Процесс составления отчета о движении денежных средств (кэш-фло) может стать одной из самых сложных проблем независимо от того, используете ли вы US GAAP (если вы находитесь в США) или МСФО (если вы находитесь в одной из более чем 120 стран мира, применяющих МСФО).
Многие люди сталкиваются с проблемами при подготовке кэш-фло, потому что:
- Это единственный бухгалтерский отчет, формируемый на кассовой основе, а не на основе начислений;
- Статьи отчета должны быть скорректированы, чтобы исключить неденежные операции, что может быть довольно затруднительным.
Может быть, это выглядит очень сложно, но не сомневайтесь, люди делают гораздо более серьезные ошибки в процессе учета, чем при составлении кэш-фло.
Рассмотрим косвенный метод подготовки отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО (IAS) 7. Этот метод работает, только если вы ориентируетесь в следующих вопросах:
- Вы уже знаете, что такое отчет о движении денежных средств и его составляющие (основная деятельность, инвестиции, финансовая деятельность и итоги).
- Вы понимаете основы движения денежных потоков, взаимосвязи между основными финансовыми отчетами (баланс, отчет о прибылях и убытках и т. д.), бухгалтерский учет как таковой и т. д.
- У вас есть доступ к различным учетным данным. Иногда вам нужно будет внести некоторые корректировки, и вам будет намного удобней, если вы можете быстро получить доступ к необходимой информации.
- Вы сохраняется спокойствие, и без нервов и стресса можете сконцентрироваться на этой прекрасной задаче.
[см. также полный текст стандарта IAS 7]
Рассмотрим пример систематического подхода для подготовки отчета о движении денежных средств в Excel.
Имейте в виду, это только демонстрация того, как можно сделать кэш-фло косвенным методом «вручную», шаг за шагом, а не объяснение деталей отдельных корректировок или других технических деталей.
См. также:
- CFA — Подготовка отчета о движении денежных средств (ч. 1): связь с балансом и операционная деятельность.
- CFA — Подготовка отчета о движении денежных средств (ч. 2): инвестиционная и финансовая деятельность, общий кэш-фло.
- CFA — Прямой и косвенный методы представления денежного потока от операционной деятельности.
Упрощенная схема расчета денежных потоков от реализации инвестиционного проекта:
Таким образом, денежный поток проекта упрощенно может быть рассчитан по следующему алгоритму:
- Инвестиции;
- Прирост выручки;
- Прирост / сокращение операционных расходов (без амортизации);
- Изменение амортизационных отчислений;
- Изменение доходов до налогообложения (п. 2 – п. 3 – п. 4);
- Изменение налога на прибыль (п.5 * 20%);
- Изменение чистой прибыли (п.5 – п. 6);
- Изменение амортизационных отчислений;
- Чистый доход от реализации инвестиционного проекта (денежный поток от операционной деятельности) (п.7+п.8).
Следует заметить, что в алгоритме фигурирует именно изменение показателей. Это связано с тем, что в расчет должны браться только показатели по новому проекту.
Например: Если у рамках существующего бизнеса вы решили открыть еще одно направление, то инвестиции, выручка, текущие затраты и т.д., необходимо брать только по этому новому бизнесу.
То есть, если у Вас, например, был кондитерский цех, который производил пирожное, а Вы решили запустить линию по производству тортов, то и выручка и затраты для оценки эффективности проекта необходимо брать именно по этому направлению.
Это и понятно, ведь выручку от продажи пирожного предприятие и так получало. С точки зрения бизнеса интересна эффективность нового проекта.
Отчет о движении денежных средств или «Кэш-фло» (от англ. Cash Flow)
Кэш-фло показывает денежные поступления и выплаты, связанные с основными статьями доходов и затрат. Те строки в форме отчета, которые в данном проекте не будут использоваться остаются пустыми.
Отчет о движении денежных средств состоит из трех разделов:
Кэш-фло от операционной деятельности— денежные поступления и выплаты, связанные со сбытом, производством, расчетами по налогам, операции по размещению временно свободных денежных средств. Производственные затраты объединены в две группы: суммарные прямые издержки и суммарные постоянные издержки.
Кэш-фло от инвестиционной деятельности — денежные потоки, связанные с инвестиционным периодом реализации проекта.
Кэш-фло от финансовой деятельности— денежные потоки по операциям связанным с финансированием проекта.
