Что такое ревальвация в экономике: понятие, причины и последствия

Данный термин происходит от английского слова value, в переводе на русский язык, означающего — стоимость, ценность. Ревальвация — антоним слова девальвация, применяется к национальной валюте, характеризуя степень повышения её покупательной способности по отношению к валютам других стран.

Ревальвация — процесс повышения курса одной валюты по отношению к другим мировым валютам или к золоту.

Понятие ревальвации

Термин “ревальвация” очень редко упоминается в СМИ и других источниках, откуда мы черпаем экономическую информацию. Наверное, потому что в России это явление мы пока не наблюдаем и в ближайшее время наблюдать не будем. О причинах поговорим отдельно.

Не будь бедным, учись управлять своими деньгами и преумножать их.

Подробнее о курсе

Ревальвация валюты в экономике – повышение курса национальной валюты (в России – рубля) по отношению к иностранным валютам или золоту. Является одним из инструментов денежно-кредитной политики центробанков или других финансовых институтов разных стран (например, ФРС в США).

Когда мы увидим, что за 1 $ сегодня дают 65 рублей, а не 73, как это было вчера, то это будет означать ревальвацию нашей национальной валюты, т. е. ее укрепление. Обратный процесс называется девальвацией, что означает снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Не путаем с еще одним явлением в экономике – дефляцией, под которой понимаем обратный инфляции процесс, т. е. снижение уровня цен в стране.

Человек, слабо разбирающийся в экономических процессах, может только радоваться укреплению рубля и ругать правительство за его ослабление, что мы чаще всего и наблюдаем. Но плохо не только, когда национальная валюта слишком сильная, но и когда она слишком слабая. Всегда нужен баланс. В его нахождении и заключается главная задача финансового органа, который в государстве проводит денежно-кредитную политику. В России это Центробанк.

Более 100 крутых уроков, тестов и тренажеров для развития мозга

Начать развиваться

Рассмотрим несколько исторических примеров проведения ревальвации:

1. Германия. Курс укрепился в западной Германии (ФРГ) в конце 60-х годов по отношению к золоту на 9 %.
2. Китай. Ревальвация случилась в момент отказа от фиксированного курса и перехода к плавающему в 2005 г. За 1 день китайский юань укрепился на 2 %. Процесс растянулся на несколько лет. Через 3 года юань укрепился на 20 %, к 2013 году – на 27 %.
3. Швейцария. Сначала удерживала курс франка к евро и доллару США в определенных границах. После ослабления евро в 2015 г. привязку к нему Швейцария отменила, что вызвало резкое укрепление франка за несколько часов на 30 %.
4. Япония. Всегда была экспортоориентированной страной. Под давлением США укрепляла иену сначала в 1971 г., потом с 1985 по 1988 годы. Как результат, экспорт упал, ВВП снизился.

Ревальвация не обязательно происходит в результате действий центробанков или других финансовых структур. Этот процесс может протекать спонтанно под воздействием внутренних и внешних факторов. Например, в России укрепление рубля происходит всегда на фоне роста стоимости нефти на мировом рынке.

Что обозначает ревальвация валюты

Интеграция и глобализация национальных открытых экономических систем вызывает действие чисто рыночных механизмов: страна, которая ревальвировала валюту, становится необычно «дорогой», а, соответственно, не такой привлекательной для прочих государств в каждой области международного сотрудничества. Увеличить стоимость валюты – все равно, что продавать, сидя на рынке, стандартную продукцию дороже, нежели конкуренты-соседи. Потому прибегают к данной мере только в крайнем случае – согласно с антиинфляционной политикой.

Ревальвация и девальвация — это следствие процессов инфляции в экономике и нарушения баланса платежей. Но последнюю можно проводить только странам с активным хронически сальдо баланса платежей. Именно потому к этой мере во второй половине ХХ прибегали неоднократно разные государства: ФРГ, Швейцария, Япония.

Причины проведения

Разберем причины ревальвации, то есть то, для чего Центробанк может укрепить рубль.

• Снижение инфляции

Допустим, для производства своей продукции нам надо закупить за границей сырье, которое торгуется по 100 $ за единицу. Выручку мы получаем в рублях. Поэтому, чтобы купить импортный товар, мы сначала должны обменять рубли на доллары. Сегодня мы это сделали по 70 руб./$, т. е. потратили 7 000 руб. на единицу импортного сырья.

