Блог ленивого инвестора > Новости
В СМИ можно встретить много спекуляций о том, что главная причина финансовых кризисов – отказ от золотого стандарта. Активно обсуждается и тема возврата к прежней системе. Давайте посмотрим, что скрывается за этим звучным словосочетанием, и насколько верны постулаты о его универсальности.
История золотого стандарта
Золотой стандарт – это система, в которой каждая банкнота обеспечена фиксированным количеством драгоценного металла. Ее классическая форма допускает, что любой человек вправе свободно обменять купюры на золотые монеты или слитки. В такой ситуации правительство не может печатать бумажные деньги в неограниченном объеме.
Впервые золотой стандарт был утвержден в Великобритании в 1821 г. Это позволило фунту стать главной резервной валютой. Золото было выбрано благодаря своим уникальным характеристикам:
- высокая стоимость малого объема металла;
- возможность длительного хранения без изменения физических свойств;
- легкая делимость и объединяемость.
Постепенно к такой системе перешли все ведущие страны, включая США. Но в первозданной форме она просуществовала менее 100 лет. Уже в период Первой мировой войны европейские страны приостановили свободную конвертацию банкнот в золото. В Америке это произошло в 1933 г., поскольку правительство нуждалось в наращивании денежной массы для выхода из Великой депрессии.
Попытки возврата к прежней системе после стабилизации ситуации не увенчались успехом. Сначала была ограничена минимальная сумма обмена: затребовать золото мог только тот, кто был достаточно богат, чтобы выкупить слиток весом 12,5 кг. Благодаря этому большая часть денежной массы, находящаяся на руках недостаточно состоятельных людей, отсекалась от конвертации.
Затем обмен на золото был остановлен, вместо него желающим избавиться от банкнот выдавались т. н. девизы. Они являлись платежным средством и могли быть конвертированы в металл.
В 1944 г. было заключено Бреттон–Вудское соглашение, которое зафиксировало жесткий курс валют 44 стран относительно американской, а та, в свою очередь, привязывалась к золоту в пропорции $35 за тройскую унцию. Уже в этот момент многие страны начали наращивать свои долларовые резервы, а основной мировой запас золота был перемещен в США. Обменять доллары на металл могли только центробанки других стран.
Рекомендую прочитать также:
Зачем брокеры предлагают модельный портфель
Модельный портфель – лишняя услуга или способ заработать?
Эволюция мировой финансовой системы представлена на картинке ниже.
Ликбез исторический
Давным-давно люди использовали в качестве денег самые разные предметы, например, ракушки. А еще — меха и шкуры животных. А еще — бобы какао…
Как правило, в качестве денег выступали предметы, которые, во-первых, ценились среди местного населения, во-вторых, были относительно «мобильны», в третьих, были относительно редки или, если не редки, то весьма полезны в хозяйстве. Позднее люди обратили внимание на ценные металлы и стали делать металлические монеты, которые мы используем до сих пор. Почему все предпочли золото и серебро шкурам животных?
Монеты, сделанные из драгоценных металлов, обладают высокой стоимостью, не требовательны к хранению, долговечны, их можно было переплавить в разные изделия, даже сплавить вместе или делить на монетки поменьше. Золото считалось защищенным от подделок тем, что его можно идентифицировать по мягкости (ковкости), звуку, цвету или весу. В общем, неудивительно, что именно золото стало настолько популярным средством обмена.
Российские банки бьют рекорды по вложениям в золото. Пора ли следовать их примеру
Отмена золотого стандарта
В августе 1971 г. президент США Никсон объявил, что обмен долларов на золото прекращен. Причиной было названо несоответствие фактической покупательской способности американской валюты заявленному курсу относительно золота.
Параллельно он предпринял ряд политических действий, позволивших доллару стать самой востребованной платежной единицей в мире. В первую очередь, это было достигнуто за счет договоренности с Саудовской Аравией о продаже нефти только за американские деньги. Фактически была сформирована система, получившая название нефтедоллара. Впоследствии к этому правилу подключились и другие добывающие страны.
Тенденция не была переломлена даже в 1973–75 г.г., когда из-за военного конфликта на Ближнем Востоке члены картеля ОПЕК прекратили поставлять углеводороды тем, кто поддержал Израиль. Именно нефтяной кризис, а не отказ от обмена долларов на золото, нанес тогда удар по котировкам S&P 500. Он потерял половину от своего максимума и восстановился только к 1983 г.
В последующие годы эмиссия доллара была ничем не ограничена. Это привело к его девальвации относительно золота. Стоимость одной унции возросла с $35 в 1971 г. до $42 в 1973 г. и до $850 спустя 10 лет. Прямым следствием действий Никсона стал разрыв Бреттон–Вудского соглашения и переход к Ямайской системе, при которой страны могут сами выбирать режим валютных курсов: плавающий, фиксированный или смешанный.
Почему золото променяли на бумагу
Золото — это, конечно, хорошо, но, как выяснилось, и оно обладает своими недостатками. Например, можно отрезать маленькие кусочки от монет, а потом их вместе переплавить во что-то еще. Золота в обрезанной монете будет меньше, чем «согласно заявленной стоимости». Если монеты потеряются, то из экономики пропадут ценные средства обмена (новые золотые монеты делать непросто). И, пожалуй, главная проблема заключается в транспортировке монет на дальние расстояния. Во-первых, они тяжелые. Очень. Во-вторых, сама перевозка золота — задача небезопасная и, значит, дорогая.
Сергей Алтынцев, частный инвестор, ассоциация экспертов «Друг Монет»:
— Золото — это металл Судного дня. На него можно будет купить всё, что угодно, когда и если текущая финансовая система обрушится ввиду наличия множества накопившихся проблем.