Две итоговые строки таблицы Кэш-фло отражают наличие/отсутствие денежных средств на счете либо к кассе на начало и конец каждого периода. Баланс наличности позволяет судить о возможности предприятия генерировать достаточное количество денежных средств для покрытия обязательств. В случае дефицита средств требуется привлечение дополнительных источников финансирования в виде заемного или акционерного капитала.
Отчет о Прибыли и убытках
Анализ отчета о прибылях и убытках позволяет определить структуру доходов и затрат компании, получить объективную оценку ее производственной и коммерческой деятельности.
Отчет Баланс
Баланс отражает структуру активов, обязательств и собственных средств предприятия на каждом этапе реализации проекта.
Финансовые показатели
Сами по себе в отдельности финансовые коэффициенты не несут достаточной информации, но, анализируя их за какой-то период времени и, сравнивая со значениями аналогичных показателей других компаний, действующих в той же отрасли, можно оценить тенденции развития предприятия.
Таблица 3.8.
Форма отчета о движении денежных средств
| Название строки | Содержание |
| Поступления от продаж | 1. Поступления от реализации готовой продукции, описанные в диалоге «Сбыт». Суммы отображаться на момент поступления денег на счет с НДС. 2. «Другие поступления», отнесенные на сбыт. |
| Затраты на материалы и комплектующие | 1. Затраты на закупку материалов и комплектующих, описанные в диалоге «Производство», в разделах «Материалы и комплектующие» и «Другие издержки» и в диалоге «Материалы и комплектующие». Затраты указываются на момент оплаты с НДС. 2. «Другие выплаты», отнесенные на прямые издержки. |
| Затраты на сдельную заработную плату | Затраты на сдельную оплату труда. Суммы указываются на момент платежа, без налогов на зарплату (налоги отображаются в строке «Налоги»). |
| Суммарные прямые издержки | Сумма строк 2 + 3 этой таблицы. |
| Общие издержки | Издержки, описанные, в диалоге «Общие издержки». Суммы отображаются на момент фактической оплаты (с учетом задержки платежей), с НДС. |
| Затраты на персонал | Издержки, описанные, в диалоге «План персонала». Суммы отображаются на момент фактической оплаты (с учетом задержки платежей), без налогов на зарплату (налоги отображаются в строке «Налоги»). |
| Суммарные постоянные издержки | Вычисляется по формуле: строка 5 + 6. |
| Вложения в краткосрочные ценные бумаги | Сальдо от средств вложенных и изъятых из краткосрочных (<365дн.) ценных бумаг. См. диалоги «Стартовый баланс / Ценные бумаги» и «Инвестиции». |
| Доходы по краткосрочным ценным бумагам | Проценты, полученные по краткосрочным ценным бумагам. |
| Другие поступления | «Другие поступления» с опцией «Отнести на статью: Другие доходы». С НДС. |
| Другие выплаты | «Другие выплаты» с опцией «Выплачивать как: Другие издержки». С НДС. |
| Налоги | Все налоговые платежи. Данная строка может иметь отрицательные значения если в настройках налогов указано «Переплаченный НДС: возвращается». |
| Кэш-фло от операционной деятельности | Вычисляется по формуле: 1 + 9 + 10 — 4 — 7 — 8 — 11 — 12 |
| Затраты на приобретение активов | Платежи по этапам инвестиционного плана, относящимся к активам. |
| Другие издержки подготовительного периода | Платежи по этапам инвестиционного плана, не относящимся к активам. |
| Поступления от реализации активов | Поступления от продажи активов стартового баланса и инвестиционного плана. |
| Приобретение прав собственности (акций) | Вложение средств в долгосрочные (> 365 дн.) ценные бумаги. См. диалоги «Стартовый баланс / Ценные бумаги» и «Инвестиции». |
| Продажа прав собственности | Средства, изъятые из долгосрочных ценных бумаг. |
| Доходы от инвестиционной деятельности | Проценты, полученные по долгосрочным ценным бумагам. |
| Кэш-фло от инвестиционной деятельности | Вычисляется по формуле: 16 + 18 + 19 — 14 — 15 – 17. |
| Собственный (акционерный) капитал | Платежи, описанные в диалоге «Акционерный капитал» (здесь указываются суммы, описанные в таблице, а не стоимость полученных акций). |
| Займы | Поступления от займов (диалог «Займы»). |
| Выплаты в погашение займов | Выплаты в погашение займов (диалоги «Стартовый баланс / Займы» и «Займы»). |
| Выплаты процентов по займам | Выплата процентов (диалоги «Стартовый баланс / Займы» и «Займы»). |
| Лизинговые платежи | Все выплаты по лизинговым займам |
| Выплаты дивидендов | Дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям. |
| Кэш-фло от финансовой деятельности | Вычисляется по формуле: 21 + 22 – 23 — 24 – 25. |
| Баланс наличности на начало периода | Для первого месяца проекта равен сумме средств на счете в стартовом балансе. В дальнейшем — равен балансу наличности на конец периода для предыдущего месяца. |
| Баланс наличности на конец периода | Вычисляется по формуле: 27 + 13 + 20 + 26. |
Таблица 3.9.
