Что бухгалтеру нужно знать о ставке рефинансирования ЦБ РФ

На сегодняшний день по данным ЦБ РФ ключевая ставка составляет 8,5%

У Правительства есть несколько финансовых инструментов для влияния на банковскую политику. Чтобы влиять на экономику страны, нужно учитывать факторы, помогающие воздействовать на уровень ставок по кредитно-депозитным процентам, складывающимся в стране в результате рыночной экономики.

Центральный банк РФ устанавливает процентную ставку, по которой он намерен осуществлять кредитование коммерческих банковских структур. Именно она называется ключевой ставкой.

Рассмотрим, какое она имеет значение, по каким принципам устанавливается, на что влияет и чем отличается от сходных понятий, таких, как ставка рефинансирования.

Вопрос: Можно ли взыскать проценты за пользование чужими денежными средствами (по ст. 395 ГК РФ), исчисленные исходя из ключевой ставки Банка России, а не по ставке рефинансирования? Посмотреть ответ

Что такое ключевая ставка

Ключевая ставка — главный инструмент денежно-кредитной политики регулятора финансового сектора страны, Банка России (ЦБ РФ). От ключевой ставки зависит стоимость денег в банковской системе.

Как это работает. Поскольку Центральный Банк выступает в роли кредитора и заемщика последней инстанции, параметры его операций определяют общий уровень ставок в банковской системе страны. Ключевая ставка, в свою очередь, является реперной точкой, от которой рассчитываются параметры операций: по кредитным — обычно ставка выше ключевой (добавляется некоторая премия), по депозитным — чуть ниже (с учетом небольшого дисконта).

По рыночным ставкам банки кредитуют друг друга и размещают друг у друга избыточную ликвидность (свободные денежные средства, которые банк не размещает на рынке из-за рисков невозврата). Обычно они находятся внутри диапазона ставок ЦБ, именно вблизи ключевой ставки.

Возможность разместить избыточную ликвидность в ЦБ — это важный механизм для банков, так как на значительных суммах даже небольшой процент по депозитным операциям позволяет снизить возможные потери, если бы эти средства просто оставались на счетах банка под 0%.

В экстремальных случаях, как это происходит в Европе, Европейский Центральный Банк, например, не платит, а взимает процент за размещение у него на счетах избыточной ликвидности, что в свою очередь стимулирует банки покупать облигации и выдавать кредиты.

Ключевая ставка — показатель, от которого зависит стоимость денег в стране для всех участников экономического процесса.

Когда ключевая ставка меняется — снижается или, наоборот, повышается — в ту же сторону часто корректируются и банковские ставки.

Соотношение ключевой ставки и средних ставок по депозитам и кредитам (в рублях) за 2022 – начало 2021 гг.

ПериодКлючевая ставкаСредняя максимальная ставка по депозитам в рублях за период(10 крупнейших по объему вкладов физлиц банков)Среднее значение по средневзвешенным процентным ставкам по кредитам, предоставленным физлицам за период (учитывались как кредиты сроком до 1 г., так и свыше 1 г.)
01.01 — 10.02.20206,25%5,765%13,51%
10.02 — 27.04.20206,0%5,317%13,216%
27.04 — 22.06.20205,5%5,125%12,83%
22.06 — 27.07.20204,5%4,587% (выше ключевой)12,24%
27.07.2020 — 22.03.20214,25%4,456% (выше ключевой)12,026%
Период01.01 — 10.02.2020
Ключевая ставка6,25%
Средняя максимальная ставка по депозитам в рублях за период(10 крупнейших по объему вкладов физлиц банков)5,765%
Среднее значение по средневзвешенным процентным ставкам по кредитам, предоставленным физлицам за период (учитывались как кредиты сроком до 1 г., так и свыше 1 г.)13,51%
Период10.02 — 27.04.2020
Ключевая ставка6,0%
Средняя максимальная ставка по депозитам в рублях за период(10 крупнейших по объему вкладов физлиц банков)5,317%
Среднее значение по средневзвешенным процентным ставкам по кредитам, предоставленным физлицам за период (учитывались как кредиты сроком до 1 г., так и свыше 1 г.)13,216%
Период27.04 — 22.06.2020
Ключевая ставка5,5%
Средняя максимальная ставка по депозитам в рублях за период(10 крупнейших по объему вкладов физлиц банков)5,125%
Среднее значение по средневзвешенным процентным ставкам по кредитам, предоставленным физлицам за период (учитывались как кредиты сроком до 1 г., так и свыше 1 г.)12,83%
Период22.06 — 27.07.2020
Ключевая ставка4,5%
Средняя максимальная ставка по депозитам в рублях за период(10 крупнейших по объему вкладов физлиц банков)4,587% (выше ключевой)
Среднее значение по средневзвешенным процентным ставкам по кредитам, предоставленным физлицам за период (учитывались как кредиты сроком до 1 г., так и свыше 1 г.)12,24%
Период27.07.2020 — 22.03.2021
Ключевая ставка4,25%
Средняя максимальная ставка по депозитам в рублях за период(10 крупнейших по объему вкладов физлиц банков)4,456% (выше ключевой)
Среднее значение по средневзвешенным процентным ставкам по кредитам, предоставленным физлицам за период (учитывались как кредиты сроком до 1 г., так и свыше 1 г.)12,026%