Плюсы и минусы отмены золотого стандарта
Последствия отмены золотого стандарта можно разделить на положительные и отрицательные.
Минусы
Результатом отмены золотого стандарта стала инфляция. Поскольку правительства всех стран начали печатать национальную валюту в почти ничем не ограниченных масштабах, покупательская способность денег кардинально снизилась. Появилась возможность для надувания пузырей и валютных спекуляций. Это привело также и к наращиванию объемов долговых обязательств. Вновь эмитированные купюры попадали в обращение через систему кредитования.
Еще одним негативным аспектом отмены золотого стандарта стал разрыв корреляции реальной заработной платы с ростом производительности труда. Даже если номинально доход увеличивался, он не успевал за темпами инфляции. Это привело к замедлению роста качества жизни людей.
С отказом от обеспечения национальных валют золотом снизилась стабильность экономики. В случае краха какого-либо государства выпущенные им деньги полностью обесцениваются. Предсказать нижнюю границу падения экономики в случае кризиса уже нельзя.
Рекомендую прочитать также:
Что такое NFT токены и есть ли у них будущее
NFT токены – можно ли на них заработать?
Плюсы
Однако у отмены золотого стандарта были и положительные стороны. В первую очередь, это ускорение экономического роста. Именно возможность выпускать денежную массу без ограничения и быстро наращивать ликвидность позволила в своё время преодолеть Великую Депрессию. Эти же действия помогли сгладить и все последующие кризисы.
Жесткая привязка объема денежной массы в обращении к количеству золота, накопленному центробанками, приводит к тому, что рост производства провоцирует дефляцию. Этот процесс, в свою очередь, вынуждает сокращать объемы выпуска новых товаров и увольнять рабочих. Отказ от привязки банкнот к драгоценному металлу позволил переломить эту ситуацию.
Второй положительной стороной отказа от золотого стандарта стала возможность проводить гибкую финансовую политику. Благодаря этому шагу центробанки могут быстрее изменять стоимость национальных валют. Это позволяет использовать контролируемую девальвацию для снижения рисков дефолта. Также к ней прибегают для повышения конкурентоспособности отечественных производителей.
Преимущества
Одним из главных преимуществ, разумеется, является обеспечение стабильности валютных курсов. Страны, которые ввели эту систему, давали стимул развития международной торговли, объемы которой постоянно росли. Обменные курсы легко прогнозировались, а это давало уверенность в прочности торговых взаимоотношений и возможности выполнить взятые на себя обязательства. Также дефициты балансов практически автоматически ликвидировались за счет свободного ввоза или вывоза золота за пределы страны.
Риски и перспективы современной валютной системы
Главным риском денежной единицы, не имеющей прочного якоря в виде золота, остается вероятность стремительного обесценивания. На мировом уровне ключевую роль играет валютный риск экспортеров и импортеров. Он обусловлен свободными курсами, которые могут быстро меняться один относительно другого. Кроме того, чрезмерная эмиссия приводит к тому, что прибыль на рынке перераспределяется в пользу финансового сектора. На долю производителей приходится ее меньшая часть.
Однако такая перспектива развития мировой валютной системы, как возврат к золотому стандарту, сегодня представляется невозможной. Это объясняется, в первую очередь, недостатком запасов золота. Более вероятными являются следующие сценарии:
- формирование новых транснациональных валют аналогичных евро;
- появление в отдалённом будущем общемировой платежной единицы;
- увеличение числа глобальных резервных валют;
- перспектива перехода на цифровые деньги, например, в форме криптовалют.
Рекомендую прочитать также:
Российские олигархи: не только залоговые аукционы
Из чего состоят активы российских олигархов?
Что это такое
Монетный рубль из золота – введенная в оборот металлическая денежная единица Российской империи в 1897 году.
Империалы и полуимпериалы имели хождение в России наряду с серебряными металлическими деньгами и бумажными кредитными билетами начиная с 1843 года, но использовались чаще в качестве специальной валюты для внешней торговли. Только после реформы графа Сергея Витте золото было введено во внутренне обращение в стране.
Краткая история введения золотого стандарта в Российской империи
В середине XIXв. в Российской империи действовала биметаллическая денежная система. В царской казне серебра и золота хранилось поровну. Но бумажный рубль был более привязан к серебру.
В результате кризиса, последовавшего за Крымской войной в 1858 г., кредитные билеты потеряли обеспечение – государственная казна перестала разменивать их на металлические монеты. Стало понятно, что биметаллизм с тенденцией к серебряному монометаллизму не может продолжать свое существование, и к концу XIX в. назрела денежная реформа.
Министр финансов Российской империи Сергей Витте, проанализировав единую валютную систему ведущих индустриальных стран, сделал ставку на золото. И не ошибся. Введение во внутреннее денежное обращение драгоценных монет дало стране необходимую экономическую стабильность. Стремительный рост промышленного производства довоенной России, увеличение золотого запаса империи более чем в два раза обеспечило российскому рублю стабильную опору.
Такая система в России просуществовала до начала военной мобилизации округов, граничащих с Австро-Венгрией, когда более чем полмиллиарда золотых рублей одномоментно исчезли из обращения, канув в многочисленные тайники простых обывателей.
Золотой рубль в советской России
В 1922 году нарком начал чеканить советские червонцы 900 пробы, что вновь стабилизировало курс рубля. Содержание чистого золота в одном червонце – 7,74234 г.
Недостатки
Не существует такой финансовой системы, которая не имела бы своих недостатков. Это касается и золотого стандарта, который, к сожалению, ограничивал максимальные возможности роста экономики объемами запасов этого металла у государства. Также существует опасность существенного истощения подобных стратегических запасов в случае, если спрос на иностранную валюту превышал предложение. Это делало государства потенциально уязвимыми.