Форма отчета Прибыли-убытки
| Название строки | Содержание |
| Валовый объем продаж | Суммарный объем продаж по всем продуктам за вычетом НДС. |
| Потери | Потери от продаж, указанные в диалоге «Сбыт». |
| Налоги с продаж | Налоги, описанные в блоке «Налоги» и имеющие базы «Объем продаж» и «Объем продаж на экспорт». |
| Чистый объем продаж | Вычисляется по формуле: 1 — 2 – 3. |
| Материалы и комплектующие | Прямые издержки на производство продукции, описанные в диалоге «Производство», в разделах «Материалы и комплектующие» и «Другие издержки». Издержки указываются без НДС, в момент поставки продукта покупателю. |
| Сдельная зарплата | Прямые издержки на производство продукции, описанные в диалоге «Производство», в разделе «Сдельная зарплата». Включая налоги на ЗП |
| Суммарные прямые издержки | Вычисляется по формуле: 5 + 6 |
| Валовая прибыль | Вычисляется по формуле: 4 – 7 |
| Налог на имущество | Налоги, описанные в блоке «Налоги» и имеющие базу «Имущество». |
| Административные издержки | Платежи, описанные в разделе «Управление» диалога «Общие издержки». Суммы указываются за вычетом НДС. |
| Производственные издержки | Платежи, описанные в разделе «Производство» диалога «Общие издержки». |
| Маркетинговые издержки | Платежи, описанные в разделе «Маркетинг» диалога «Общие издержки». |
| Зарплата административного персонала | Платежи, описанные в разделе «Управление» диалога «План персонала». Включая налоги на ЗП. |
| Зарплата производственного персонала | Платежи, описанные в разделе «Производство» диалога «План персонала». Включая налоги на ЗП. |
| Зарплата маркетингового персонала | Платежи, описанные в разделе «Маркетинг» диалога «План персонала». Включая налоги на ЗП. |
| Суммарные постоянные издержки | Вычисляется по формуле: 10+11+12+13+14+15 |
| Амортизация | Суммы амортизации активов стартового баланса и инвестиционного плана (за исключением активов, по которым амортизация отнесена на прямые издержки) |
| Проценты по кредитам | 1. Проценты по кредитам (диалоги «стартовый баланс/кредиты», «кредиты» 2. «Другие выплаты» с опцией «Выплачивать как: проценты по кредитам» 3. Выплата основного долга по лизинговым кредитам |
| Суммарные непроизводственные издержки | Вычисляется по формуле 17+18 |
| Другие доходы | «Другие поступления» с опцией «Отнести на статью: Другие доходы» |
| Другие издержки | 1. Другие выплаты с опцией «выплачивать как: другие издержки» 2. Затраты по этапам инвестиционного плана, не относящиеся к активам 3. Убытки при продаже актива по цене, меньшей, чем его остаточная стоимость. |
| Убытки предыдущих периодов | Здесь отображается та часть аккумулированных убытков предыдущих периодов, списание которой проводиться в текущем месяце. |
| Прибыли до выплаты налога | Вычисляется по формуле: 8-9-16-19-20-21-22. |
| Суммарные издержки, отнесенные на прибыль | 1. Часть процентов по кредитам, превышающая ставку рефинансирования, умноженную на 1,1 (если отнесение процентов установлено «С учетом ставки рефинансирования»). 2. «Общие издержки» и «Другие выплаты» для которых в диалоге «Налоги» установлен флаг «Выплачивается из прибыли». |
| Прибыль от курсовой разницы | 1. Прибыли/убытки, образующиеся за счет задержек платежей при продаже. 2. Прибыли/убытки, образующиеся за счет изменения курса за время существования ценных бумаг во второй валюте 3. Прибыли/убытки, образующиеся за счет изменения курса за время существования кредитов во второй валюте. |
| Налогооблагаемая прибыль | Вычисляется по формуле: 23-24-25. |
| Налог на прибыль | Налоги, описанные в блоке «Налоги» и имеющие базу «Прибыль». |
| Чистая прибыль | Вычисляется по формуле: 23-25-27. |
Таблица 3.10.