В расчетах участвовали данные ЦБ РФ по январь 2022 года включительно. Таблица составлена на основании показателей динамики максимальной ставки по вкладам в 10 крупнейших по объему привлеченных депозитов физлиц банков, а также показателей динамики средневзвешенных ставок по кредитам, предоставленным физлицам сроком до 1 года и более 1 года

Не путайте ключевую ставку и ставку рефинансирования

Это другой экономический инструмент, также направленный на кредитование коммерческих банков, но имеющий несколько другой изначальный смысл. В отличие от ключевой, она долгое время носила справочный характер и не могла служить индикатором кредитной политики государства.

Применяется с 1992 года, сменив несколько официальных наименований:

  • «единая процентная ставка» – телеграмма ЦБ России от 29.12.91 г. № 216-91;
  • «учетная ставка по централизованным кредитным ресурсам» – телеграмма Банка России от 10.04.1992 г. № 84-92;
  • «ставка рефинансирования коммерческих банков» – телеграмма Банка России от 22 мая 1992 г. № 01-156.

Ставка рефинансирования – тот процент, который ЦБ использует при предоставлении кредита другим банковским структурам. Ее не привязывали к фактическим ставкам по тем или иным банковским операциям. Применение, в отличие от ключевой, ограничивалось такими сферами:

  • начисление процентов по вкладам в рублях без подоходного налога;
  • вычисления налоговых пеней за просрочку;
  • основа налоговой базы для налога на доход от процентной экономии при использовании заемных средств;
  • для определения процента по займу, если он не был указан в договоре.

ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ! С 1 января 2016 года ставка рефинансирования приведена в соответствие с ключевой ставкой, и на текущий день она также равна 8,5% годовых.

