Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США в середине октября 2021 года одобрила первый американский биржевой фонд, связанный с биткоинами (биткоин-ETF) от компании ProShares, а через несколько дней и для компании VanEck и Valkyrie Investments.
ETF фонд компании ProShares уже начал торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже и в первый же день объемы торгов его акциями достигли практически 1 млрд долларов. Почему эти решения SEC так важны для крипторынка, и к чему они приведут?
SEC одобрила биткоин-ETF компании ProShares
Exchange Traded Fund (ETF) — это торгуемый на бирже инвестиционный фонд, каждая акция которого привязана к цене того или иного актива, находящегося в портфеле фонда.
В случае ETF от компании ProShares ценные бумаги фонда привязаны к биткоин-фьючерсам, которые торгуются на Чикагской товарной бирже.
Криптовалютные инвесторы ждали положительного решения SEC достаточно долго. Ведь уже не один год сразу несколько заявок на одобрение биткоин-ETF от разных компаний лежали в комиссии безо всякого движения.
Теперь же участники рынка надеются, что в скором времени они также будут одобрены, и тогда на рынок выйдут фонды других компаний — Galaxy Digital, AdvisorShares, Bitwise, BlockFi и ARK Investment Management.
SEC отложила вынесение решения по Bitcoin ETF до конца сентября
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила вынесение решения по заявке на регистрацию Bitcoin ETF, поданной VanEck и SolidX, на сентябрь.
В приказе, опубликованном 7 августа, официальный представитель агентства сообщил, что Комиссии требуется больше времени для обсуждения вопроса об утверждении Bitcoin ETF, который может стать первым биржевым продуктом такого рода в США.
Подобное решение вряд ли можно назвать неожиданным. По крайней мере, Комиссия пока не отказала в регистрации ETF, как это произошло с предыдущими аналогичными заявками. Агентство заявило:
«Комиссия назначает 30 сентября 2022 года датой, когда SEC либо одобрит или откажет в регистрации, либо начнет процесс решающего обсуждения вопроса о том, следует ли отклонить предложенное изменение правила».
В случае вынесения положительного решения, предлагаемое биржей CBOE изменение правила станет критической точкой на пути к листингу Bitcoin ETF, который будет управляться совместным трастом компаний VanEck и SolidX. ] представили[/anchor] свое предложение еще в июне. Заявка активно обсуждалась и получила одобрение большинства представителей криптовалютного сообщества – сообщается, что SEC получила более 100 комментариев по этому предложению.
Решение об отсрочке в одобрении или отклонении заявки было принято вскоре после того, как Комиссия в очередной раз отвергла предложение по созданию Bitcoin ETF братьев Винклвосс. Однако не все в SEC согласились с тем, что это решение было правильным – Комиссар SEC Хестер Пирс (Hester Peirce) заявила, что агентство не должно препятствовать инновациям, и если ETF интересует инвесторов, то он должен появиться.
Кроме того, отсрочка в вынесении решения – не первый подобный шаг со стороны SEC. В прошлом месяце Комиссия заявила, что также переносит на сентябрь сроки одобрения или отклонения для еще пяти ETF.
Изначально предполагалось, что решение об изменении правила для листинга ETF на бирже CBOE будет вынесено в эту пятницу. Несмотря на большую работу, проделанную по заявке, Габор Гурбакс (Gabor Gurbacs), директор направления стратегии цифровых активов инвестиционной компании VanEck, отказался делать какие-либо предположения в отношении решения Комиссии. В интервью он заявил, что сам бы хотел знать ответ на этот вопрос, но, к сожалению, он также остается в неведении.
Несмотря на то, что многие представители криптовалютного сообщества поддерживают это предложение, некоторые считают, что Bitcoin ETF – не лучшее будущее для индустрии. В начале месяца основатель Эфириума Виталик Бутерин заявил, что «Bitcoin ETF привлекает слишком много внимания». По его мнению, сообществу необходимо сосредоточиться на разработке розничных решений, которые позволят привлечь еще больше участников в индустрии, повысить распространение криптовалют и сделать их платежным средством. Бутерин утверждает, что ETF биткоина лучше подходит для целей «накачки цен», в то время как внедрение инструментов для небольших инвестиций на криптовалютный рынок, ускорит принятие и распространение криптовалют.
Очередная задержка в принятии решения Комиссией негативно отразилась на цене биткоина, которая, по данным CoinMarketCap, упала на $500 долларов, потеряв 6.17% стоимости за последние 24 часа.
Резкий взлет
На фоне решений американского регулятора криптовалюты продолжили свой рост. Капитализация криптовалютного рынка при этом за неделю с момента одобрения первого ETF выросла с 2,25 трлн долл до 2,5 трлн долл, ведь это означает, что цифровые активы постепенно получают официальное признание.
Динамика капитализации криптовалютного рынка
Сразу после публикации решения SEC основная криптовалюта – биткоин – подскочила в цене выше отметки 63000 долларов впервые с апреля 2022 года. При этом рыночная капитализация биткоина составляет уже более 1,2 трлн долларов.
Динамика биткоина в октябре 2022 г.
Вслед за биткоином рост показали и другие криптовалюты. Так, например, Ethereum уже стоит почти 4000 долларов с капитализацией 450 млрд долларов , а XRP – более 1 доллара при капитализации 51 млрд долларов.