Форма отчета Баланс
| Название строки | Содержание |
| Денежные средства | Строка 28 из Отчета о движении денежных средств |
| Счета к получению | 1. Счета, выставленные за поставленные товары, деньги по которым еще не получены (описывается задержкой платежей в диалоге Сбыт). 2. Счета к получению, описанные в Стартовом балансе. |
| Сырье, материалы и комплектующие | 1. Материалы и комплектующие закупленные, но еще не использованные в производстве (без НДС). 2. Начальные запасы материалов и комплектующих, описанные в Стартовом балансе. |
| Незавершенное производство | Материалы и комплектующие, использованные в производстве, которое на конец периода еще не закончено. |
| Запасы готовой продукции | 1. Себестоимость произведенной продукции на складе 2. Начальные запасы готовой продукции, описанные в Стартовом балансе |
| Банковские вклады и ценные бумаги | Ценные бумаги сроком < 12 месяцев, описанные в диалогах «Инвестиции» и «Стартовый баланс / Ценные бумаги». |
| Краткосрочные предоплаченные расходы | 1. Предоплата за материалы и комплектующие, общие издержки и персонал. 2. Переплата по НДС 3. Активы типа «Предоплаченные расходы» со сроком амортизации < 12 мес. |
| Суммарные текущие активы | Вычисляется по формуле: 1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 |
| Основные средства | Вычисляется по формуле: 10 + 11 |
| Накопленная амортизация | Накопленная амортизация по всем активам проекта, включая износ активов стартового баланса. |
| Остаточная стоимость основных средств | Вычисляется по формуле: 12 + 13 + 14 + 15 + 16 |
| Земля | Остаточная стоимость активов, описанных в инвестиционном плане с типом «Земля» и в диалоге «Стартовый баланс / Земля». |
| Здания и сооружения | Остаточная стоимость активов, описанных в инвестиционном плане с типом «Здания и сооружения» и в диалоге «Стартовый баланс / Здания и сооружения», а также имущества в лизинге, поставленного на баланс, как «Здания и сооружения». |
| Оборудование | Остаточная стоимость активов, описанных в инвестиционном плане с типом «Оборудование» и в диалоге «Стартовый баланс / Оборудование», а также имущества в лизинге, поставленного на баланс, как «Оборудование». |
| Предоплаченные расходы | Остаточная стоимость активов, описанных в инвестиционном плане с типом «Предоплаченные расходы» и в диалоге «Стартовый баланс / Предоплаченные расходы», у которых срок амортизации > 12 мес. |
| Другие активы | Остаточная стоимость активов, описанных в инвестиционном плане с типом «Другие активы» и в диалоге «Стартовый баланс / Нематериальные активы», а также имущества в лизинге, поставленного на баланс, как «Другие активы». |
| Инвестиции в основные фонды | Незавершенные инвестиции, т.е. аккумулированные платежи по этапам инвестиционного плана, относящимся к незавершенным активам. |
| Инвестиции в ценные бумаги | Ценные бумаги сроком > 12 месяцев, описанные в диалогах «Инвестиции» и «Стартовый баланс / Ценные бумаги». |
| Имущество в лизинге | Стоимость имущества полученного по лизинговым займам. Сюда включается только имущество, не учитываемое на балансе арендатора стандартным образом (при включении соответствующей опции в диалоге «Банк. Система учета»). |
| Суммарный актив | Вычисляется по формуле: 8 + 11 + 17 + 18 + 19 |
| Отсроченные налоговые платежи | 1. Начисленные, но еще не выплаченные налоги. 2. Налоги к уплате, описанные в Стартовом балансе. |
| Краткосрочные займы | Заемные средства, которые должны быть возвращены в течение ближайшего года. |
| Счета к оплате | 1. Задолженность поставщикам за материалы и комплектующие. 2. Задолженность по общим издержкам и персоналу. 3. Счета к оплате, описанные в Стартовом балансе. |
| Полученные авансы | 1. Авансы от покупателей в счет будущих поставок (диалог «Сбыт»). 2. Авансы, описанные в Стартовом балансе. |
| Суммарные краткосрочные обязательства | Вычисляется по формуле: 21 + 22 + 23 + 24 |
| Долгосрочные займы | Заемные средства, которые должны быть возвращены в течение срока > 12 мес. |