История изменения ставки рефинансирования

ПериодСтавка рефинансирования (%)Нормативный документ
14.09.2012 — 31.12.20158,25Указание Банка России от 13.09.2012 N 2873-у
26.12.2011 — 13.09.20128Указание Банка России от 23.12.2011 N 2758-У
03.05.2011 — 25.12.20118,25Указание Банка России от 29.04.2011 N 2618-У
28.02.2011 — 02.05.20118Указание Банка России от 25.02.2011 N 2583-У
01.06.2010 — 27.02.20117,75Указание Банка России от 31.05.2010 N 2450-У
30.04.2010 — 31.05.20108Указание Банка России от 29.04.2010 N 2439-У
29.03.2010 — 29.04.20108,25Указание Банка России от 26.03.2010 N 2415-У
24.02.2010 — 28.03.20108,5Указание Банка России от 19.02.2010 N 2399-У
28.12.2009 — 23.02.20108,75Указание Банка России от 25.12.2009 N 2369-У
25.11.2009 — 27.12.20099Указание Банка России от 24.11.2009 N 2336-У
30.10.2009 — 24.11.20099,5Указание Банка России от 29.10.2009 N 2313-У
30.09.2009 — 29.10.200910Указание Банка России от 29.09.2009 N 2299-У
15.09.2009 — 29.09.200910,5Указание Банка России от 14.09.2009 N 2287-У
10.08.2009 — 14.09.200910,75Указание Банка России от 07.08.2009 N 2270-У
13.07.2009 — 09.08.200911Указание Банка России от 10.07.2009 N 2259-У
05.06.2009 — 12.07.200911,5Указание Банка России от 04.06.2009 N 2247-У
14.05.2009 — 04.06.200912Указание Банка России от 13.05.2009 N 2230-У
24.04.2009 — 13.05.200912,5Указание Банка России от 23.04.2009 N 2222-У
01.12.2008 — 23.04.200913Указание Банка России от 28.11.2008 N 2135-У
12.11.2008 — 30.11.200812Указание Банка России от 11.11.2008 N 2123-У
14.07.2008 — 11.11.200811Указание Банка России от 11.07.2008 N 2037-У
10.06.2008 — 13.07.200810,75Указание Банка России от 09.06.2008 N 2022-У
29.04.2008 — 09.06.200810,5Указание Банка России от 28.04.2008 N 1997-У
04.02.2008 — 28.04.200810,25Указание Банка России от 01.02.2008 N 1975-У
19.06.2007 — 03.02.200810Телеграмма Банка России от 18.06.2007 N 1839-У
29.01.2007 — 18.06.200710,5Телеграмма Банка России от 26.01.2007 N 1788-У
23.10.2006 — 28.01.200711Телеграмма Банка России от 20.10.2006 N 1734-У
26.06.2006 — 22.10.200611,5Телеграмма Банка России от 23.06.2006 N 1696-У
26.12.2005 — 25.06.200612Телеграмма Банка России от 23.12.2005 N 1643-У
15.06.2004 — 25.12.200513Телеграмма Банка России от 11.06.2004 N 1443-У
15.01.2004 — 14.06.200414Телеграмма Банка России от 14.01.2004 N 1372-У
21.06.2003 — 14.01.200416Телеграмма Банка России от 20.06.2003 N 1296-У
17.02.2003 — 20.06.200318Телеграмма Банка России от 14.02.2003 N 1250-У
07.08.2002 — 16.02.200321Телеграмма Банка России от 06.08.2002 N 1185-У
09.04.2002 — 06.08.200223Телеграмма Банка России от 08.04.2002 N 1133-У
04.11.2000 — 08.04.200225Телеграмма Банка России от 03.11.2000 N 855-У
10.07.2000 — 03.11.200028Телеграмма Банка России от 07.07.2000 N 818-У
21.03.2000 — 09.07.200033Телеграмма Банка России от 20.03.2000 N 757-У
07.03.2000 — 20.03.200038Телеграмма Банка России от 06.03.2000 N 753-У
24.01.2000 — 06.03.200045Телеграмма Банка России от 21.01.2000 N 734-У
10.06.1999 — 23.01.200055Телеграмма Банка России от 09.06.99 N 574-У
24.07.1998 — 09.06.199960Телеграмма Банка России от 24.07.98 N 298-У
29.06.1998 — 23.07.199880Телеграмма Банка России от 26.06.98 N 268-У
05.06.1998 — 28.06.199860Телеграмма Банка России от 04.06.98 N 252-У
27.05.1998 — 04.06.1998150Телеграмма Банка России от 27.05.98 N 241-У
19.05.1998 — 26.05.199850Телеграмма Банка России от 18.05.98 N 234-У
16.03.1998 — 18.05.199830Телеграмма Банка России от 13.03.98 N 185-У
02.03.1998 — 15.03.199836Телеграмма Банка России от 27.02.98 N 181-У
17.02.1998 — 01.03.199839Телеграмма Банка России от 16.02.98 N 170-У
02.02.1998 — 16.02.199842Телеграмма Банка России от 30.01.98 N 154-У
11.11.1997 — 01.02.199828Телеграмма Банка России от 10.11.97 N 13-У
06.10.1997 — 10.11.199721Телеграмма Банка России от 01.10.97 N 83-97
16.06.1997 — 05.10.199724Телеграмма Банка России от 13.06.97 N 55-97
28.04.1997 — 15.06.199736Телеграмма Банка России от 24.04.97 N 38-97
10.02.1997 — 27.04.199742Телеграмма Банка России от 07.02.97 N 9-97
02.12.1996 — 09.02.199748Телеграмма Банка России от 29.11.96 N 142-96
21.10.1996 — 01.12.199660Телеграмма Банка России от 18.10.96 N 129-96
19.08.1996 — 20.10.199680Телеграмма Банка России от 16.08.96 N 109-96
24.07.1996 — 18.08.1996110Телеграмма Банка России от 23.07.96 N 107-96
10.02.1996 — 23.07.1996120Телеграмма Банка России от 09.02.96 N 18-96
01.12.1995 — 09.02.1996160Телеграмма Банка России от 29.11.95 N 131-95
24.10.1995 — 30.11.1995170Телеграмма Банка России от 23.10.95 N 111-95
19.06.1995 — 23.10.1995180Телеграмма Банка России от 16.06.95 N 75-95
16.05.1995 — 18.06.1995195Телеграмма Банка России от 15.05.95 N 64-95
06.01.1995 — 15.05.1995200Телеграмма Банка России от 05.01.95 N 3-95
17.11.1994 — 05.01.1995180Телеграмма Банка России от 16.11.94 N 199-94
12.10.1994 — 16.11.1994170Телеграмма Банка России от 11.10.94 N 192-94
23.08.1994 — 11.10.1994130Телеграмма Банка России от 22.08.94 N 165-94
01.08.1994 — 22.08.1994150Телеграмма Банка России от 29.07.94 N 156-94
30.06.1994 — 31.07.1994155Телеграмма Банка России от 29.06.94 N 144-94
22.06.1994 — 29.06.1994170Телеграмма Банка России от 21.06.94 N 137-94
02.06.1994 — 21.06.1994185Телеграмма Банка России от 01.06.94 N 128-94
17.05.1994 — 01.06.1994200Телеграмма Банка России от 16.05.94 N 121-94
29.04.1994 — 16.05.1994205Телеграмма Банка России от 28.04.94 N 115-94
15.10.1993 — 28.04.1994210Телеграмма Банка России от 14.10.93 N 213-93
23.09.1993 — 14.10.1993180Телеграмма Банка России от 22.09.93 N 200-93
15.07.1993 — 22.09.1993170Телеграмма Банка России от 14.07.93 N 123-93
29.06.1993 — 14.07.1993140Телеграмма Банка России от 28.06.93 N 111-93
22.06.1993 — 28.06.1993120Телеграмма Банка России от 21.06.93 N 106-93
02.06.1993 — 21.06.1993110Телеграмма Банка России от 01.06.93 N 91-93
30.03.1993 — 01.06.1993100Телеграмма Банка России от 29.03.93 N 52-93
23.05.1992 — 29.03.199380Телеграмма Банка России от 22.05.92 N 01-156
10.04.1992 — 22.05.199250Телеграмма Банка России от 10.04.92 N 84-92
01.01.1992 — 09.04.199220Телеграмма Банка России от 29.12.91 N 216-91