Завтра курс изменился, и за 1 $ просят уже 73 руб. Мы потратим 7 300 руб. на единицу импортного сырья. Кто заплатит за такое увеличение? Конечно, потребитель, т. е. мы с вами. Цены на продукцию, в которой есть импортные составляющие, вырастут. Естественно, цены вырастут на все, что мы покупаем за доллары США. Это инфляция, с чрезмерным ростом которой борются во всех странах мира. Укрепление рубля – один из методов борьбы.

• Пополнение валютных резервов

Государство может укрепить национальную валюту, если необходимо пополнить золотовалютные запасы. В этом случае оно купит доллары, евро или золото за меньшее количество рублей, чем это было бы при более высоком курсе.

• Увеличение доли импорта

Если перед государством стоит задача по наращиванию доли импорта в экономике, то решить ее можно путем укрепления национальной валюты. Допустим, перед вами два альтернативных товара: один из России, другой из Европы. Оба одинакового качества. При снижении курса рубля по отношению к евро импортный товар для вас в рублевом эквиваленте станет стоить дешевле. При прочих равных условиях вы купите именно его, а не российский аналог.

Кому выгодна и невыгодна ревальвация?

Ответ на вопрос более-менее очевиден. В периоды роста местной валюты экономические преимущества возникают у импортеров. Ведь теперь им выгодно производить товар у себя за «дешевую» валюту, вывозить ее за рубеж и продавать там за «дорогую» валюту.

По этой причине многие российские предприниматели ориентируются на продажи в Европу и США. Ведь себестоимость товаров они считают в «дешевых» рублях, а выручку получают в «дорогих» долларах и евро.

И, наоборот, ревальвация валюты невыгодна местным экспортерам. Рост национальной валюты повышает себестоимость производства. А значит, поднимает продажную цену для конечного потребителя за рубежом. Отмечу, что плюсы и минусы ревальвации касаются только компаний-производителей!

Способы укрепления национальной валюты

Когда денежная единица была привязана к цене золота (до отмены Бреттон-Вудской валютной системы в 70-х годах прошлого века), для повышения курса нужно было увеличить золотые запасы в стране. После отмены “золотого стандарта” курс стал плавающим и зависящим от спроса и предложения на рынке. Чтобы повысить его, Центробанк может использовать следующие инструменты:

1. Валютные интервенции – это операции по покупке или продаже валюты на рынке. Суть механизма: Центробанк в больших объемах выводит на валютный рынок иностранную валюту, чтобы обменять ее на рубли, увеличивая этой операцией предложение. А это, в свою очередь, приводит к снижению цены, которую мы даем за 1 доллар США или евро, т. е. рубль укрепляется.
2. Сокращение зависимости доходной части бюджета от продажи за границу ресурсов страны. Когда зависимость высокая, то ни государственному бюджету, ни экспортерам просто невыгодна крепкая национальная валюта. Полученную экспортную выручку надо переводить в рубли, а при низком курсе рублевая сумма будет меньше, чем при высоком.
3. Создание дефицита товаров, от продажи которых на мировом рынке зависит пополнение бюджета. Например, сокращение объемов добычи нефти приводит к ее нехватке, следовательно, и к повышению рыночных цен. Курс рубля будет укрепляться на фоне дорожающей нефти. В одиночку стране сложно использовать такой метод. Нужно договариваться с другими производителями нефти.
4. Повышение ключевой ставки. Ключевая ставка отражает стоимость денег для коммерческих банков, бизнеса и населения. Чем она выше, тем дороже деньги, и наоборот. Представьте, что банки берут в долг у Центробанка под низкую процентную ставку. Если курс рубля резко падает, то вместо кредитования бизнеса и населения банки начнут скупать валюту. Чтобы остановить этот процесс, Центробанк поднимает ключевую ставку, т. е. повышает стоимость денег. Спрос на валюту снижается, рубль укрепляется.

Для кого выгоден рост курса валюты

Из вышесказанного можно сделать вывод, что для экономики государства ревальвация может быть полезна лишь в определенных аспектах. К примеру, если необходимо остановить рост инфляции или же привести к равновесию сальдо платежного/торгового балансов. Но, кроме определенной выгоды данный процесс может принести и довольно существенный вред, который также рассматривался выше.

Также нам известно, что вследствие ревальвации страдают отечественные производители продукции, в частности, товары которых ориентированы на экспорт. Однако для производителей и поставщиков импортной продукции рост национальной валюты выгоден, поскольку они смогут покупать ее за рубежом по выгодной цене и продавать внутри государства за существенно подорожавшую валюту.