| Обыкновенные акции | Номинальная стоимость обыкновенных акций, описанных в диалогах «Акционерный капитал» и «Стартовый баланс / Акционерный капитал». |
| Привилегированные акции | Номинальная стоимость привилегированных акций, описанных в диалогах «Акционерный капитал» и «Стартовый баланс / Акционерный капитал». |
| Капитал внесенный сверх номинала | Разница между суммами, уплаченными акционерами, и номинальной стоимостью полученных акций. |
| Резервные фонды | 1. Аккумулированные суммы прибыли, направляемые на формирование резервов. 2. Начальные резервные фонды, описанные в Стартовом балансе. 3. Из этих сумм вычитаются аккумулированные Другие выплаты, для которых установлено «Выплачивать как: расход резервов». |
| Добавочный капитал | Капитал, полученный от переоценки активов (см. диалог «Список активов»). |
| Нераспределенная прибыль | Аккумулированная прибыль (Отчет о прибылях и убытках, строка 28) минус аккумулированные убытки предыдущих периодов. |
| Суммарный собственный капитал | Вычисляется по формуле: 27 + 28 + 29 + 30 + 31 + 32 |
| Суммарный пассив | Вычисляется по формуле: 25 + 26 + 33 |
Виды кэш-флоу и методы расчета
Денежные потоки можно классифицировать по различным основаниям. В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности различают три вида Cash Flow:
- От операционной деятельности.
- От инвестиционной деятельности.
- От финансовой деятельности.
Операционный Cash Flow
Операционный денежный поток отражает способность компании получать от текущей деятельности реальные деньги. Данный тип включает в себя:
- Притоки, т.е. выручку от реализации товаров, услуг и работ.
- Оттоки – расходы на закупку сырья, материалов, оплату налогов, процентов по кредитам, выплату зарплаты сотрудникам и т.п.
Как рассчитывается:
ОП = EBITDA – налоги +/– изменение оборотного капитала
Напомню, что EBITDA – это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.
Инвестиционный
Инвестиционный денежный поток связан с инвестиционной деятельностью компании и включает:
- Притоки – выручку от продажи активов.
- Оттоки – капитальные вложения в строительство, модернизацию, реконструкцию, покупку основных фондов и нематериальных активов.
Как рассчитывается инвестиционный Cash Flow:
ИП = поступления от продажи активов – капитальные расходы – расходы на покупку финансовых активов
Финансовый
Такой поток связан с изменениями в капитале компании и включает:
- Притоки, т.е. поступления от эмиссии ценных бумаг, субсидий, дотаций, кредитов и т.п.;
- Оттоки – обратный выкуп акций, погашение кредитов, облигаций, выплаты дивидендов и купонов.
Как рассчитывается финансовый денежный поток:
ФП = поступления от эмиссии ЦБ + прочие привлеченные средства – выплаты по кредитам – погашение облигаций – обратный выкуп акций – купоны – дивиденды
Для инвестора представляют интерес два других вида денежного потока:
- Чистый.
- Свободный.
Рассмотрим их в отдельности.
Чистый поток
По всем трем вышеперечисленным видам денежного потока рассчитывается разница между притоками и оттоками. Сумма получившихся значений от каждого вида Cash Flow называется чистым денежным потоком.
Она показывает, насколько эффективно предприятие управляет своим капиталом и есть ли у него деньги для дивидендных выплат.
Как рассчитывается чистый денежный поток:
ЧП = ОП + ИП + ФП
Свободный
Такой вид потока показывает, сколько денежных средств осталось у компании после всех расходов и капитальных вложений.
Как рассчитывается свободный денежный поток:
СП = ЧП – капитальные затраты
Как рассчитать чистый денежный поток
Порядок расчета денежного потока
Как рассчитать денежный поток:
- Определить период, за который будет производиться расчет.
- Определить цель, для которой необходим расчет кэш флоу.
- Выделить статьи дохода и подсчитать их общее значение.
- Выделить статьи расхода и подсчитать их общее значение.
- Воспользоваться одной из формул расчета денежного потока.