Кстати, узнать сумму пени по ставке рефинансирования вам поможет наш специальный калькулятор расчета пени

Зачем ЦБ понижает или повышает ключевую ставку

Ключевая ставка — инструмент политики Банка России, который позволяет влиять на инфляцию, или процесс обесценивания денег. Таким способом ЦБ осуществляет политику таргетирования инфляции, то есть удерживает ее в приемлемых для финансовой системы страны диапазонах.

Что такое инфляция

Целевой ориентир инфляции на 2022 год был на уровне 4%. Но в реальности показатель превысил ожидаемое значение и составил 4,91%.

Когда ключевая ставка понижается, снижается и стоимость денег для банков. Поэтому кредиты для компаний и физических лиц дешевеют, а депозиты показывают меньшую доходность. Сберегать средства на вкладах становится не выгодно. Поток средств, поступающих на банковские депозиты, сокращается. А выдачи кредитов, чаще всего, наоборот, нарастают.

Высвободившиеся, то есть не отправленные на вклады и полученные в качестве кредитов, деньги население начинает более активно тратить, а также инвестировать в фондовый рынок. Это и есть стимулирование совокупного спроса.

Однако за счет роста спроса начинают расти и цены. Поскольку предложение от спроса немного отстает (просто потому что быстро нарастить производство и удовлетворить увеличившийся спрос порой невозможно), производитель будет повышать цены. Растут цены — происходит процесс инфляции.

Простыми словами: инфляция приводит к тому, что за одну и ту же сумму денег потребитель может купить меньше товаров и услуг, чем ранее.

С помощью довольно сложных моделей ЦБ определяет нейтральный уровень ключевой ставки — такой уровень, при котором экономика находится на исторической траектории роста, занятость близка к полной, а инфляция держится вблизи целевого уровня. Нейтральный уровень ставки определяется множеством макроэкономических переменных: от демографии до производительности труда и структуры экономики. Принимая во внимание уровень нейтральной ставки, ЦБ определяет монетарную политику как стимулирующую, то есть когда ключевая ставка установлена ниже нейтрального уровня, или сдерживающую, если она выше. Избыточно низкая ключевая ставка, как и избыточно высокая, — признак стрессовой ситуации в экономике. Слишком низкая ставка способна экономику «перегреть», что чревато высокой инфляцией и образованием «пузырей» на рынках. Слишком высокая ставка, наоборот, может сильно ограничить экономический рост.

Дмитрий Турмышев

аналитик «Газпромбанк — Управление активами»

Если ключевая ставка повышается, стоимость денег растет. Чем дороже банкам обходятся привлеченные средства, тем дороже они становятся для бизнеса и населения. Кредиты дорожают, соответственно, спрос на заемные деньги падает. Зато усиливается сбережение — депозиты становятся более привлекательными, дают больше заработать. Потребители меньше тратят, спрос сокращается, у производителей снижаются объемы продаж. При сохранении цен на прежних уровнях бизнес рискует разориться. Чтобы поддержать спрос, компании могут снижать цены на свою продукцию. Таким образом, инфляция замедляется. Однако эта схема не работает напрямую, особенно в условиях высокой концентрации рынка и большого количества монополий.