Выгодна ревальвация и для обычных граждан страны. Население сможет приобретать много сравнительно дешевых импортных продуктов. Причем отечественные изготовители будут вынуждены к снижению цен. Также граждане страны смогут осуществлять покупку иностранной валюты по более выгодному обменному курсу. Станут доступнее путешествия в зарубежные страны, поскольку за единицу национальной валюты граждане смогут извлечь больше материальных благ в иностранном государстве.

И все же, важно помнить о том, что каким бы выгодным не казался рост курса для обычных граждан, он может оказать на них и негативное влияние. Это объясняется тем, что, если ухудшится экономическая ситуация внутри государства, к которой может привести значительный рост валюты, это окажет влияние и на все население страны. В основном, из-за подавления дешевым импортом деятельности отечественных компаний, это приведет к значительному сокращению производственных объемов, и, соответственно, численности персонала. Оставшись без работы, население не сможет найти средства для того, чтобы реализовать все блага, которые может дать им ревальвация.

Стоит отметить, что ревальвация может быть невыгодна лишь для предприятий, которые занимаются производством готовой продукции. На компании, которые занимаются экспортом и импортом сырья, эта процедура, как и девальвация, не оказывает значительного влияния.

При чем здесь Биг Мак

Курс национальной валюты оказывает влияние на инвестиционную деятельность. Но инвестор не может прогнозировать с вероятностью в 100 %, чего ему ждать от государства: ревальвации или девальвации. Некоторые пользуются способами оценки паритета покупательной способности. Самый интересный из них – расчет индекса Биг Мака.

Суть состоит в том, чтобы сравнить стоимость популярного во всем мире бутерброда в разных странах. Например, мы хотим определить, насколько справедливым сегодня является курс рубля по отношению к доллару США. Мы берем стоимость Биг Мака в США и в нашей стране. Самостоятельно это делать не обязательно. С 1986 г. индекс Биг Мака публикует журнал The Economist.

По состоянию на июль 2022 г. рубль недооценен на 59,9 %. Бутерброд в России стоит 169 руб. и 5,65 $ в США. Справедливый курс находится на уровне 29,9 руб./$.

За 20 лет (журнал ведет статистику для России с апреля 2000 г.) рубль ни разу не был в числе переоцененных валют. Изменение уровня недооцененности за 5 лет отражено в таблице.

Пример: идет девальвация или ревальвация канадского доллара?

Напомним, за 22 года (1998-2020 гг.) канадский доллар «подорожал» на 11% к американскому доллару. Если вы внимательно рассмотрите график ниже по USD CAD таймфрейма MN, то обнаружите множество ИНЫХ уточняющих ФАКТОВ:

• самая сильная ревальвация (укрепление) канадского доллара была с января 2002 г. по октябрь 2007г. (с 1.6197 по 0.9061) и составила почти 79% или 7129 биржевых пунктов. CAD целых полгода был дороже своего американского «тезки», а все «серьезные» СМИ мира (от The Wall Street Journal и Reuters до РИА Новости и Lenta.ru) объясняли «закономерность» и «логичность» данной ревальвации, заставляя миллионы людей в мире купить канадский доллар… на самом пике своего укрепления. Что было далее догадаетесь?
• с ноября 2007г. и по сей день идет девальвация канадского доллара, при котором валютная пара уже 2 года находится в жестком флэте между сильными уровнями скопления ордеров на 1.2830 и 1.3564.
• торговый план: пробитие и закрепление ЗА указанными уровнями флета приведет к сильному бычьему или медвежьему тренду с целями, указанными на нашем рисунке.
• AO_ZOTIK — обратите внимание, как авторский индикатор Академии Masterforex-V через свои дивергенции четко показывает границы девальвации и ревальвации.

Последствия

Последствия ревальвации для экономики и населения бывают положительные и отрицательные.

Положительные:

• снижение инфляции, соответственно, рост благосостояния населения;
• повышение привлекательности импортных товаров для населения и бизнеса, следовательно, увеличение импорта;
• стимулирование производства с целью конкурентной борьбы за потребителя внутри страны;
• повышение возможности пополнять золотовалютные резервы страны по более выгодному курсу;
• повышение привлекательности инвестиционных инструментов, номинированных в иностранной валюте, что хорошо для инвестора, но плохо для государства.

Отрицательные:

• снижение доходной части бюджета, если она в большой степени зависит от экспортной выручки, а это сказывается на возможности государства финансировать социальные статьи;
• снижение выручки экспортеров в рублевом эквиваленте, что может негативно сказаться на их деятельности и привести к снижению экспорта;
• дешевый импорт может вытеснить российские предприятия с рынка, если они не смогут с ним конкурировать;
• уход российского капитала в иностранные активы, что может привести к падению национального фондового рынка;
• уход иностранных инвесторов и туристов с российского рынка из-за невыгодного обменного курса.