Прежде всего, стоит сказать, что денежный поток рассчитывается в привязке к определенным временным отрезкам.
☝️
Как правило, в самом начале работы компании расчет прогнозируемого кэш флоу производится ежемесячно, начиная со второго года — ежеквартально, дальше — ежегодно.
Для расчета берутся актуальные данные на начало или на конец нулевого отрезка.
При расчете кэш флоу могут использоваться разные типы цен:
- Текущие, т.е. актуальные на день расчета без учета инфляционных показателей;
- Прогнозные — для расчета используется прогнозируемый показатель инфляции, умноженный на текущие цены;
- Дефлированные — используются прогнозные цены, разделенные на базовый индекс инфляции.
Как правило, денежный поток рассчитывается в той валюте, в которой компания ведет свою основную деятельность.
Основные методы расчета кэш флоу компании — прямой и косвенный. Чаще используется первый, так как при расчете используются основные отчетные документы бухгалтерского учета. По итогу можно увидеть, в каком «статусе» находится денежный поток компании: приток (когда доходы превосходят расходы) или отток (когда расходы преобладают над доходами).
Формула денежного потока
Расчет денежного потока по формуле
В зависимости от того, для каких целей необходим расчет и насколько точным он должен быть, есть три формулы денежного потока и, соответственно, три способа расчета.
Способ первый.
Он учитывает всего два показателя: чистый денежный поток, полученный от основной деятельности, и основные расходы.
Формула:
FCF = ЧДП — ЗП,
где
- FCF — денежный поток;
- ЧДП — чистый денежный поток;
- ЗП — основные затраты производства.
Способ второй.
По его итогам можно определить причины, которые привели к изменению денежного потока. Формула:
FCF = EBITDA — НП — ЗП
— ИОК,
где
- EBITDA — прибыль до вычета выплат процентов, налогов, износа и затрат на амортизацию;
- НП — налог на прибыль;
- ИОК — изменения в оборотном капитале (NWC, Net working capital change).
Способ третий.
Используется для составления прогнозов.
FCF = EBIT*(1-tax) + ЗА —
ЗП — ИОК,
где
- ЗА — затраты на амортизацию.
О понятии
Денежный поток (от английского Cash Flow, или кэш-флоу) – это совокупность финансовых поступлений и расходов в какой-либо деятельности в течение определенного расчетного периода.
Cash Flow чаще сокращают до «CF». Несмотря на то, что в переводе это означает «поток наличных денег», на практике учитываются не только наличные, но и все виды поступлений и расходов.
Понятие денежного потока применимо к разным сферам
Прогноз и факт денежных потоков
В настоящей статье я преднамеренно делаю акцент на двух аспектах методологии Cash Flow. Во-первых, нас интересует проектное планирование и инвестиционный анализ. Денежные потоки инвестиционного проекта обязательно планируются, и после этого план движения ДС проекта или ФИБ утверждается, становясь императивным предписанием для финансистов для его соблюдения. Совместно с планом балансового листа проекта ПДДС составляет основу для предварительной оценки эффективности инвестиций. В период исполнения проектной задачи и по факту ее закрытия мониторинг и оценка осуществляются на основе ОДДС и отчетного баланса проекта.
Во-вторых, обязательно нужно понимать элементарную сущность эккаунтинга или учетной практики для менеджеров, которая основана на прочтении бюджетных планов и финансовой отчетности компании. Система финансового планирования – это система бюджетов. Система финансовой отчетности – это обеспечительный блок бухгалтерского учета и официальной отчетности предприятия, предусмотренной законодательством. В состав последнего входят:
- бухгалтерский баланс (форма № 1);
- отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
- отчет о движении денежных средств (форма № 4, представлена ниже).
Фрагмент формы по ОКУД 0710004 – ОДДС коммерческой организации. Часть 1
Фрагмент формы по ОКУД 0710004 – ОДДС коммерческой организации. Часть 2
Фрагмент формы по ОКУД 0710004 – ОДДС коммерческой организации. Часть 3
ОДДС как отчетная форма, выполненная методом кэш-фло, является очень важным управленческим инструментом, ее пример по нефтяной приведен в конце раздела. Особенно значимость данного отчета актуальна в современных условиях, когда достаточность денежных средств компаний подвергнута серьезным испытаниям. Текущая (операционная) деятельность с позиции финансовых потоков выступает донором для двух других видов деятельности. И если говорить об условном нормативном лимите чистых потоков ДС от текущей деятельности (NCFO), то можно сказать, что он стремится к значению +∞. Напротив, чистый поток ДС от инвестиционной деятельности (NCFI) стремится к -∞.