Для Банка России важно соблюдать разумный баланс с учетом максимально возможного количества факторов, прогнозируя последствия. Поддержание темпов роста инфляции в приемлемых рамках является одной из задач, которые ставит перед собой финансовый регулятор.

Комментарии: 17

Ваш комментарий (вопрос) Если у вас есть вопросы по этой статье, вы можете сообщить нам. В нашей команде только опытные эксперты и специалисты с профильным образованием. В данной теме вам постараются помочь:

Автор статьи Дмитрий Сысоев

Консультант, автор Попович Анна

Финансовый автор Пихоцкая Ольга

  1. ВЛАДИМИР
    18.12.2021 в 16:36 ЗДРАВСТВУЙТЕ! СЛЫШАЛ ИНФОРМАЦИЮ О КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ ЦБ, ГДЕ ГОВОРИЛОСЬ, ЧТО 17 ДЕКАБРЯ УСТАНАВЛИВАЕТСЯ СТАВКА 8,5% ПЛЮС 2% ДЛЯ ВКЛАДОВ. ЧТО БЫ ЭТО ЗНАЧИЛО? ИЛИ Я ЧТО-ТО НЕ ТАК ПОНЯЛ?
    Ответить ↓
  2. Елена
    17.12.2021 в 21:46

    Здравствуйте! Мне не понятно почему берут налог с процентов от миллиона а не выше. Стоимость квартир растёт, значит человек будет оставлять на вкладе до миллиона, а остальное копить в книжку или складывать в трёхлитровку. Так делают мои знакомые, которые копят себе на квартиру или детям на квартиру.

    Ответить ↓

  3. Татьяна
    15.12.2021 в 16:08

    Здравствуйте ! Можете пояснить по кредитной линии, поднимется ли процент за пользование кредитными средствами после 17 декабря, если ЦБ повысит ставку

    Ответить ↓
    Анна Попович
    16.12.2021 в 14:24

    Уважаемая Татьяна, для действующих кредитов — нет. Согласно закону «О банках и банковской деятельности», кредитная организация не имеет права в одностороннем порядке изменять процентные ставки по кредитам и порядок их определения.

    Ответить ↓

  • Сергей
    17.08.2021 в 01:32

    Здравствуйте. Будут ли меняться проценты по банковским вкладам в связи с июльским повышением ключевой ставки до.6,50%?

    Ответить ↓

      Анна Попович
      17.08.2021 в 01:55

      Уважаемый Сергей,да некоторые банки планируют повышение процентных ставок по вкладам.

      Ответить ↓

  • Ирина
    05.07.2021 в 14:25

    Почему учитывается ставка центробанка по отношению к 1млн.,но не учитываается процентный доход в размере 3 лет хранения вклада. Почему бирется 1 год . Если три года и проценты начисляются одной суммой тогла налоги должны минусовать ставку умноженнрую на 1млн в каждом году , а не облагать 13% сумму полученную от трех лет. И еще ставка в течении года редактируется около 5 раз почему не берется средне арифмитическая ставка , а берется на 01.01. Очень много вопросов в связи с обложением наших начислений по вкладам и не налоговики и не банки не могут ответить . ВКЛАДОМ банк пользвалася 3 года и проценты начи сляются каждый джень на счета,только выплата производится в конце срока. Тогда банк должен разбивать по каждому году начисленние процентов,а не подавать одну причитающую к выплате сумму. более того в период открытия счетов были года , а именно 2019 и 2022,которые не должнры облагаться налогом,т.к. закон вступил в силу с 2022., То начисленные суммы должны минусоваться из сумм выплаты. И последнее. Если сумма 600000,00, почему к непй налоговые инспекции при меняют эти расчеты ?

    Ответить ↓

      Аноним
      14.12.2021 в 18:07

      Это смотря под какой процент вклад размещен. Налогом облагается только разница между начисленным доходом и необлагаемой базой. Если разница есть, то от неё 13% бздынь…

      Ответить ↓

  • Виктор
    12.06.2021 в 00:11

    Да… В феврале аналитики ВТБ и банка «Открытие», в марте — аналитики Сбера предполагали, что ставка составит 4,25% до конца года. 19 марта ставку повысили до 4,5%. В тот же день Костин (ВТБ) предположил, что ставка может к концу 2022 года повыситься до 4,75%. 23 апреля ЦБ поднял ее до 5%, а сегодня — до 5,5%. Аналитики… Они способны только проверять, «А налито ли у всех???».