Что делать инвестору?

Понятие ревальвации для инвестора означает возможность заработка. Вероятность потерь также не исключена.

Что касается инвестирования непосредственно в валюту при ее укреплении, то это рискованный шаг. Ситуации, подобные росту иены в 70-х и 80-х годах исключены, поэтому заработок вряд ли превысит 2-7% в год при условии, что рост курса продолжится.

Если вы храните средства в валюте, которая резко укрепилась, выгоднее хотя бы часть денег перевести в фондовый рынок, причем покупать акции за евро, доллары или иную валюту. Так инвестор получит дополнительный доход за счет роста нацвалюты.

Устойчивая ревальвация плохо сказывается на фондовом рынке. Компании становятся менее конкурентоспособны, падают продажи, а с ними и стоимость акций. Если есть намеки на усиление валюты какой-либо страны, а вы инвестировали в ценные бумаги местных компаний, лучше подстраховаться и вывести часть капитала из них.

Бывают и исключения из этого правила. Так, в Китае укрепление юаня в нулевых не привело к падению ВВП, экспорт оставался востребован.

Когда ждать укрепления рубля в России

Бюджет РФ продолжает сильно зависеть от нефтегазовых доходов. По данным Минфина мы можем увидеть, как менялась зависимость в последние 15 лет.

До 2016 г. почти половина доходов формировалась за счет реализации энергоресурсов страны. С 2016 г. наметилась тенденция по снижению доли, но она пока неустойчивая. Говорить, что мы значительно ослабили зависимость, нельзя. Это значит, что в ближайшие годы нам не стоит ждать активных действий Центробанка по укреплению рубля. Нашей экономике это просто невыгодно.

При падении мировых цен на нефть и газ наш бюджет будет серьезно ощущать нехватку денег. Ее можно восполнить путем обесценивания рубля, когда при уменьшении валютной выручки в рублевом эквиваленте она может остаться такой же или даже вырасти. Пока не найдем другие способы пополнения бюджета, рубль будет падать, а население и дальше будет беднеть.

Как определить валюты, которые УЖЕ готовы к девальвации

По торговой системе Masterforex-V развороты тренда (с девальвации на ревальвацию или наоборот) определяются благодаря фигурам разворота тренда и моделям его продолжения, когда на сильных уровнях скопления лимитных ордеров (соответственно, сопротивления или поддержки) формируется какая либо из моделей разворота тренда. Это может быть — «голова и плечи», тройная и двойная вершина или дно (показана на примере ниже), «алмаз, «шип», «чашка с ручкой» и др.. Они могут (при изменении объемов — см. зеленые и красные свечи индикатора) вызвать смену тренда.

Пример, разворота медвежьего тренда на бычий через фигуру «двойное дно», сформированного на уровне крупного скопления лимитных ордеров покупателей. Обратите внимание, что анализ объемов «зеленых» свечей на buy, значительно превышает красные свечи на sell в балансе спроса и предложения рынка.

Паттерны продолжения тренда — флаг или вымпел, клин, прямоугольники, треугольники — симметричный треугольник , восходящий и нисходящие треугольники, расширяющийся треугольник, гэп (Gaps) и др.

Подробнее:

• Уровни сопротивления и поддержки по тренду;
• Действительный и ложный прорыв и отскок от уровня сопротивления и поддержки;
• Чарльз Доу: теория теханализа и ноу-хау Masterforex-V;
• Что такое точка разворота внутри тренда пивот Pivot Points.

Плюсы и минусы девальвации

Девальвация несет в себе как минусы, так и плюсы для экономики.

Плюсы девальвации:

• рост экспорта за счет уменьшения цены продукции в валюте страны поставки;
• рост цены импортных товаров стимулирует спрос на местную продукцию на отечественном рынке;
• не расходуются валютные резервы страны при отказе регулятора поддерживать национальную валюту за счет интервенций;
• при грамотной политике властей девальвация способна повысить конкурентоспособность отечественной экономики;
• девальвация стимулирует приток туристов, ведь для них все становится дешевле в эквиваленте своих денег.

Минусы девальвации:

• падает доверие к национальной валюте со стороны инвесторов;
• происходит рост цены на импортные товары, это в определенных случаях влечет за собой значительный виток инфляции (например, при росте цен на энергоресурсы);
• банковские вклады перестают быть привлекательными, вкладчики активно забирают деньги из банков, предпочитая скупать твердую валюту – это серьезный удар по банковской системе;
• растет цена (процентная ставка) кредитов.