Промежуточное положение занимает NCFF (чистый денежный поток ДС от финансовой деятельности). В исторической перспективе, равной стратегическому циклу компании, лимит данного показателя стремится к нулевому значению. Возможно, даже чуть ниже нуля за счет выплаты дивидендов. Почему так происходит? Инвестиции, по существу, – это прошлая или будущая чистая прибыль компании, вложенная в ее развитие. Условным прообразом прибылей прошлого выступает NCFO, а под будущее мы берем кредиты (NCFF), которые как взяли, так и нужно возвращать полным рублем. Это и объясняет 0-ой уровень NCFF в среднем.
Фрагмент консолидированной отчетности в части ОДДС за 2015 г.
Фрагмент консолидированной отчетности в части ОДДС за 2015 г. Продолжение
Практическое применение в инвестировании
При выборе эмитента для вложений в его ценные бумаги инвестор обращает внимание на показатель свободного денежного потока. Если он положительный, значит у компании есть свободные средства для дивидендных выплат, погашения задолженностей и обратного выкупа акций.
Все перечисленное может оказывать влияние на котировки.
Если значение свободного денежного потока отрицательное, это означает, что у предприятия больше расходов, чем поступлений. И это не всегда плохо, как может показаться на первый взгляд.
К примеру, если у компании масштабная инвестиционная программа, требующая серьезных денежных вливаний, свободный поток будет отрицательным.
У некоторых эмитентов можно заметить, что чистая прибыль есть, а свободный поток равен нулю, либо имеет отрицательное значение. Такое может произойти из-за формулы расчета прибыли, которая учитывает амортизацию, курсовые разницы и т.п.
Отчетность фиксирует бумажный доход, а денежный поток представляет собой движение реальных денег.
У некоторых компаний свободный денежный поток является базой для расчета дивидендных выплат. Поэтому после выхода их отчетов можно сразу же подсчитать примерную величину дивидендов.
Данные для расчетов можно найти в «Консолидированном отчете о движении денежных средств» по МСФО.
Назначение показателя денежного потока
Денежный поток рассчитывается с целью выявления эффективности распределения компанией финансов. Он помогает оценить объем притоков и оттоков за отчетный период. Коэффициент CF определяют и с целью проведения презентации деятельности компании перед потенциальными и реальными инвесторами. При этом рассчитывают фактический, причинный и плановый показатель.
Таким образом, расчет денежного потока преследует следующие цели:
- дать оценку финансовому положению предприятия;
- проанализировать объем оттоков и притоков;
- исследовать эффективность распределения ресурсов;
- показать реальное положение фирмы.
Важно! Российские компании в обязательном порядке рассчитывают лишь чистый денежный поток от основной, финансовой и инвестиционной деятельности, который отражают в отчете об обороте финансов.
Что показывает денежный поток
Значение денежного потока
Данные о денежном потоке представляют особую ценность для инвесторов, так как документ позволяет увидеть, какая сумма от общего массива средств осталась в распоряжении компании, а какая пошла на покрытие расходов.
Исходя из этого различают положительные денежные потоки (показывают приток денег) и отрицательные (отображают отток денег). Соответственно, на основании этих данных инвесторы могут определить, насколько выгодно вкладываться в такую компанию.
Положительный денежный поток
Положительный денежный поток — это средства, которые поступают в компанию, т.е. приток денег в предприятие.
Положительный кэш флоу формируют следующие статьи доходов:
- Выручка от продажи товаров;
- Доходы от оказания услуг;
- Часть полученной прибыли, если компания участвует в общем бизнесе с другими предприятиями;
- Дивиденды и выплаты по процентам;
- Инвесторские вклады;
- Безвозмездная помощь от благотворительных организаций;
- Разница от курсов валют.
Отрицательный денежный поток
Отрицательный денежный поток
Отрицательный денежный поток — это средства, потраченные предприятием на покрытие различных расходов и издержек, т.е. отток денег из компании.
Отрицательный cash flow формируют следующие виды платежей:
- Себестоимость продукции;
- Заработная плата;
- Амортизация оборудования;
- Исследования;
- Улучшение условий труда;
- Хозяйственные расходы;
- Налоги.