    Ответить ↓

      Анна Попович
      14.06.2021 в 11:20

      Уважаемый Виктор, аналитики могут только спрогнозировать какое-то событие с учетом реальных и возможных условий. Однако учесть только надвигающиеся события, фактор внезапности, новые санкции и другое достаточно сложно.

      Ответить ↓

  • Игорь
    05.06.2021 в 14:03

    Каков необлагаемый по вкладам доход в рублях на 05.06.2021 ?

    Ответить ↓

      Анна Попович
      06.06.2021 в 09:38

      Уважаемый Игорь, налогообложению подлежит совокупный процентный доход по вкладам (остаткам на счетах) в российских банках, полученный физическим лицом за год, за минусом необлагаемого процентного дохода. Необлагаемый процентный доход — это произведение 1 млн руб. на ключевую ставку Банка России.

      Ответить ↓

  • Аноним
    06.06.2021 в 12:11

    На весь 2022 год сумма дохода в 42500 руб налогом не облагается.

    Ответить ↓

  • Елена
    23.04.2021 в 23:18

    Как будет изменяться доходность вкладов?

    Ответить ↓

      Ольга Пихоцкая
      24.04.2021 в 01:28

      Елена, здравствуйте. В Центробанке считают, что рост ключевой ставки должен позитивно сказаться на ставках по вкладам и замедлить переток средств россиян с депозитов в иные формы сбережений. В ВТБ также уверены, что на решение регулятора повысить ключевую ставку рынок отреагирует соразмерным изменением ставок по депозитам.

      Ответить ↓

  • Алексей
    18.02.2021 в 17:58

    а как считается налог, если вклад с ежемесячной капитализацией и в течение года налогооблагаемого периода ключевая ставка будет меняться

    Ответить ↓

      Клавдия Трескова
      18.02.2021 в 21:49

      Уважаемый Алексей, при вычислении налогооблагаемой базы по вкладам берут значение ключевой ставки на 1 января отчетного года. Те есть при выплате налога от прибыли полученной от вкладов в 2021 году и превышении установленного лимита, сумму превышения умножат на 4,25. При уплате налога за 2022год возьмут ту ключевую ставку, которая будет утверждена на 1 января 2022 года.

      Ответить ↓

  • Как часто может меняться ключевая ставка

    Совет директоров Банка России принимает решения по ключевой ставке восемь раз в год: на четырех опорных заседаниях и четырех промежуточных. Даты этих заседаний публикуются на сайте ЦБ.

    Не обязательно, что каждый раз ключевая ставка будет меняться. Совет директоров может принять решение о том, чтобы оставить ее на текущем уровне. Так, с 27 июля 2022 года до 21 марта 2022 года действовало значение 4,25% годовых. С 22 марта вступило в силу решение о повышении ключевой ставки на 25 б.п., до 4,5% годовых — впервые с 2022 года. 23 апреля Банк России повысил показатель еще на 50 б.п., до 5,0%. Это значение будет действительно до тех пор, пока Банк России не решит его изменить в ту или иную сторону.

    Итоги

    Ставка рефинансирования и ключевая ставка вводились в качестве показателей, задействованных в регулировании кредитных отношений между банками. Они представляют собой схожие понятия (величина процентов по долговым обязательствам), характеризующие разные периоды действия: в первом случае — год, во втором — одна неделя. Благодаря более короткому периоду действия ключевая ставка, введенная вместо ставки рефинансирования, дает возможность не только оперативно реагировать на экономические процессы, происходящие в России, но и влиять на уровень инфляции.

    Из НК РФ, использующего в ряде расчетов значение ставки рефинансирования, этот показатель в связи с введением ключевой ставки не исключен, что привело к возникновению периода параллельного установления значений обеих ставок. Однако с 01.01.2016 они уравнены — их величина устанавливается по правилам, применяемым для ключевой ставки.

    Источники:

    • информация Банка России от 13.09.2013
    • закон «Об обязательном социальном страховании от несчастных случаев…» от 24.07.1998 № 125-ФЗ

    Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс. Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.

    Рынок акций

    Повышение ставки — в целом негативный фактор для рынка акций.

    При низкой ставке много «дешевых» денег, что позволяет активнее вкладывать их в более рискованные активы. Спрос на акции повышается, котировки растут. Недорогие кредиты для эмитентов — дополнительный источник средств на развитие бизнеса. Когда инвестиционные программы приносят свои плоды, компания растет, увеличивается доверие инвесторов к ее акциям.