Валютные войны

К валютным войнам приводит намеренная девальвация Центробанками национальной валюты с целью создания дополнительных преград для импортных товаров и обеспечения конкурентного преимущества для экспортеров.

Выше мы уже рассказали о напряженности между США и Китаем после обвинений Белого дома китайской стороны в намеренном ослаблении юаня. Американцы нанесли ответный удар, обложив китайские товары дополнительными пошлинами. Китай возмутился и решил тоже увеличить пошлины на американские товары. Две крупнейшие экономики мира оказались на грани крупной торговой войны. Ее последствия затронули бы весь мир.

Готова ли к девальвации японская йена или продолжится ревальвация?

Японская иена почти 40 лет считается финансовыми аналитиками «валютой-убежищем», которая укрепилась (ревальвировала) на почти 390% с 300 иен за доллар в 1975г. до 77 в 2012г. — см. рисунок выше и график онлайн USD JPY.

Что далее ожидает японскую иену? Читать по фундаментальному анализу проблемы Японии и ее экономики о которых пока не пишет деловая пресса: Masterforex-V: пойдут ли ко дну акции «голубых фишек» Японии (Sony, Canon, Olympus, Panasonis) в ближайший мировой кризис?

Когда и при каких условиях может начаться девальвация иены? Ответ узнаете, когда придете учиться. Вы уже поняли, что тайны форекса нужны не только профессиональным трейдерам и инвесторам, но и каждому обеспеченному человеку, чтобы приумножить, а не потерять свои капиталы при изменениях трендов валют, криптовалют, ценные бумаги фондового рынка (облигации, ) и товарных бирж (фьючерсов золота, нефти Brent, платины, серебра и др.). Оно все взаимосвязано между собой, но об этом знают лишь единицы.

Запись на обучение в Академии Masterforex-V по ссылке здесь или внизу статьи.

Виды девальвации

Различают два вида девальвации:

1. Скрытая девальвация.
2. Открытая девальвация.

Скрытая девальвация – наиболее распространенное явление. Национальная валюта может сдавать позиции совсем незначительно, в пределах долей процента или нескольких процентов, или более значительно, но не до такой степени, чтобы Центробанк пошел на деноминацию.

Скрытую девальвацию могут вызывать системные или спекулятивные процессы. Давление на валюту при спекулятивных процессах или краткосрочных всплесков спроса на иностранную валюту регулятор может погасить валютными интервенциями. Если проблема системная, интервенции не помогут – валюты в резервах попросту не хватит.

В некоторых случаях небольшая скрытая девальвация приносит пользу государству, поскольку удешевляет его экспортные товары. С другой стороны, дорожает импорт, поэтому важен баланс – насколько плюс от экспорта, получившего конкурентное ценовое преимущество, превышает минус от подорожания импортных товаров.

Открытой девальвации присуще очень сильное обрушение курса национальной денежной единицы. В таких условиях происходит гиперинфляция, цены стремительно растут, деньги резко обесцениваются.

Нередко открытая девальвация приводит к денежной реформе – Центробанк проводит деноминацию путем выпуска новых банкнот и монет. Деноминация актуальна при очень резкой девальвации национальной валюты, но не раньше стабилизации ситуации. Иначе может произойти как в Зимбабве.

Пример валюты Зимбабве: какой бывает девальвация при стагнации экономики?

В отличие от Японии, у африканского Зимбабве никогда не было крупных инвесторов, готовых искусственно поддерживать курс ее национальной валюты страны, поэтому по ней (как и по РФ 1991-1998гг) можно увидеть наглядные примеры к какому уровню девальвации может привести стагнация и дефолт в экономике.

Во второй половине «нулевых» девальвация доллара Зимбабве достигла такого уровня, что в оборот выпустили купюры номиналом триллионы ZWL. Каждый гражданин этой африканской страны в одночасье стал мультимиллиардером. В 2008 году власти провели деноминацию, напечатав новые деньги, сбросившие сразу 10 нулей. Но валютную реформу нельзя проводить не реформировав экономику, т.е. не убрав причины, вызвавшие девальвации. В итоге всего за 1 следующий год валюта снова девальвировала до уровня появления в обороте банкнот номиналом триллионы.

Что делает правительство Зимбабве и его финансовый регулятор? Снова проводит деноминацию, скидывая в этот раз 9 нулей. Результат ожидаемо нулевой, девальвация продолжается огромными темпами. В итоге еще через 3 месяца регулятор поднял руки вверх – с апреля 2009 года ZWL канул в Лету.