млрд. руб.
Также данные о ПИФах и СЧА можно посмотреть на ресурсе nlu.ru, интересно отметить, что самый большой фонд облигаций на этом ресурсе составляет 20 млрд. руб., а самый крупный фонд акций – всего 5 млрд. руб.
Ресурс показывает, что СЧА российских ПИФов за 15 лет увеличился более чем в 215 раз. Снижение показателей было заметно в период кризиса, СЧА тогда упало вдвое, но сейчас оно находится на максимальном уровне. Индекс МВБ за те же 15 лет вырос всего в 7.3 раз, если при расчете не учитывать дивиденды.
Несмотря на разницу в абсолютных показателях, графики роста индекса ММВБ и СЧА практически идентичны по структуре.
Плюсы и минусы
К положительным сторонам ПИФа «Сбалансированный» я отнесу простоту инвестирования: достаточно зайти в личный кабинет Сбербанка, нажать кнопку «Купить онлайн», и вы становитесь обладателем пая. Для таких вложений не требуются специфические навыки и знания, как при самостоятельном инвестировании в акции.
За 2022 год паевой инвестиционный фонд показал доходность 21,41 %. Учитывая комиссию (до 6,4 %), инвестор получает на 25 % меньше прибыли, указанной на графике. Такие вложения нецелесообразны на длительные сроки.
Но ПИФ не может гарантировать получение прибыли в будущем, основываясь на прошлых результатах. Инвестиция в паевой фонд сопряжена с риском. Вы обязаны уплачивать комиссию даже в случае убытков, что может увеличить потери еще больше.
СЧА зарубежных фондов, NAV
Помимо ПИФов на рынке сегодня широко представлены фонды ETF, так называемые биржевые фонды, являющиеся сегодня наиболее интересным инструментом для инвесторов разных масштабов и классов. Для них полным аналогом СЧА является Net Assets Value, или NAV, если выразить термин аббревиатурой.
Самый первый биржевой фонд начал свою работу в 1993 году,и отслеживает индекс S&P500. Название фонда – SPY.
За прошедшее время акции SPY. значительно выросли, а вместе с ними выросли и чистые активы, NAV фонда сегодня составляют 254 млрд. долл.
Ещё больше величина NAV у крупнейшего фонда VTSAX – 635 млрд. долл. Это огромные суммы, слабо сопоставимые с российскими ПИФами. Если учитывать валютные курсы на сегодня, весь российский рынок паевых фондов меньше одного только фонда VTSAX. Однако из этого не следует, что доходность российских ценных бумаг должна быть меньше, чем у мировых или, конкретно, бумаг компаний США. Но локомотивом роста, конечно, как был, так и остаётся именно американский рынок.
Как вложиться
Для покупки пая необходимо:
- зайти на официальный сайт УК «Сбербанк управление активами»;
- открыть раздел «Паевые фонды». В категории «Открытый фонд смешанных инвестиций» нажать на «Сбалансированный»;
- в открывшейся вкладке кликнуть на «Купить онлайн»;
- указать сумму вложения, персональные данные, подтвердить оплату.
В течение недели после оплаты вы становитесь дольщиком паевого инвестиционного фонда Сбербанка «Сбалансированный».
Отзывы вкладчиков
В целом условия вложений в паевой фонд «Сбалансированный» приемлемы. Чтобы не потерять сбережения, необходимо тщательно читать условия договора. Об этом пишет один из вкладчиков в ПИФы Сбербанка.
Другой инвестор пишет, что первая инвестиция была успешно выведена, однако остаток денег на счете выводился с сильной задержкой: снять деньги вовремя не получится.
От себя добавлю, что перед вложением денег необходимо проконсультироваться с менеджером инвестиционного фонда, тщательно изучить документацию, тогда подобных ситуаций не произойдет.
Как рассчитывается СЧА
Учитывается фактический показатель по всем активам и их объективная оценка. Если СЧА определяется в каждый торговый день, учитываются последние 10 совершённых в этот день сделок по всем инструментам, торгующимся на бирже.
Допустим, сделок было совершено меньше, тогда учитываются только те торги, где сделок было достаточное количество. Данные суммируются, и затем из суммы вычитается размер физических затрат.
Если оценивается СЧА, не принимающие участия в торгах на бирже, проводится независимый расчёт в соответствии с положением об определении чистых активов (Приказ ФС № 05-21/пз-н). Также рассчитывается баланс СЧА для активов, являющихся мало ликвидными. В рамках данного приказа сам ПИФ может устанавливать собственные правила процедуры оценки.