    При росте ключевой ставки происходит обратный процесс. Сказывается также и то, что дорожающие деньги делают для компаний менее доступными новые кредиты и повышают стоимость обслуживания существующих. Это влияет на прибыль — она закономерным образом снижается. Ну а размер прибыли косвенно влияет и на котировки акций компании, и напрямую на решения по размеру дивидендов.

    Почему сразу не снизить ключевую ставку до нужного уровня

    Государство стремится, чтобы его население и бизнес-среда были активными участниками рынка. Например, граждане оформляли бы кредиты на все необходимое, бизнес бы также не нуждался в средствах, и строил планы развития на ближайшую перспективу.

    Почему не снизить ключевую ставку до нужно уровня сразу, ведь она так позитивно влияет на экономику, а также на благосостояние населения? Как показал опыт различных стран, правительство которых резко снижало ключевую ставку, делать это нельзя.

    Из-за низкой ключевой ставки резко снижается стоимость национальной валюты. Это происходит по причине того, что экономика государства не в состоянии обработать и вложить большое количество свободных денежных средств. Наличие таких излишков приводит к повышению стоимости различных товаров.

    Поэтому с уверенностью можно сказать, что ключевая ставка является регулятором лишнего спроса

    на товары и инфляции.

    Рынок облигаций

    При повышении ключевой ставки выгоднее становится покупать свежие выпуски облигаций, так как доходность по ним выше, чем по старым. Дело в том, что правила игры на долговом рынке очень похожи на те, что действуют при банковском кредитовании. Деньги дорожают — компании привлекают средства на менее выгодных для себя условиях, то есть выпускают облигации с более высоким купоном. Параллельно дешевеют уже существующие выпуски: за счет этого сближается доходность старых и новых выпусков.

    При снижении ключевой ставки все более старые выпуски, напротив, будут привлекательнее для инвесторов, чем новые. Поэтому стоимость их будет расти, пока, опять же, доходность старых и новых выпусков не уравновесится.

    То же будет справедливо для паев паевых инвестиционных фондов с облигациями в портфеле.

    Инвестиционный портфель можно защитить от рисков, связанных с изменениями ключевой ставки. При прогнозах на ее повышение целесообразно приобретать облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке. Если она будет увеличиваться, будет расти и доходность бумаг, а значит, и прибыльность портфеля. При прогнозах на понижение имеет смысл покупать долгосрочные бонды с постоянным купоном, так как они в этом случае показывают больший рост цены.

    Что стоит запомнить

    • Ключевая ставка — инструмент денежно‑кредитной политики Центробанка. Её изменение влияет на экономику в целом.
    • Ставки коммерческих банков по кредитам и вкладам следуют за ключевой ставкой. Проценты снижаются после уменьшения, растут при увеличении.
    • Ставка рефинансирования равна ключевой ставке. Вместе они влияют на размер разных расчётов со стороны государства.
    • Снижение ключевой ставки стимулирует развитие экономики, повышение — притормаживает.
    • Но на экономику влияет не только ключевая ставка, так что ориентироваться исключительно на неё всё же не стоит.

    Валютный рынок

    Когда ключевая ставка понижается, на рынке становится больше национальной валюты. Спрос на рубль снижается, соответственно, он теряет в стоимости. Причем не только на внутреннем рынке (это последствия инфляции), но и по отношению к другим валютам. Это происходит из-за того, что иностранным инвесторам становятся невыгодны доходности по активам в рублях (депозиты, ценные бумаги). Они перекладываются в другие, более доходные инструменты: продают рублевые активы (рубль дешевеет из-за высокого предложения) и покупают, например, долларовые (доллар дорожает к рублю).

    При повышении ключевой ставки может происходить обратное. Рублевые активы становятся более привлекательными. Иностранцы скупают рубли, вкладываются в российские облигации и депозиты, валюты становится больше, спрос на нее снижается, а на рубль, напротив, растет. Таким образом, рубль укрепляется по отношению к другим валютам, например, доллару.

    При повышении ключевой ставки укрепляется курс национальной валюты. При понижении – наоборот.

    Иногда центральные банки вынуждены резко повышать ключевую ставку ради того, чтобы сдержать обвал национальной валюты. Так произошло недавно в Турции. 18 марта Центральный банк Турции повысил ключевую ставку сразу на 200 б.п., до 19% годовых, чтобы замедлить стремительное снижение лиры.

    16 декабря 2014 года Банк России принял беспрецедентное решение о повышении ключевой ставки сразу на 6.5 п.п., до 17% годовых. Это было срочной мерой спасения финансовой системы в условиях резкого обвала курса рубля. Вслед за ключевой резко подскочили депозитные ставки. Так, вклады с доходностью в 19—20% годовых предлагали даже некоторые крупные банки (в обычной ситуации такие высокие ставки — удел небольших и не самых качественных банков, которым больше нечем привлечь вкладчиков). Тем, кто успел тогда вложиться в депозиты по максимуму, удалось хорошо заработать.

