Виды инвестиционных рисков
В зависимости от причины возникновения инвестиционные риски делятся на:
- Экономические. Зависят от общего состояния экономики государства, а также его политики в отношении управления рынками, налогами и финансами.
- Технологические. Относятся преимущественно к производственным предприятиям и зависят от надежности оборудования, темпов его модернизации, уровня автоматизации, скорости внедрения инноваций.
- Социальные. Напряженность в обществе, забастовки, исполнение региональных или федеральных социальных программ могут повлиять на конкретные инвестиции. Этот тип риска в наибольшей степени определяется человеческим фактором.
- Политические. Внутренняя жизнь страны также оказывает немаловажное влияние на реализацию инвестиционных проектов. К основным факторам этой группы относят: резкое изменение основного политического курса, выборы, давление на страну со стороны других государств, вводимые административные ограничения, ухудшение межгосударственных взаимоотношений.
- Правовые.Связаны с изменениями в законодательстве, которые могут повлиять на результаты инвестиционных проектов. К правовым рискам можно отнести снижение ключевой ставки ЦБ, увеличение таможенных сборов, лицензирование определенных видов деятельности.
- Экологические.К этой группе относят факторы, связанные с техногенными катастрофами, пандемиями, изменением климата, природными катаклизмами.
Также существуют другие способы квалификации рисков инвестирования. Например, их часто делят на системные (существуют в масштабах рынка, не зависят от действий инвестора) и несистемные (связанные непосредственно с объектом, в который вкладываются средства).
Погоня за доходностью
Все инвесторы хотят получать высокую доходность, а про риски многие забывают. Есть такая поговорка «жадность приводит к бедности».
Считаете, что доходность 15-20% годовых низкая? Вам предлагают вложить деньги и получать от 40% и выше процентов годовых?
Осторожно! Вы рискуете потерять деньги в финансовой пирамиде! Из-за жажды легкой наживы в 2022 г. россияне потеряли в финансовых пирамидах более 2,7 млрд. рублей! Недаром говорят, что бесплатный сыр бывает в мышеловке.
Чем выше обещаемая доходность, тем выше риски.
Прежде, чем инвестировать деньги, оцените риски, внимательно изучите договор, информацию о компании, с которой будете работать.
Какие риски есть при торговле ценными бумагами
Для этой группы вложений риски несколько иные, поэтому расскажем о них отдельно. Они делятся на две группы: макро-риски и микро-риски.
К макро-рискам, в свою очередь, относят:
- Системные (касаются рынка в целом). Если в стране развивается экономический кризис или дефолт, это затрагивает все финансовые инструменты, вне зависимости от их вида.
- Региональные. Такие риски важно оценивать при инвестициях в акции крупных градообразующих предприятий или, например, муниципальные облигации.
- Отраслевые. Оказывают влияние при покупке акций предприятий конкретной отрасли.
Микро-риски — это риски, связанные с конкретным эмитентом или биржевым инструментом. К их числу относятся:
- Рыночный риск. Связан с изменением котировок ценных бумаг в ответ на внешние события.
- Процентный риск. Определяется изменением процентных ставок, влияющих на рыночную стоимость инвестиций.
- Риск ликвидности. Этот риск заключается в невозможности обратить вложения в наличные без значительной потери вложенного капитала.
- Деловой риск. Подразумевает неопределенность будущих финансовых результатов компании, то есть вероятность того, что ее прибыль может по тем или иным причинам уменьшиться.
Рыночный риск
Системный и несистемный рыночный риск
Как я уже писал в статье про классы активов и фондовые индексы, рыночный риск бывает системным и несистемным:
- Несистемный риск – это риск отдельных активов (ценных бумаг), также называется риском отдельного эмитента или идиосинкратическим риском (idiosyncratic risk). Например, если купить отдельную ценную бумагу, её эмитент (компания) может разориться, что приведет к потере части вложенного капитала. Или бизнес компании пойдет не так хорошо, как ожидалось, и её акция принесёт меньшую доходность.
- Системный риск – риск всех ценных бумаг на конкретном рынке в совокупности, то есть рыночный. Например, системным можно назвать риск рынка акций российских публичных компаний, государственных облигаций США или акций компаний всех развитых стран.
Риск можно измерить разными способами, но чаще всего для этого используют волатильность – меру изменчивости цен актива во времени.
Согласно исследованиям, да и простым расчетам, которые многие инвесторы проделывали самостоятельно, при увеличении числа акций компаний с какого-нибудь конкретного рынка в портфеле его риск, выраженный в волатильности, довольно быстро приближается к системному риску этого рынка.
Для разных рынков и периодов это число акций может варьироваться, но если взять какой-нибудь рынок акций из сотен и даже тысяч бумаг, то можно сказать, что уже при 30 акциях в портфеле волатильность
.
Важно не путать волатильность и доходность, потому что похожая на рыночную волатильность у портфеля из нескольких десятков акций ещё не означает идентичную рыночной доходность. На рынках, где торгуются тысячи бумаг, для получения рыночной доходности потребуется включить в портфель гораздо больше акций. Это связано с формой кривой распределения доходностей акций.
Большинство акций имеют посредственную доходность и только некоторые приносят её львиную долю, вытягивая рыночную доходность на тот уровень, который все привыкли ожидать. Впрочем, для весьма точного приближения к рыночной доходности покупать абсолютно все бумаги на рынке тоже не требуется.
Стандартное отклонение
Вернемся к волатильности как мере риска. Случайные величины имеют математическое ожидание – это среднее арифметическое случайных исходов. Разброс значений случайной величины называют дисперсией (variance), а квадратный корень из дисперсии называют стандартным отклонением (standard deviation). Другое его название – среднеквадратическое отклонение или СКО. Обозначается строчной греческой буквой сигма – σ.
Рассмотрим вычисление всех этих величин на простейшем примере. Представим, что у нас есть монетка и мы подбросили её 10 раз. Решку мы взяли за ноль, а орел за единицу и получили такой набор случайных значений: 0, 0, 1, 1, 1, 0, 0, 1, 0, 1.
Математическое ожидание (среднее арифметическое значение) в этом случае составило 0.5, ожидаемо для монетки