Новичку
Начинающий инвестор должен ознакомиться с тонкостями инвестирования, чтобы не потерять сбережения. Однако нет лучшего способа научиться чему-либо, чем пробовать это. Сейчас я расскажу, на что стоит обратить внимание новичку.
Что такое ПИФ и зачем он нужен
Вы имеете свободные деньги, которые хотите инвестировать. Управляющая компания (УК) вкладывает ваши средства в активы, за что берет некоторый процент. Инвестиционный паевой фонд может принести прибыль (если цена продажи приобретенного пая выше цены покупки) или убыток (цена покупки выше цены продажи).
Преимущества и недостатки ПИФов
Необходимость знаний и навыков делает инвестиции недоступным для большинства людей занятием. Использование доверительного управления позволяет увеличивать накопления начинающим инвесторам.
Реальная инфляция выше официальной, поэтому банковский депозит не спасает деньги от обесценивания. Высокий доход «Сбалансированного» паевого фонда позволяет не только сохранить, но и приумножить сбережения.
Пай обладает высокой ликвидностью: получить деньги назад можно практически сразу. Возможно досрочное снятие.
К негативным сторонам паевых инвестиционных фондов я отнесу риск. Даже консервативные стратегии управления могут принести вкладчику убытки. Для получения доходов выше средних паевой фонд должен приносить не менее 20 % годовых, чтобы покрывать комиссионные сборы.
Риски
Нужно с умом подходить к инвестированию в ПИФы Сбербанка. Не стоит вкладывать заемные средства в инвестиционный фонд «Сбалансированный», закладывать недвижимость и брать кредиты, так как есть риск убытков.
Что влияет на уровень риска паевого инвестиционного фонда
Прибыль в прошлом не гарантирует получение дохода ПИФом «Сбалансированный» в будущем. Чтобы застраховать вложения, нужно учитывать следующие факторы:
- стоимость пая «Сбалансированного» ПИФа находится в прямой зависимости со СЧА. Нужно учитывать состояние экономики и потенциал роста отрасли;
- возраст УК – показатель надежности организации. Существуют молодые высокодоходные проекты, обещающие 100 % прирост прибыли за год. После получения денег проект закрывается, деньги не возвращаются. Команда Сбербанка обладает многолетним опытом ипризнана лучшей в сфере управления инвестиционным капиталом;
- главный фактор, влияющий на степень риска, – агрессивность стратегии. Чем она выше, тем прибыльнее инвестиционный инструмент, однако с доходностью растет и риск. Консервативные стратегии позволяют избежать сильных просадок, но процент прибыли значительно ниже.
Что можно сделать для уменьшения рисков
Диверсифицировать. Разделение вложений на несколько активов (например, использование «Сбалансированного» фонда и ПИФа «Илья Муромец») снижает риск и сводит потенциальные убытки к минимуму: убыточная инвестиция перекрывается прибылью по другой.
СЧА и капитализация
Эти два понятия близки по смыслу, но имеют существенные отличия. Рыночная капитализация — это сумма всех акций, умноженная на стоимость отдельно взятой акции. Стоимость же зависит от нескольких причин: не только от самого развития бизнеса компании, но и от того, как этот бизнес оценивают инвесторы, а их оценки, как правило, субъективны. Если рынок на подъёме, а отчётные данные компании вполне благоприятны, инвесторы часто переоценивают акции, и общая капитализация начинает превышать СЧА. Если же на рынке наблюдается кризис, или отчёт компании содержит негативные моменты, инвесторы начинают беспокоиться, а тои паниковать, в результате капитализация падает ниже СЧА из-за недооценки акций. Иногда такое расхождение оказывается значительным, в этом случае возникает момент для выгодной покупки акций. Интересный пример: в конце 2007 года у многих российских компаний рыночная капитализация превышала СЧА почти в три раза, а меньше чем через год составила только около 60% от этого показателя.
Инвесторы, которые приобрели акции крупных российских компаний, в течение одного только года сумели увеличить свой капитал вдвое. Похожая ситуация была и с акциями копаний США после кризиса.
Покупка акций с низкой в сравнении с СЧА капитализацией – выгодная и популярная инвестиционная стратегия, хорошо зарекомендовавшая себя не только в кризисные периоды. Причина её популярности – простота использования. СЧА легко находится в отчётных документах компании. В отчётности также имеется общее число акций и их стоимость, таким образом, посчитать капитализацию можно без всяких сложностей. После этого можно найти недооцененную акцию крупной проверенной компании, и продать её, когда капитализация почти сравнится с СЧА. На протяжении нескольких десятилетий такая стратегия приносила однозначную выгоду и считалась по индексу S&P500, однако в последнее время такая разница стала минимальной.