    В итоге объем средств населения на банковских вкладах в 2015 году, по данным Агентства по страхованию вкладов, увеличился почти на 4,7 трлн руб. (в 2014 году — почти на 1,6 трлн руб.), до 23,1 трлн руб. В относительном выражении рост составил 25,2% (в 2014 году — 9,4%). С полной версией исследования АСВ по рынку вкладов физлиц за 2015 год можно ознакомиться здесь.

    Роль ставки рефинансирования

    На настоящий момент практическое значение СР заключается в следующем:

    • определяет необходимость налогообложения по вкладам в отечественной и иностранной валюте, в том случае, если их процент превышает СР на 5% (для вкладов в иностранной валюте — на 9%);
    • служит для расчета пени, начисляемой для оплаты налоговых сборов (1/300 и 1/150);
    • если в соглашении или договоре не указан размер ответственности, процентов за неисполнение обязательств, они определяются по уровню ЦБ. Например, при неоплате оказанной услуги можно взыскать проценты за пользование чужими денежными средствами по ст. 395 Гражданского кодекса Российской Федерации именно в размере СР за день просрочки на день обращения в судебный орган за защитой;
    • применяется при расчете размеров штрафных санкций, накладываемых на администрацию работодателя (обществ с ограниченной ответственностью, акционерных обществ, государственных учреждений, индивидуальных предпринимателей) за каждый день просрочки в выплате заработной платы, других начислений работникам (1/300).

    Короче

    Ключевая ставка влияет буквально на все, что происходит в экономике. Следить за ее движениями необходимо, так как состояние ваших личных финансов, вероятность принятия правильных инвестиционных решений также зависит от этого показателя.

    Что происходитСтавки по кредитамДоходность депозитовИнфляцияНациональная валютаСтоимость облигацийДоходность облигацийРынок акций
    Ключевая ставка снижается⬇️⬇️⬆️⬇️⬆️⬇️может расти на оптимизме
    Ключевая ставка повышается⬆️⬆️замедляетсяукрепляется⬇️⬆️может испытывать давление
    Ставки по кредитам Что происходит
    Ключевая ставка снижается⬇️
    Ключевая ставка повышается⬆️
    Доходность депозитов Что происходит
    Ключевая ставка снижается⬇️
    Ключевая ставка повышается⬆️
    Инфляция Что происходит
    Ключевая ставка снижается⬆️
    Ключевая ставка повышаетсязамедляется
    Национальная валюта Что происходит
    Ключевая ставка снижается⬇️
    Ключевая ставка повышаетсяукрепляется
    Стоимость облигаций Что происходит
    Ключевая ставка снижается⬆️
    Ключевая ставка повышается⬇️
    Доходность облигаций Что происходит
    Ключевая ставка снижается⬇️
    Ключевая ставка повышается⬆️
    Рынок акций Что происходит
    Ключевая ставка снижаетсяможет расти на оптимизме инвесторов
    Ключевая ставка повышаетсяможет испытывать давление

    Инфляция и ее особенности

    Чтобы экономика страны развивалась стабильно и в правильном направлении, нужно удерживать инфляцию на определенном уровне. Чем он ниже, тем больше перспектив у экономики: предприятия работают стабильно, а простые граждане могут не бояться, что валюта их государства обесценится.

    Для Российской Федерации правительство установило оптимальный уровень инфляции, он составляет 4

    %. Именно такой уровень сможет стабилизировать ситуацию на экономическом рынке. Если же уровень инфляции будет меньше, это может затормозить экономический рост, что негативно скажется на развитии государства, а также финансовом положении его граждан.

    Чтобы обеспечить ценовую стабильность в государстве, правительство проводит рациональную денежно-кредитную политику. По-другому ее называют монетарной. За ее внедрение и правильное исполнение всех правил отвечает Центральный банк. Именно он может объявить (а в России – уже давно объявил) своей целью определенный темп роста цен. Такая политика называется таргетированием инфляции

    , и ее проводят во всех цивилизованных странах.

    Таргетирование инфляции возможно только в том случае, если известен целевой уровень инфляции.

    Такая политика помогает предприятиям и другим участникам рынка быстро сориентироваться в любой экономической ситуации, разработать план развития и производства.

    Рейтинг
    ( 1 оценка, среднее 4 из 5 )
    Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
    Для любых предложений по сайту: [email protected]