Проблемы Bitcoin-ETF в новом году
Cboe – чикагская биржа опционов очень хотела получить разрешение на ETF Bitcoin 30 сентября. Однако комиссия SEC до нового года занималась пролонгацией этого вопроса. В итоге чикагская биржа отозвала своей запрос в начале января. Однако уже в конце месяц она подала новое заявление.
Заявка датирована 30 января. Но, как и в прошлый раз никто не знает ETF на Биткоин когда разрешит SEC. И случиться ли это чудо хотя бы до середины года. Крайним сроком предыдущего заявления чикагской биржи должно было стать 27 февраля. Отчет новой заявки начался совсем недавно.
По закону решение ETF по Биткоину может приниматься до 240 дней. Судя по сложившейся ситуации, оно вполне может занять именно такое количество времени. Хотя на этот счет имеются и несколько иные мнения. Финансовый консультант TeleTrade Жанна Кулакова считает, что появления биржевых фондов такого рода следует жать уже в августе 2022 года.
Мой хороший знакомый, американский юрист, Джейк Червински надеется на благоприятное разрешение проблемы этой весной. Мнение, что Биткоин ETF вскоре будут одобрены, также поддерживают многие трейдеры. Возможно их просто вдохновляет сама мысль о притоке институциональных игроков после запуска таких деривативов.
Решение SEC по фонду ETF с нетерпением ждут многие инвесторы, биржевые игроки, трейдеры разного масштаба. Однако комиссия по биржам и ценным бумагам откровенно тормозит весь процесс. Свое нежелание дать зеленый свет Биткоин ETF 30 сентября или в любую другую дату, она мотивирует следующим образом.
В первую очередь торговля криптовалютами сама по себе является процедурой небезопасной и часто нелегальной. Для легализации данных процессов следует разработать целый ряд правил. Такие правила обязаны гарантировать безопасность всех участников процесса. На данный момент этот фактор завис в воздухе.
Поэтому представители комиссии SEC одобрят ETF только тогда, когда условия безопасности торговых операций будут полностью соблюдены.
К чему это приведет?
Решение SEC стало знаковым для всего крипторынка. Фактически оно может означать, что вскоре могут быть сняты и другие барьеры, и криптовалюты сменят свой полулегальный статус на более официальный и получат признание властей многих стран.
Это может послужить причиной бурного роста как общей капитализации криптовалютного рынка, так и стоимости отдельных цифровых активов.
Автор
: Дмитрий Носков – эксперт криптобиржи StormGain (платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)
Решение в 2022 году?
Окончательное решение SEC может быть переносно на февраль 2019 года. Допускается два законных переноса решения: один — 6-ти месячный и один — заключительный 3-х месячный. Запрос дополнительных комментариев, даже при наличии 1300 отзывов, свидетельствует о сомнениях регулятора. При этом решение о ранее отклоненных девяти заявках ETF будет пересмотрено, но сроки пересмотра нигде не указываются.
В настоящее время сложилась парадоксальная ситуация. Негативное отношение SEC может измениться с выходом на рынок институциональных игроков, которые придут на рынок только после признания биткоин ETF.
Кроме того на рынок ETF планируют выйти еще одни крупные игроки. Крупнейший в мире фонд, управляющий финансовыми активами, BlackRock и биржа Coinbase в начале сентября объявили о ведении переговоров, посвященных разработке ETF на основе криптовалют.
Компромисс — это хорошо?
У такого компромисса между SEC и рынком по поводу инвестиций в биткоин есть свои риски — из-за увеличения объема выпускаемых фьючерсов на биткойн возрастет их волатильность, написал в колонке для etf.com бывший топ-менеджер ProShares Бен Фултон. Проблема в том, что количество фьючерсных контрактов не ограничено количеством биткоинов. Инвесторы ставят на движение цены, и в один момент спрос превысит предложение.
Материал по теме
Об этом же предупреждает инвесторов в проспекте сама ProShares: любое ограничение возможности покупать фьючерс на биткоин — вероятный убыток для фонда. Фонд может потерять доход из-за нехватки ликвидности на рынке фьючерсов на биткоины, сбоев на рынке или по другим причинам. Кроме того, обычно длинные фьючерсы стоят дороже коротких. Но фонды не исполняют контракты, когда наступает срок погашения, а продают их и покупают новый по более высокой цене. Таким образом, фонд теряет разницу.
SEC и Генслер переживают за инвесторов
Криптовалютные ETF могут стать большим стимулом для развития рынка, предоставив доступ к активам без непосредственного инвестирования в них самих. Существует большое количество розничных инвесторов, которые не решаются покупать криптовалюты, потому что не обладают достаточными техническими знаниями, которые требуются для грамотной торговли. Биржи и финансовые институты стараются облегчить покупку криптовалюты, для многих процесс остается непонятным.
Но Генслер и другие обеспокоены, что нестабильный рынок может негативно повлиять на инвесторов, и рынок также потенциально уязвим для манипуляций. Председатель SEC, в частности, подтвердил важность защиты инвесторов и удвоил усилия по регулированию крипторынка.
Штаты уже готовы ввести регулирование рынка, которое положит конец всем сомнениям. Видимо, стейблкоины являются ключевой проблемой в контроле за криптовалютами, и Министерство финансов США возглавляет расследование по этому вопросу.
То, что SEC принялась устанавливать надзор за криптовалютами, привело к к ряду громких дел, в первую очередь к ее иску против Ripple. Также в сентябре 2022 года SEC объявила о начале расследования против компании Uniswap.
